上半年债券领跑私募五大策略，股票正收益仅略超半数，小众策略尽显优势

财联社7月8日讯(记者 黎旅嘉)私募排排网的数据显示，截至7月5日，有业绩记录的24283只私募证券产品，上半年整体收益为3.00%，其中14566只产品实现正收益，占比为59.98%，实现正收益的产品中，64只上半年收益超100%，247只收益介于50-100%之间，1298只收益介于20-50%之间，2683只收益介于10-20%之间。

分策略来看，债券策略上半年业绩领跑，私募排排网数据显示，上半年有业绩记录的1958只债券产品整体收益为5.04%，其中1751只产品实现正收益，占比为89.43%。相较之下，有业绩记录的15472只股票策略产品上半年整体收益为3.14%，其中8645只产品实现正收益，占比为55.88%。

当前在市场板块轮动加速的背景下，百亿私募部分产品因规模较大，持仓难以做出调整，而部分中小私募则因得益于产品规模较小，便于随市场动向而动，叠加使用小众策略，操作优势明显。

股票策略私募上半年表现不佳

数据显示，上半年股票策略整体业绩表现并不尽如人意。有业绩记录的15472只股票策略产品上半年整体收益为3.14%，其中8645只产品实现正收益，占比为55.88%。

数据来源：私募排排网

虽然股票策略产品整体表现一般，但大多数高收益产品主要来自于股票策略，实现正收益的8645只股票策略产品中，47只收益超100%，177只收益介于50-100%之间，1037只收益介于20-50%之间，2006只收益介于10-20%之间。

一方面，私募排排网数据显示，截至7月5日，有业绩记录的24283只证券私募产品，上半年整体收益为3.00%，其中14566只产品实现正收益，占比为59.98%，实现正收益的产品中，64只上半年收益超100%，247只收益介于50-100%之间，1298只收益介于20-50%之间，2683只收益介于10-20%之间。

例如，属于股票策略的但斌旗下多只基金今年以来业绩表现就受到关注。具体而言，截至6月30日，东方港湾麒庭一号的净值为1.7050，今年上半年的收益率达到79.85%，业绩排名第一。东方港湾蜗牛爬爬、东方港湾春风三号、东方港湾春风五号、东方港湾价值投资9号等多只私募产品的今年上半年收益率同样表现亮眼。其中，东方港湾蜗牛爬爬今年上半年收益率达70.12%，东方港湾春风三号、东方港湾春风五号、东方港湾价值投资9号等多只私募产品上半年净值增长超40%。百亿私募产品业绩排行榜的前十席位均被东方港湾旗下产品包揽。

事实上，过去一段时间，但斌因旗下产品回撤较大而屡受市场质疑，而今年以来，但斌旗下产品净值出现显著反转，从其公开表态和渠道人士观点来看，或与其重仓特斯拉和AI标的有关。

另一方面，上半年私募产品备案热情同样较去年并无减弱，整体备案产品数量持平，不少百亿规模的私募产品备案数量超过50只。

图片来源：私募排排网

私募排排网的数据显示，2023年上半年私募证券类投资基金共计备案产品11186只，同比2022年上半年的11251只，略微下降0.58%，与2022年下半年13729只相比，环比下降18.52%。其中，2023年6月备案883只，同比下降51.46%，环比5月793只上升11.35%。

同期，备案10只及以上产品的私募有168家，20只及以上产品的有38家，有10家私募备案的产品数量超过50只。从私募规模来看，0-5亿小规模私募备案的产品数量占比超过一半，达54.81%，上半年共备案6131只。百亿以上的规模的私募备案占比为11.74%，上半年共备案1313只产品。

此外，步入下半年，多位私募大佬发表了自己的看法，对于宏观经济环境、市场走势等表示乐观。如相聚资本总经理梁辉就表示，上半年，市场主线历经多轮变化，风格切换迅速，我们配置总体较为均衡，既有与经济相关度较高的消费股、看重业绩的成长股，也少量参与了人工智能相关的主题类投资。下半年，我们将继续保持均衡策略，寻找细分领域的投资机会，同时也会参与一些主题投资。主题意味着长期前景明确的趋势，只是个股当前价值区间范围较大，投资中可以去大致估算远期空间。当然，也存在一些不确定的因素，如竞争情况、所处产业链的位置、进展速度等，我们将主要在看得比较清楚的行业中进行配置。

小众策略尽显优势

事实上，从备案产品策略上看，上半年股票策略的备案产品占到六成，其次是多资产策略产品，占到全部备案产品的14.99%，期货及衍生品策略产品占到9.82%排名第三。

与之相应的是，多资产策略凭借6月的出色表现，上半年整体收益超越了股票策略，位居第二。私募排排网数据显示，上半年有业绩记录的2988只多资产策略产品整体收益为3.21%，其中1947只产品实现正收益，占比为65.16%。

但期货及衍生品策略上半年表现却在五大策略中垫底，私募排排网数据显示，上半年有业绩记录的2716只期货及衍生品策略产品整体收益为1.07%，其中1427只实现正收益，占比为52.54%。虽然期货及衍生品策略上半年表现垫底，但今年来期货及衍生品策略整体表现是越来越好的，自5月后，期货及衍生品策略整体收益扭亏为盈，并且在6月整体收益得到了进一步扩大。

值得一提的是，分策略来看，债券策略上半年业绩领跑，私募排排网数据显示，上半年有业绩记录的1958只债券产品整体收益为5.04%，其中1751只产品实现正收益，占比为89.43%。

相较之下，组合基金表现中规中矩，在分散了风险的同时，也分散了收益，上半年有业绩记录的1149只组合基金整体收益为1.71%，其中796只产品实现正收益，占比为69.28%。

业内人士表示，当前在市场板块轮动加速的背景下，百亿私募部分产品因规模较大，持仓难以做出调整，而部分中小私募则因得益于产品规模较小，便于随市场动向而动，叠加使用小众策略，操作优势明显。

进一步而言，对于管理规模动辄百亿的基金经理来说，他们更多采取的是高仓位、弱化择时的投资策略，在高波动的行情下，回撤也就相对更高，他们更多的是拉长投资战线获取高收益回报。但是“船大难掉头”的特点必然导致其在规模较大的情况下，要牺牲一部分流动性，在遇到一些极端行情的情况下，就显得相对弱势。

今年4月28日，基金业协会发布《私募证券投资基金运作指引（征求意见稿）》公开征求意见，《指引》则在“要求私募证券投资基金初始实缴募集资金规模不低于1000万元”的基础上进一步要求“新增强制清算流程，要求连续60个交易日出现基金资产净值低于1000万元人民币的，该私募证券投资基金进入清算流程（市场波动导致净值变化除外）”，并且明确提出12个月的整改期。

在这样的背景下，有业内人士表示，未来行业将会有近半产品恐遭清盘，投资者在选择私募产品时，也要像选公募基金一样，选公司、选规模、选大品牌，而小型私募想要立足市场也将变得更加艰难。不过，经过前期的高速发展期，诸多百亿级私募当前也面临着“成长的烦恼”，需重新审视自身能力与规模的匹配情况。