SVB爆雷后首份FED褐皮书：经济增长停滞、信贷萎缩、物价仍上涨

财联社4月20日讯（编辑 黄君芝）美东时间周三（19日），美联储公布的褐皮书（Beige Book）调查报告显示，美国经济近几周陷入停滞，招聘和通胀放缓，信贷获得渠道有所缩窄。

美联储最新的“褐皮书”收集了来自全国12个地区的企业、劳工组织和其他人关于经济状况的评论。该行指出，“最近几周，整体经济活动几乎没有变化。有几个辖区指出，由于不确定性增加和对流动性的担忧，银行收紧了贷款标准。”

根据这份褐皮书，有九个辖区报告称，这一时期的活动没有变化或只有轻微变化，另外三个辖区则显示适度增长。整体来看，全美对未来增长的预期也基本保持不变，只有两个地区对前景的预期恶化。

此外，谈及通胀时，褐皮书表示，“在本报告所述期间，总体价格水平温和上涨，但价格上涨速度似乎正在放缓。”

需要注意的是，这是美国硅谷银行（SVB）爆雷引发区域性银行业危机以来的首份褐皮书。有分析指出，与上一份褐皮书报告相比，最新报告显示出，美联储对美国经济的定调有所下降，这意味着尽管美国经济依然保持一定弹性，但年内对经济的疑虑越来越多。

因此，这份褐皮书可能会增加美联储决策者暂停加息的可能性，此前市场普遍预计美联储将在5月2-3日的下次会议上加息25个基点。另外，这也可能加剧人们对经济正在滑向衰退的担忧，美联储内部经济学家在3月份上次政策会议上已有衰退预测。

此外，在美国监管机构的积极介入后，美国的区域性银行危机逐渐平息，但是市场依然不确定这场危机是否对美国的金融业以及经济产生深远影响，而这份褐皮书这提供了这场危机带来的早期影响以及相关数据。

消费者支出及劳动力市场

美联储表示，由于物价温和且持续的增长，占美国经济三分之二的消费者支出普遍“呈现出持平或略有下降”。报告称，工资水平仍处于高位，但有所放缓，劳动力市场也显示出放松的迹象。

细分行业来看，汽车销售总体保持稳定，只有几个地区报告汽车销售和库存水平有所改善；全美大部分地区的出行和旅游业都有所起色；尽管供应链继续改善，但制造业活动呈现持平或下降趋势；几个地区的运输和货运量也持平或下降。

在房地产市场，全美住宅房地产销售和新建筑活动温和走软，非住宅建筑几乎没有变化，而房地产销售和租赁活动总体持平或下降。

另一方面，各辖区的劳动力市场状况参差不齐，一些报告称劳动力供应增加，薪资涨幅放缓，还有一些称企业仍然很难填补空缺岗位。

褐皮书称，少数公司报告了大规模裁员，裁员集中在一些最大的公司中。其他一些公司选择允许自然减员发生，并且只留用关键岗位的雇员。

信贷收紧

过去几周，在美联储和其他监管机构出台紧急措施后，对银行业状况的担忧有所缓解。自那以来，美联储官员一直在评估潜在贷款条件收紧对更广泛经济的影响，而褐皮书给了一个早期线索。

许多辖区表示，联络人报告贷款发放减少，甚至银行存款减少。辖区内包括硅谷银行的旧金山联储银行表示，尽管在3月存款减少后小银行的资金流出情况已经稳定，但贷款活动“显著”下降。

褐皮书还称，报告期内，消费者和商业贷款类型的贷款量及需求普遍下降。几个地区指出，在不确定性和对流动性的担忧增加的情况下，银行收紧了贷款标准。

物价仍在上涨

根据最新褐皮书，全美总体价格水平温和上涨，但价格上涨速度似乎正在放缓。受访者称，最近几周非劳动力投入的价格出现从温和到急剧的下降，运费显著下降。尽管如此，报告期内制成品的生产者价格依然温和上涨，但涨幅略有放缓。

此外，制造业和服务业的销售价格压力普遍缓解。报告期内，由于需求仍然高涨以及库存和劳动力成本上升，消费者价格普遍上涨。

最后，大多数地区的房屋销售和租金价格趋于平稳，但仍处于历史高位附近。