黄金在非农后倒V下挫，但多头不要慌！

黄金的中长期前景趋于看好，但短期走势正受美元的强劲表现所限制！从技术面看，金价短线面临回撤风险！

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8月非农印证就业持续降温，黄金短线一度走强

上周五（9月1日）美国8月非农就业报告后，黄金演绎倒V下挫行情：一度突破1950水平后迅速回撤近20美元至1934，随后有所反弹，当日收于1940附近。

另外，6月份新增非农就业人数从18.5万人下修至8万人，6月与7月新增就业人数累计较修正前低11万人。经下修后，新增非农就业人数已经连续三个月低于20万，为疫情后首次。失业率的意外较大幅度上升一定程度上归咎于就业参与率的走高，但逾一年半以来的下降势头可能已终结。薪资增长低于预期则为通胀的进一步下降带来了更多的可能性，从而继续缓解美联储加息的压力。

毫无疑问，8月非农报告验证了劳动力市场正有序降温，这是美联储所乐见的。

此就业报告出炉后，美联储掉期交易反映出美联储今年再次加息的可能性较低，到11月加息25个基点的可能性不到50%；互换市场充分反映美联储降息25个基点的预期时间从明年6月提前至5月。与此同时，美元指数迅速下挫逾30点至103.27；黄金则上扬数美元至1953，刷新8月3日以来高点。

然而，行情很快峰回路转，美元指数急剧拉升逾百点，黄金则一度下挫近20美元！

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两事件后黄金短线下挫，但多头前景仍可看好

当日两组在8月非农报告后出炉的数据表现不俗，且美联储官员释放鹰派言论，刺激10年期美债收益率逆袭当日跌势，美元随之暴涨而金价承压。

大鹰派、克利夫兰联储主席梅斯特当日就通胀发表言论称：“尽管取得了一些进展，但通胀仍然过高，货币政策方面的问题是，目前的联邦基金利率水平是否具有足够的限制性，以及限制性政策需要保持多长时间，才能使通胀以可持续和及时的方式下降，并达到我们2%的目标。”

随后的数据显示，美国8月ISM制造业PMI录得47.6，创近5个月新高，预期47，前值46.4；美国7月营建支出月率录得0.7%，预期及前值均0.5%。上述数据稍稍缓解了市场对美国经济增长将加速放缓的担忧。

在本周包括二季度GDP修正值、8月非农就业报告出炉之后，美联储继续加息的必要性持续降低。然而，基于通胀仍未接近目标水平，且经济年内软着陆的风险下降，美联储很可能会选择较长时间地维持高利率。

10年期美债收益率在上述讲话及数据后猛烈反扑并一度触及4.2%，逆袭了当日的跌势，再度反映市场对美联储紧缩前景的担忧。同时，美元指数短线暴拉至104.29，黄金则迅速下滑至1934一线。

多次受阻于1950附近压力，且美元依然强劲，黄金于8月21日以来的反弹势头还能延续下去吗？

回顾上周行情，从日线上看，笔者发现一个很有趣的现象：美元指数跌时黄金大涨，美元指数大涨时黄金跌势并不明显！

这或表明黄金多头颇具韧性，不排除是牛市信号！

在周线两连涨之后，金价很大程度摆脱了5月初以来的颓势，但后市能否继续上扬则要取决于美联储的态度。10年期美债收益率的波动或为黄金的后市走向提供重要参考，因其至少在最近一段时间密切地反映了投资者对美联储政策前景的态度。

笔者认为，基于美联储紧缩周期接近尾声以及全球去美元化进程仍在持续等因素，黄金的中长期前景趋于看好。一旦美元指数释放更多涨势衰竭的信号，则金价有望获得更多提振。

不过，当前美元指数的表现仍相当稳健，为黄金的上行带来了困扰。另外，技术面也暗示金价存在回撤风险。

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黄金技术分析：日线存在回撤风险！

黄金的日线图显示，价格于5月4日创下纪录新高2082（X点），随后行情持续回落，8月21日最低触及1885（A点）后止跌回升并突破了X点以来的下行趋势线（即下降楔形上轨）。

一旦上述下降楔形被有效涨破，将为多头带来更多鼓舞，后市行情有望向1988~2000区域发展。

不过，目前价格在0.618YA回退水平附近受阻，且连续两个交易日录得星线，加之KDJ指标有超买修正压力，应提防行情较大幅度回撤；Y为7月20日高点1987。倘若企稳0.618YA回退水平，则说明上述下降楔形将被有效涨破。

留意A点以来的上行趋势线及1925附近支撑，若价格失守上述位置，则更多的下行风险或被引发。