加拿大央行前瞻：七大银行预测，无动力放弃加息威胁

加拿大央行将于 1 月 24 日（周三）14:45 首次公布 2024 年的政策，随着发布时间的临近，以下是七家主要银行的经济学家和研究人员对即将到来的利率决定的预期预测。我们还将收到一份货币政策报告，这意味着新的预测。

普遍预计加拿大央行将把隔夜利率维持在 5.00%。投资者将密切关注随后的新闻发布会。

荷兰国际集团(ING)

加拿大 12 月份的核心通胀率高于预期，这排除了加拿大央行在 1 月份政策会议上大幅转向鸽派方向的可能性。然而，较高的利率正在咬住不放。加拿大央行最新的商业前景调查报告显示，第四季度需求疲软，\“商业条件不太有利\”，高利率 \“对大多数企业产生了负面影响\”，导致大多数企业不打算增加新员工。因此，通胀在未来几个月将进一步走软，所以我们倾向于从第二季度开始降息，最有可能从 4 月份开始。

道明证券(TDS)

我们认为加拿大央行会按部就班地将隔夜利率维持在 5.00%，并维持当前的指导原则。核心通胀和薪资增长的新势头缩小了加拿大央行传递信息的空间，我们认为声明将偏向鹰派，强调尽管货币政策报告(MPR)预测温和下调，但价格压力仍将持续。这将对加元形成支撑，尤其是相对于瑞士法郎等央行较为鸽派的 G10 国家而言。

加拿大皇家银行经济学家(RBC Economics)

人们普遍预计加拿大央行将在 2024 年的首次政策决定中将隔夜利率稳定在 5%，这将延续上次 7 月份加息后开始的暂停状态。我们预计加拿大央行将反击即将转向降息的观点。央行有可能暗示量化紧缩政策将比预期提前结束，但可能会不厌其烦地传达这一变化的主要目的是确保资金市场有充足的流动性，而不是暗示货币政策将转向宽松和即将降息。对于过早宣布战胜通胀，加拿大央行将持谨慎态度。我们预计隔夜利率将在今年年中左右首次下调，并在今年晚些时候再下调 75 个基点，到 2024 年底将隔夜利率降至 4%。

加拿大国家银行财富管理(NBF)

市场普遍预计加拿大央行将连续第四次会议将政策利率维持在 5%不变。比利率决定更引人关注的是理事会提供的指导。近几个月来，随着央行首选的核心通胀指标加速上升，我们预计决策者不会实质性地淡化加息倾向。声明更有可能重申 \“理事会仍准备在必要时进一步提高政策利率\”。

加拿大帝国商业银行(CIBC)

在过去的几个月里，情况没有太大变化。加拿大的经济增长依然疲软，而根据加拿大央行首选的核心指标判断，通胀率虽然取得了一些进展，但还不够。我们预计，新闻发布会的主要信息将是划清界限，即在讨论降息之前，我们需要看到通胀方面的进一步进展。很可能还会象征性地提及进一步限制货币政策的可能性，但同时也应承认回到目标的灵活性以及住房成本的重要作用。我们希望看到的是，央行更加重视更广泛的通胀指标（咳......*CPIX*......咳），以此作为货币政策的指导方针。

蒙特利尔银行(BMO)

预计隔夜利率将连续第四次会议保持不变。关于量化紧缩（QT）的潜在变化也有一些传言，但我们预计这方面也不会有任何变化（尽管有调整的外部可能性）。不可否认，在降低通胀率方面取得了进展；但要回到 2% 的水平，显然还有很多工作要做。2024 年降息的可能性非常大，但加拿大央行将尽可能保持耐心，等待通胀和通胀预期进一步回落。在经历了三年远高于目标的通胀之后，决策者们最不想做的事情就是过早地放松政策，让通胀重新加速。

富国银行(Wells Fargo)

我们预计加拿大央行将把政策利率维持在 5.00%。不过，随附的声明可能会偏向鹰派基调。我们预计加拿大央行将重申其仍对通胀前景面临的风险感到担忧，并准备在必要时进一步提高政策利率。工资增长和服务业通胀可能仍将是加拿大央行决策者关注的焦点。加拿大央行还将在本次会议上提供最新的经济预测。预测 CPI 通胀率将更逐步地回归 2% 的目标（目前认为将在 2025 年底实现），这也可能被视为鹰派信号。