PRCBroker：欧元金融收紧延长，经济恶化拖累情况加重

■ 六月欧元区经常帐盈余扩大至两年半来最高水平，贸易盈余增加以及初次所得转为盈余的贡献

■ 关注拉加德欧洲央行行长的演讲，区域内经济恶化对欧元构成下行压力

  在22日，欧洲中央银行（ECB）公布的六月季调后欧元区经常帐（金额调整后）为358.4亿欧元，连续8个月保持盈余。贸易和服务的盈余扩大，加上初次所得帐转为盈余，使盈余幅度从前一个月的78.8亿欧元大幅扩大，达到自2021年2月以来的高水平（361.9亿欧元）。从全年来看，受到俄罗斯和乌克兰局势恶化引发的能源价格飙升影响，2022年陷入了11年来的首次赤字，但2023年1至6月实现了累计835.2亿欧元的盈余。然而，在欧元区经济疲软的情况下，对欧元汇率的影响似乎受到了限制。

  欧元区消费者物价（不包括食品、能源、酒和烟草的HICP指数）在7月同比上涨5.5％，保持高位。拉加德欧洲中央银行行长在7月理事会后的新闻发布会上表示：“政策利率是货币政策的主要手段，没有利率和量化收紧之间的权衡”，并表示将根据数据评估是否进行加息或者暂停加息。地区内的劳动市场仍然紧张，因此在9月14日的理事会上决定进行0.25％的进一步加息的可能性较大。然而，考虑到短期经济前景的恶化，市场将密切关注行长在25日杰克逊霍尔会议上的讲话，以了解是否会保持金融收紧延长的立场，同时暗示加息的暂停或终止可能性。

  八月的欧元汇率受到利率水平差异的影响，对日元汇率上涨了1.1％，但对除日元外的其他主要货币，对美元下跌了1.4％，对英镑下跌了0.6％，对瑞士法郎下跌了0.4％（与7月31日和8月22日的收盘价进行比较）。对于欧元区来说，中国作为与美国并列的最大贸易伙伴，对中国经济前景的警惕也成为了一种压力。如果今晚公布的八月初的欧元区PMI（初步数据）或25日公布的八月德国IFO企业景气指数不佳，地区内的经济衰退担忧将进一步加剧，可能会对欧元构成下行压力。