美元赢下超级金融周，但难掩其虚弱本质！

美元指数在超级金融周演绎先抑后扬行情，周线两连阳。但由于未能突破一些重要阻力，加之美联储的宽松前景，美元的涨势恐难以持续。

美联储最青睐通胀指标不及预期，美元短线陷入整理

由于缺乏更进一步的利好，美元的涨势有所放缓。

周五（7月28日），美元指数尝试冲击102关口，短暂上破后持续回落并一度跌至101.50之下。当日美元指数收盘录得星线，周线收盘两连阳。

最新公布的美国最青睐通胀指标及美国7月密歇根大学消费者信心指数终值不及预期，市场反应并不强烈。美元指数

数据显示：

美国6月核心PCE物价指数年率录得4.1%，预期4.2%，前值4.6%

美国6月PCE物价指数年率录得3%，预期3%，前值3.8%

美国6月核心PCE物价指数月率录得0.2%，为2022年11月以来最小增幅，预期0.2%，前值0.3%

美国6月PCE物价指数月率录得0.2%，预期0.2%，前值0.1%

美国6月实际个人消费支出月率录得0.4%，预期0.3%，前值0%

美国7月密歇根大学消费者信心指数终值录得71.6，预期72.6，前值72.6

美国7月一年期通胀率预期录得3.4%，前值由3.4%下周至3.3%

美联储最青睐通胀指标低于预期且较前值有较大幅度的回落，反映美国的整体及核心通胀有加速下行的迹象，降低了美联储继续加息的可能性。不过美元指数却在上述数据后演绎了探低反弹行情，触及101.36水平后迅速反弹近40点至101.74，随后行情表现反复，但守住了101.35一线后避免了扩大回撤空间。

超级金融周，美元演绎翻盘剧情但……

看起来，美元在这个超级金融周取得了最终的胜利，但真相恐怕没有那么简单。美联储的宽松前景，加之未能突破一些关键阻力且日线录得星线，为美元指数的后市走势留下了隐患。

回顾美元本周的表现，总体可用先抑后扬来形容。

美联储7月利率决议当日（7月26日），美元指数便节节下行，并在此重磅风险事件后进一步扩大跌幅至100.55。

当地时间周三（7月26日），美联储如预期般加息25基点，将基准利率上调至5.25%~5.5%之间，达到22年以来的最高水平。这是美联储2022年3月以来的第11次加息，累计加息幅度达525个基点。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的的讲话要点如下：

1、重申抗击通胀的决心

2、没有做出每隔一次会议加息一次的决定

3、再次加息的门槛很高

4、认为今年不降息

5、能够边降息边缩表

6、该行经济学家已不再预期美国将出现经济衰退

7、银行并没有大幅收紧贷款标准

利率决议出炉后，美国联邦基金利率期货显示，市场预计本轮美联储再加息一次的概率为42%，其中9月加息25基点的概率为21.5%，到明年5月将有至少一次25基点的降息。

由于美联储年内再度加息的可能性下降，投资者大举押注该行的宽松前景，导致美元指数不断刷新本周低点。

但行情在周四（7月27日）美国时段发生了戏剧性的变化，两组重磅利好之后，美元指数翻盘了！

美元重磅利好一：多组重要经济数据表现出色

美国第二季度实际GDP年化季率初值录得2.4%，远超预期的1.8%及前值的2%。美国6月耐用品订单月率录得4.7%，为2022年12月以来最大增幅。美国至7月22日当周初请失业金人数录得22.1万人，为2023年2月25日当周以来新低。

美元重磅利好二：欧洲央行放鸽

欧洲央行宣布加息25基点，利率水平提升到21世纪以来最高，符合预期。然而，欧洲央行在其政策声明中删除了进一步加息的明确暗示，意味着欧洲央行下一次会议——9月会议上再次加息的可能性降低，已不再是板上钉钉的事。在6月份的政策声明中，欧洲央行表示，利率将“被提升至”足够严格的水平，这明确意味着进一步加息。

上述两重磅风险事件后，美元指数短线暴力拉升逾百点，至周五（7月28日）欧洲时段更是一度突破102关口。但美元指数未能企稳102关口，在缺乏更多利好刺激的情况下，美元的反弹步伐放慢。

笔者认为，在7月利率决议之后，美联储本轮紧缩周期的利率峰值可能已经出现，即当前的基准利率水平5.25%~5.5%。与此同时，美联储将在明年年中降息的预期或已开始被市场所消化，投资者的宽松押注可能会陆续加码。

短期内鲍威尔不太可能表达降息的预期，但投资者可密切关意美联储官员的相关言论。通常而言，在暂停加息（降息）之后，美联储将会为降息（加息）找理由。

毫无疑问，美联储年内陷入衰退的可能性已大大减少，但不要忘记了，该行这波激进加息主要是为了对抗逾40年最热的通货膨胀。现在美国通胀水平已逐渐向2%的目标水平靠拢，美联储不太可能长时间维持20多年以来的最高利率水平。

另外，笔者注意到10年期美债收益率周五（7月28日）短暂上破4%后迅速回落，或暗示市场对美联储继续加息的信心不足。

从技术上看，美元指数过去两周的反弹未能破坏去年9月底以来的下跌格局，一些强阻正在限制价格的上行。

美元指数技术分析：受制于强阻，整体看跌格局未变

美元指数的周线图显示，价格于去年9月26日当周上探114.78（X点）后持续回落，先后失守2021年5月24日当周低点89.54（Y点）以来的上行趋势管道及去年12月以来的区间（105.90~100.80）底部100.80，行情一度扩大跌幅至99.60一线。

KDJ指标的底背离修正刺激价格反弹并重返100.80之上，但并未破坏三角跌破后的整体看跌效应，两趋势管道依然构成了压制。一旦周线再次收盘于100.80下方，则新的下挫行情或启动，根据上述箱体跌破后的量度目标，价格或跌向95.80一线寻求支持。

不过，若价格涨破上述两趋势管道，则多头有望获得巨大的鼓舞，届时行情可能向105关口发展。

美元指数的日线图显示，自去年12月起，价格长时间维持在100.80~105.90区间震荡，7月12日跌破区间底部后一度下探99.58（7月14日低点，D点），随后行情止跌反弹，构成了看涨AB=CD模式：

0.786AB=BC

1.27BC=CD

AB=CD

其中，A为3月8日高点105.88，B为4月14日低点100.79，C为5月31日高点104.70

上述看涨模式叠加KDJ指标的超跌反弹需求，一度刺激价格涨至102.04（7月28日高点，D点），但受0.5AD回退水平及0.618dD回退水平的双重压制，行情迅速回撤。其中，d为7月6日高点103.57。

与此同时，KDJ指标面临超买修正需求，也抑制了行情的上行欲望。一旦价格重返100.80之下，则形势对多头极为不利，届时不排除再次下探99.50附近支撑。

不过，若价格上行突破102.00~102.05压力，则更大的反弹空间将被打开，或不排除测试102.50~102.80压力。

（Jack撰写）

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