下半年理财市场迎开门红！7月上旬规模已增万亿元 存款利率下调理财市场修复趋势料延续

财联社7月14日讯（记者 高萍）与6月末理财规模环比下滑不同，中金公司最新研报指出，进入7 月，理财规模扩容积极，7月上旬理财规模已增长1.07万亿元。产品方面，期限较短、流动性较好的纯固收产品更受到市场的欢迎。

7月理财规模开始出现回升，在定期存款利率下调等背景下，业内认为进入三季度的理财旺季，理财市场修复趋势或将得到延续。

7月上旬理财规模已增万亿元 理财产品延续短期化趋势

季末效应影响下，6月末理财规模环比下降1万亿左右，7月以来理财资金快速回流。光大证券金融业首席分析师王一峰称，根据普益标准数据，6月末理财公司存续产品规模较上月末下降3.8%；趋势外推，预估全市场理财规模较5月末下降1万亿左右，降幅与去年同期近似，7月第一周因季节性因素暂时回表的理财资金多数如期回流。

中金公司最新研报数据显示，据其测算7 月上旬理财行业规模扩容1.07 万亿元，截至2023 年7 月10 日，全市场规模已修复至26.65 万亿元，较3月末低点累计增长1.61 万亿元。从产品端来看，7 月上旬现金管理类理财产品规模增长7741 亿元，主要源自二季度末商业银行“存款冲量”后的理财资金回流；固收类理财产品规模增长2986 亿元，增量主要为1 个月以内的短期限产品。

今年6月以来，6家国有大行和12家全国性股份制银行纷纷宣布下调部分人民币存款挂牌利率。在银行存款利率降低的情况下，投资理财方面，南银理财即认为，可以选择兼具收益性和流动性的理财产品替代活期存款以满足日常开销。“现金管理类理财产品大多配置高评级、短久期资产，普遍具有风险较低、易申赎、波动较小的特点，当前现金管理类理财产品已经凭借其安全性、流动性和相对收益的优势，成为银行存款的重要替代品。”

另外，数据显示，按照期限划分，截至7月10日，期限在3个月以内的理财产品规模占比为59.2%，相较2023年一季度末累计提升4.5pct；期限较短、流动性较好的纯固收产品更受到市场的欢迎。

存款对理财的“替代效应”有望减弱 看好理财市场延续修复趋势

据相关数据显示，今年一季度，在市场波动下，银行理财市场延续规模下降的趋势。二季度，随着债市行情好转，4、5月连续两个月理财规模出现回升；季末效应影响下，6月末理财规模环比下降。中金固收分析师认为，7月理财规模开始出现回升，后续信用债供需关系或继续维持正面。在当前债券市场未出现明显转向，且季末回表因素消失之后，7月份理财规模或重归增长。

进入三季度的理财旺季，中金公司看好理财市场修复趋势得到延续，主要原因为，定期存款利率下调，降低了理财产品的竞争压力，定期存款对理财的“替代效应”有望减弱；商业银行今年信贷投放较为前置，随着信贷投放趋缓，银行扩表速率有望降低、存款揽储力度亦将下降；年初以来信用债市场修复积极，理财产品积攒了一定赚钱效应；整体流动性环境保持宽松，对比宏观经济复苏进程，预计今年难以重演去年的债市负反馈。

另外，6月至今，有招银理财、中邮理财、华夏理财、北银理财等多家理财公司发布费率调整公告，产品费率下调涉及销售服务费、固定管理费、超额业绩报酬等，涵盖权益类、现金管理类等产品类型，费率优惠多为阶段性安排。王一峰认为，在2022年3-4月的破净压力下，银行理财曾从产品策略调整、费率优惠、自购产品、投资者教育等多重维度提振投资者信心、维稳理财规模。理财公司下调产品费率，叠加理财代销不断扩面，有助提振理财产品销售。

数据显示，截至6月末，共有27家理财公司拓展代销渠道881家，较上月增加29家。“借助代销甚至直销渠道触达更广泛的客群，有助于理财公司持续做大理财AUM、提升市占率。”王一峰补充道。