走出“至暗时刻” 山鹰国际H1净利润“告负” 预期下半年纸业盈利修复|财报解读

财联社8月18日讯（记者 赵子祥）营收规模超过130亿却未能实现盈利，今晚，山鹰国际（600567.SH）披露了上半年成绩单，净亏损2.71亿元，这是公司十多年来首次上半年净利润“告负”。

财报披露，今年一季度公司亏损数额为3.41 亿元。这也意味着，单看二季度，环比实现了扭亏为盈。

公司表示，目前造纸行业整体处于恢复阶段，市场行情在上半年表现低于预期，目前仍面临供应端新增产能持续投产，而下游消费需求恢复偏慢的压力。

公开资料显示，山鹰国际主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务，主要产品为“山鹰牌”各类包装原纸、特种纸及纸板、纸箱等纸制品，被广泛应用于食品、饮料、家电、电子等消费品及工业品行业。

半年报显示，公司上半年实现营业收入137.48亿元，同比下降17.52%，净亏损2.71亿元，而上年同期净利润为1.28亿元。

财联社记者注意到，山鹰国际上半年亏损主要发生在第一季度。公司表示，2023 年一季度，行业新增产能释放叠加进口关税政策的落地，造纸行业国内供应端压力逐步增大，加之需求面恢复不及预期，市场供需矛盾凸显。一季度纸价下行压力较大，纸厂纷纷控制开工率，停机导致费用上升，毛利率同比下降。

业内人士告诉财联社记者，今年上半年较早时间里，国内大部分纸企开工率在 50%-70%的区间，纸厂总体开工率偏低，主要系毛利率萎缩。铜版纸、双胶纸、白卡纸、文化纸毛利率仍为负，生活纸维持在9%左右的毛利率。

产能方面，山鹰国际目前在安徽马鞍山、浙江嘉兴、福建漳州、湖北荆州、广东肇庆建有五大造纸基地，现有落地产能约 750 万吨，位列中国第二；公司包装板块企业布局于沿江沿海经济发达地区，贴近行业头部客户聚集地，产业辐射江苏、浙江、安徽、福建、广东、湖北、山东、四川、天津、贵州等省市，年产量超过 21 亿平方米，位居中国第二。

对于下半年经营，山鹰国际表现的较为乐观，公司称，下半年通常是造纸行业的传统消费旺季。从供需来看，2023 年下半年预期电子、家居等大宗消费的潜能进一步释放，社会终端需求全面复苏。结合国内经济的结构化复苏，经过上半年的毛利修复，预计将回归正常的盈利水平。

（编辑 曹婧晨）