“活跃资本市场”定调发威，牛市旗手集体走强，券商股到了真正启动时刻吗？

财联社7月25日讯（记者 高艳云）“要活跃资本市场，提振投资者信心”，7月24日政治局对资本市场的定调，让7月25日的A股市场彻底引爆，牛市旗手券商股更是表现突出。

7月25日，证券板块集体收涨，行业指数大涨5.15%，50只券商股涨幅均达到3%以上，其中6只涨停；证券板块成交额合计达585.87亿元，较上一交易日环比增5.53倍。

包括券商股在内的A股集体狂欢，主要指向两大因素。一是24日召开的政治局会议定调下半年经济工作，本次会议特别强调“要活跃资本市场，提振投资者信心。”二是此前久跌之下的证券等板块估值极低，而行业业绩已经出现实质反转，市场正待恰当时机作出反馈。

面对火爆的行情，券商在推广证券开户方面似也有积极动作。一位拥有粉丝54.2万的微博财经博主分享了一家券商营业部证券开户宣传照片，内容为“光大证券上海新闻路、牛回速归、光速开户”等字样，照片中并未显示该宣传内容的具体时间。

牛市旗手集体大涨

7月25日，证券板块早盘集体高开，太平洋、首创证券竞价涨停，盘中新增国海证券、中国银河、东吴证券、湘财股份、信达证券、光大证券、国盛金控涨停，截至收盘，50只券商股涨幅均超3%，其中18只涨幅超过5%，6只券商股涨停。

50只券商股合计成交585.87亿元，较上一交易日多成交496.20亿元，环比增幅达553.38%。东方财富成交额最高，达123.19亿元，该成交额在沪深两市中排名第一，同时是证券板块成交第二名中信证券成交额的2.23倍，中信证券当日成交55.34亿元，另外4只成交额较高的是华泰证券（33.69亿元）、光大证券（27.93亿元）、中国银河（27.06亿元）、东吴证券（22.64亿元）。

经过一天大涨之后，总市值超过千亿的券商股有11只，分别是中信证券（3198.27亿元）、东方财富（2394.41亿元）、中信建投（1970.20亿元）、中金公司（1827.12亿元）、华泰证券（1426.68亿元）、国泰君安（1334.80亿元）、中国银河（1327.54亿元）、海通证券（1299.89亿元）、招商证券（1237.52亿元）、申万宏源（1216.94亿元）、广发证券（1160.69亿元）。

市净率最高的5只券商股是华林证券（5.61）、锦龙股份（4.04）、首创证券（3.69）、东方财富（3.56）、信达证券（3.05），市净率最低的5只券商股为海通证券（0.78）、华创云信（0.8）、国元证券（0.9）、哈投股份（0.91）、国泰君安（0.92）。

此外，多只金融科技股也有较大涨幅，科创板个股财富趋势上涨触及科创板股涨停板，涨幅达20%；同花顺收涨13.12%，指南针涨10.79%，大智慧涨7.7%。

“要活跃资本市场，提振投资者信心”

昨日重磅会议中关于资本市场的新提法，是今日券商股强势反弹的重要因素之一。

7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。其中，会议提到，“要活跃资本市场，提振投资者信心”。

中信建投策略首席陈果认为，此次定调“活跃资本市场，提振投资者信心”，表现出中央最高层对于资本市场的关注，这也意味着当前市场的长期低迷并不符合国家战略需求。此前已经推出的“公募基金费率改革”有助于提升基民“赚钱效应”和“获得感”，未来有望推出更多政策提振市场信心。

中信证券首席经济学家明明表示，中央政治局会议指出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，资本市场基础制度未来有望进一步完善，提高资本市场吸引力，引导直接融资比例回升。

申万宏源研究所首席经济学家杨成长指出，将“要活跃资本市场，提振投资者信心”作为推动经济持续稳定发展的一个重要方面，充分体现了党中央对资本市场的高度关注。未来，资本市场改革需要从供需两端发力，推动市场平稳健康运行，提振投资者信心。

英大证券首席经济学家李大霄称，在重要会议如此直白地提出活跃资本市场的明确要求，说明资本市场在国民经济中的定位提升，如何更好地发挥资本市场的作用提上了议事日程，提振投资者信心也是非常直接的要求，这罕见。

激增的业绩VS极低的估值

激增的今年上半年业绩与极低的估值，构成了券商反弹的基本面。

更具业绩弹性的中小券商率先披露成绩单，截至7月25日，总计29家券商或上市主体披露上半年业绩预报、快报或未经审计财报，其中27家实现盈利，占比达93.1%；25家同比正增长，占比为86.21%。

今年上半年净利润同比增速在50%到100%之间的的有13家，同比增速接近或超过一倍的有5家，分别是长城证券（90%-110%）、西部证券（98.65%）、华创云信（101.16%）、西南证券（130%-140%）、东北证券（164.19%）。同比增速接近两倍或超过两倍的有2家，分别是东方证券（178%-209%）、粤开证券（161%-213%）。扭亏为盈或亏损收窄的有4家，分别是江海证券、中山证券、太平洋证券、中原证券。

此外，同比增速下降的的是东海证券（-68.4%）、华林证券（-60%至-68%）、华鑫证券（-34.16%）、东莞证券（-18.01%）。

市净率方面，大涨前一日即7月24日，证券板块市净率中位数仅为1.19，即便今日大涨，但市净率中位数也仅有1.25。

配置性价比较高

国泰君安建议增持券商板块，原因是当前券商的估值与基本面错配较为严重，当前券商板块尤其是头部券商的估值处于历史底部，但受益于居民优化资产配置带来的资管当前市场对非银板块的偏好非常低，市场存在把压制估值的短期因素扩大化的趋势。

国泰君安指出，从Q2持仓结果就能看出其中的迹象，目前市场对非银板块的持仓仍在历史底部，保险和券商的配置比例分别为1.09%和2.51%，均处于历史底部。从路演感受来看，市场对基于消费者保护出台的降费政策有扩大化（扩大到投行等领域）的预期，这导致了目前非银板块尤其是券商板块普遍的低估值现象。

西部证券认为，随着2023年权益市场景气修复，券商中报业绩有望低基数下延续同比增长，或将为板块带来结构性机会。当下券商板块交易量及估值均处于历史低位，配置性价比较高。

中银证券中期策略指出，券商板块历次行情反映出，宏观经济上行和权益市场流动性充裕是板块行情启动的必要条件，利好的行业政策提振行业基本面预期是板块产生独立行情的必要条件。通过分析当前券商所处的外部环境和行业内生增长力，当前券商板块估值拐点主要有待资本市场需求侧改善，未来经济持续复苏和存款利率下调推动增量资金流入权益市场，有望催化板块行情。当前券商估值处于低位盘整期，板块基本面向好，盈利修复是估值强支撑，适宜左侧布局。