国内夏季施肥旺季以及秋季备肥提前启动，尿素主力收盘暴涨7.01% | 尿素机构要评

2023.7.10

国信期货：尿素期货市场走势偏强【观望】

基本面上，供给端部分检修装置计划下周恢复，需求端农业追肥订单跟进放缓，现货价格开始走弱。但目前尿素厂商待发订单仍较为充足，且期货市场走势偏强提振市场情绪，短期尿素现货价格大幅下跌可能性较小，预计弱稳运行。

情绪面上，市场传言7月中下旬印度将再次招标，同时美国加息预期持续升温，或对人民币形成压制，人民币短期仍存贬值风险，或进一步提振出口预期。后市尿素盘面预计将在资金博弈下区间宽幅震荡运行。

操作建议：观望

光大期货：短期尿素期价中枢有望进一步上移，中长期依旧承压【偏空头】

本周一开盘尿素期货价格高开后持续走强，主力09合约盘中涨幅近5%。08合约涨幅近6%，10、11合约涨幅均超4%。

此番尿素期货价格上涨一方面仍是受到国内大田作物追肥需求支撑，另一方面则是受到国际市场价格持续上涨、中国出口预期加强所致。除此之外，国内煤炭、天然气价格近期均有反弹，在多方因素带动下，尿素企业库存快速去化、价格重心不断抬升。上周尿素企业已实现连续5周去库，库存绝对水平降至27.84万吨，周环比降幅14.58%。在社会库存持续低下的情况下，现货价格周末也继续调涨，目前山东联盟出厂价格2240元/吨，河南心连心农用出厂价格2230元/吨。

从后期市场来看，国内需求支撑力度有限，7月中下旬至8月国内农业用肥处于淡季周期，尿素需求持续力度不足。而尿素也将从国内定价转移至全球及出口定价。近期国际市场上俄罗斯、文莱等地区均有尿素装置检修或停产，全球尿素价格因货源偏紧不断上涨，这一方面对国内尿素市场情绪产生明显支撑，另一方面不断拉大国内外尿素价差，我国尿素货源可接轨出口。除此之外，市场传言7月中下旬印度或将发布新一轮国际尿素招标，市场对中国出口增量预期进一步加强。

需要警惕的是，当前印标及尿素出口都处于预期阶段，虽然短期尿素期货价格中枢有望进一步上移，但后期一旦预期落空则内需走弱及供应高位的压力将再次牵制盘面走势，需密接关注印标动态及中国出口情况。下半年在大量产能压力下尿素宽松格局或进一步加剧，中长期尿素市场依旧承压。

方正中期期货：海外尿素回暖带动内盘情绪走强【观望】

6月欧洲天然气企稳反弹后，海外尿素价格止跌反弹。目前北半球农需进入尾声，主要消费重心移至南半球，上周五巴西小颗粒尿素CFR报价跳涨30美金/吨，带动海外尿素市场情绪回暖。本周市场预计印度将再次招标，受此海外情绪影响，预计本轮最终开标价格将回升至300美金/吨以上，因人民币贬值影响，折内盘人民币2000元/吨以上。回看内盘市场，受下游农需滞后集中补库影响，企业库存已经从6月初历史最高，至7月初已经降至同期偏低水平，期货基差率始终在10%以上，随着事件向交割月推移，期货有反弹需求，短期盘面偏多思路。中期3季度仍有新产能投产，高供给问题仍未解决，海外天然气如不出现极端情况，生产企业可把握生产利润回升机会，等待矛盾累积后卖出保值。

格林大华期货：人民币逐渐升值，出口需求减少【观望】

当前尿素市场情绪谨慎，短期市场处于僵持阶段，高价成交虽显乏力，工厂降价让利意愿有限。七月农业采购有减少预期，尿素新单成交有减弱趋势。预计短期内市场窄幅震荡为主，下行幅度受限。但人民币逐渐升值，出口需求减少。

冠通期货：期价强势反弹【观望】

尿素期价强势反弹，主力合约平开于1840元/吨，最低回踩1827元/吨后，强势反弹，最高1898元/吨，尾盘报收于最高点附近，呈现一根带短下引线的大阳线实体，成交量明显扩张，持仓量虽有减持，但从主力席位变动来看，前二十名席位呈现多增空减的状态，空头席位中申银万国减持8287手。

广发期货：爆了！尿素期货创新高，机会还是泡沫？【偏多头】

市场对于国际尿素价格大涨背景下，国内尿素价格与国际快速接轨可能性抱有较强的预期，同时国内夏季施肥旺季以及秋季备肥提前启动，也进一步助推盘面情绪升温。整体看，虽然供应仍维持在高水平，但因为集中检修及上下游库存较低而供应压力有所减轻，目前盘面利多更多是国内外共振加上基差修复强预期，对于外盘走向有较高的敏感性，短期仍偏强震荡为主，操作时建议注意仓位控制。