现货价格支撑弱，下游补库需求短期不强，碳酸锂主力收盘跌4.21% | 碳酸锂机构要评

2023.7.24

光大期货：碳酸锂期货近月合约价格或有一定的回调空间【观望】

对碳酸锂的后续走势，光大期货明确给出了盘面将进一步下挫的预期。盘面看空的理由有以下几点：

首先，现货市场价格在28万元/吨左右，但市场成交较为一般，对当前价格接受程度有限，下游多以按需采购和消耗库存。现货价格支撑弱。其次，上市合约为LC2401合约，较现在有明显的时间跨度，在预期边际供给大于边际需求的条件下，价格承压下行，并呈现back结构，期限价差扩大至7.3万元/吨。再次，盐湖提锂和自有矿提锂仍有较大的利润空间。

基本面来看，目前矿端增量体现在国内夏季盐湖产量日产增加，江西开采陆续恢复，非洲矿石将陆续到港，整体供应环比增加，锂盐厂基本维持正常生产节奏。下游材料厂方面，磷酸铁锂需求好于三元，储能订单表现较好。然而，在当前的期货价格中枢下，尽管矿价出现了小幅下跌，但是有一定的滞后性，对外采矿冶炼碳酸锂企业造成一定压力，部分或开工有所放缓，使得国内供应短期内或出现紧缺，碳酸锂期货近月合约价格或有一定的回调空间，而对于远月合约，鉴于流动性一般、基本面利空及资金套利带动下，预计仍将下跌。

平安期货：碳酸锂期货价格难言反转，后续仍有下行压力【偏空头】

因广期所碳酸锂期货合约基准价格均为24.6万元/吨，考虑到未来供需格局因素、成本曲线等因素，碳酸锂期货上市合约的远期曲线更易形成远期贴水结构，远月下跌符合该机构首日预期。随着未来全球资源项目继续放量，资源过剩倒逼原料价格持续下行，碳酸锂期货价格难言反转，后续仍有下行压力。

国投安信期货：短空思路延续【偏空头】

上周碳酸锂价格大跌，市场交投活跃。现货来看，碳酸锂期货上市总体引导偏空，贸易商纷纷抛出散货，锂盐厂报价有所松动；整体市场看空看跌情绪明显，价格持续下跌中，上周末现货跌至28.8万元。成本端锂矿走势趋弱，贸易商逢低采买。

下游方面，三元和磷酸铁锂正极材料价格趋稳，财政部明确新能源汽车车辆购置税减免政策延长至2027年底，需求端信心或有提振。技术上看，碳酸锂处于跌势，短空思路延续。

兴证期货：预计近期锂价呈现震荡走弱局势【偏空头】

从基本面来看，其中锂云母因新产业链投产加速，产量有一定增幅。盐湖因季节性周期到来，增量较为显著。随着锂原矿的增产，碳酸锂整体供应量增加，但由于锂矿制备碳酸锂周期较长，碳酸锂整体产量增速较缓并且变化略有滞后。当前上游碳酸锂企业有抬价销售意愿，但因磷酸铁锂企业存在库存过多、货物囤积待销情况，带动下游压价采购，现货价连续多日走低，预计本轮仍有下跌空间。

综合来看，短期供应端锂矿及碳酸锂增量幅度均有限，需求端下游磷酸铁锂等企业有低价采购可能性，预计近期锂价呈现震荡走弱局势。

中信建投期货：继续做空亦须谨慎【观望】

期货赋予了做空的工具，空头力量得到了加强。在碳酸锂期货上市之前，市场对于后市看法总体是看空的，或许对于下跌的空间和节奏存在分歧，但大多认为当前现货价格是处在一个偏高位置。在期货上市之前，市场是缺乏做空工具的。所以，期货上市后，酝酿已久的空头终于找到了一个宣泄的缺口，一拥而上。

除了上述原因外，做空安全边际优于做多也是一个重要因素。展望2024年1月份的碳酸锂价格，即使是跌至22万元/吨，往下仍能看到三四万，甚至六七万的空间，而往上，超过3万都需要一个非常激进的观点。在期货深度贴水情况下，即使长期依旧看空，继续做空亦须谨慎。

国泰君安期货：碳酸锂期货价格进一步单边下跌幅度有限【观望】

当前碳酸锂期货盘面交易逻辑主要认为，在未来碳酸锂预期过剩的格局下，价格重心或将承压，单边交易以空头为主，跨期交易以正套为主，开盘价已表现为期限Back结构。考虑到当前现货市场价格处于28万元/吨-29万元/吨，现货与期货基差超过7万元/吨，幅度约24.5%，预计价格进一步单边下跌幅度有限。

广发期货：短期价格向下和向上的驱动都比较不明确【观望】

当前现货市场供应维持稳步增长，受碳酸锂价格下跌影响叠加下游补库需求短期不强，目前下游采购偏谨慎。首日期货价格跌幅较大，基本已跌至远月较合理的价格中枢附近，且现货在20万附近有一定成本支撑。短期价格向下和向上的驱动都比较不明确，当前位置建议观望为主，参考20-22万的价格中枢偏谨慎操作。