美联储会议前瞻：黄金和美元前景取决于鲍威尔的态度

市场预计美联储将加息25个基点至5.25%-5.50%；由于加息25个基点已被市场完全消化，市场焦点应该放在紧缩路径上；鲍威尔可能会在新闻发布会上就政策前景提供指导

美联储将于周四凌晨（GMT+8时间）公布7月利率决议。华尔街预计，FOMC将在中断一个月后重启加息行动，将基准利率上调25个基点至5.25% - 5.50%区间，达到2001年以来的最高区间。

不过这一变动已完全被市场消化，因此仅仅是加息本身应该不会成为波动的主要来源，政策前瞻指引才应该是交易员和投资者的首要关注点。

此次会议不会提供经济预测的摘要，但杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)将像往常一样，在央行宣布决定后召开新闻发布会。尽管弱于预期的6月美国消费者物价指数(CPI)报告表明，美联储可能会采取不那么激进的立场，但美联储主席可能倾向于提供强硬的信息，对进一步收紧货币政策持开放立场，以防通膨压力在今年晚些时候再次升温。

如果鲍威尔表示需要做更多的工作来恢复价格稳定，并暗示即将再次加息，那么对美联储最终利率的预期将会上升，从而推高国债收益率，尤其是前端的国债收益率。期货市场数据显示，近几周美元空头仓位已达到极端水平，届时许多投机者可能会措手不及，被迫在出现鹰派结果时回补，引发空头挤压。

空头挤压可能会引发美元的强劲反弹，这将对贵金属产生负面影响。这可能意味着短期内黄金(XAU/USD)和白银(XAG/USD)会出现下跌，但不一定会转化为大规模抛售，因为即使政策制定者进一步加息，按目前的情况来看，正常化周期无疑几乎已经结束。

尽管可能性较小，但交易员也不应该完全排除鲍威尔放弃鹰派言论的可能性，采取更温和的情况。如果其对进一步收紧政策没有承诺，并暗示未来将采取强烈的数据依赖策略，那么市场可能会试图在随后的宽松周期中走在前面，从而导致美元疲软。这对黄金和白银而言则是利好的。

（Diego Colman撰，Cindy译）

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