硅谷银行倒闭让忧虑覆盖美国科技产业

堀田隆文：在3月14日的美国股市中，道琼斯工业平均指数六个工作日以来首次出现反弹。 13日在支持初创企业的美国硅谷银行（SVB）倒闭后，该指数下挫至五个月以来的低点，但动荡暂停，买盘再次回升，尤其是银行股。3月14日公布的2月份消费者价格指数（CPI）增幅放缓，以及美联储（FED）对加息更加谨慎的前景，也支撑了市场情绪。

高科技股比例较高的纳斯达克综合指数也继续上涨。 美国货币当局决定全面保护美国硅谷银行和Signature Bank这两家倒闭银行存款的安心感逐渐扩散，市场动荡转向平息。

市场注意力转向3月21-22日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。由于利率急剧上升，硅谷银行受到债券损失的伤害，降低了美联储加速货币紧缩的前景。“我们不再期望在下次会议上实施加息”（高盛）。 美国的野村证券预计会降息。CPI增长速度的放缓进一步扩大了这些观点。

硅谷银行倒闭的风波会扩大到什么程度？ 对于动荡是否会蔓延到整个金融系统，看法存在分歧。 3月14日有报道称美国司法部和其他部门已经开始对硅谷银行的倒闭情况进行调查。不少观点认为管理不善是倒闭的重要原因。如果是这种情况，就成了个别银行的经营问题。

但有一点是确定的，那就是对借款人、美国初创企业的影响。

硅谷银行被认为与风险资本企业（VC）投资的美国科技和医疗保健企业中的一半有交易。硅谷银行支持其他商业银行拒绝处理的高风险业务。韦德布什证券在14日的报告中称“硅谷银行就像科技创新企业的心脏、肺部”，指出借款企业不容易找到其他资金来源。

在当前形势下，硅谷银行的重要性反而增加了。这是因为随着商业信心的恶化，来自风险投资企业和其他投资者的投资已经减少，许多初创企业已经诉诸于通过贷款筹集资金。根据美国研究公司PitchBook的数据，2022年初创企业通过借款和其他债务筹集了312亿美元，是十年前筹集金额的四倍多。

疫情期间持续增长的“网络特需”出现反向趋势，科技企业需要重新思考业务运营，还需要重组资金。例如，视频流媒体设备供应商Roku是硅谷银行的大客户，对存款表示了担忧。当局对存款的保护对Roku来说虽是个“好消息”，但重亏损还在继续，已决定在2022年11月裁员，裁员人数占总人数的7%。而恰恰就在这种客户最需要的时候，硅谷银行倒闭了。

被称为“硅谷基石”的硅谷银行的倒闭，本身就可能增加美国初创企业的运营风险。 韦德布什证券认为，由于资金受限的初创企业的企业价值下降，2023年该行业的M&A（兼并和收购）将比2022年至少增加20%。如果初创企业的生态系统出现堵塞，也可能会抑制美国科技产业的增长潜力。

本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网） 纽约 堀田隆文