大宗商品超级周期的下一阶段将是 “超级挤压”

大宗商品价格在 2024 年的开局可谓一鸣惊人--一长串金属、能源和农产品市场在今年的第一个月就取得了令人印象深刻的两位数涨幅。

本月迄今，可可价格飙升至 46 年来最高水平，创下历史新高。罗布斯塔咖啡价格攀升至 16 年来的最高水平，而食糖价格则升至十年来的新高，与 2020 年的低点相比，涨幅超过 450%，令人惊叹。

在能源市场上，原油价格一路高歌猛进，本月布伦特原油和 WTI 原油基准价格均上涨超过每桶 10 美元或 12%，创下今年以来的最高价。

但有一种商品却在不断刷新历史新高。

那就是铀。

铀的牛市在 2024 年红红火火地开始了，现货价格飙升至每磅 106 美元以上，达到 17 年来的最高水平。与 2023 年的低点相比，涨幅超过 100%。与 2020 年的低点相比，涨幅也高达 350% 以上。

而这可能仅仅是个开始！

可可、糖、咖啡、原油和铀是 2023 年表现最好的资产类别，这一趋势将在 2024 年持续下去。

目前，全球大宗商品市场正在经历前所未有的 \“超级挤压\”现象。

这一现象源于越来越多的宏观经济因素，包括供应中断、地缘政治紧张局势升级、气候变化危机和能源转型。

不断升级的地缘政治紧张局势和贸易分化对商品市场造成了压力。以色列-哈马斯冲突和俄罗斯-乌克兰战争等事件造成的混乱阻碍了全球贸易，而气候变化的后果则扰乱了供应链。此外，缺乏对关键金属、矿产和能源过渡材料的投资也进一步加剧了这一局面。

这些宏观和地缘政治事件持续的时间越长，大宗商品市场就会变得越紧张，从而导致价格受到更大的挤压。

高盛认为，2024 年大宗商品的宏观经济背景比以往任何时候都更加看涨--这最终表明，我们可能即将迎来又一个丰收年。

无论从哪个角度看，有一点是明确的。在当前的经济环境下，商品价格大幅走高并在未来几周和几个月内突破新高并不难。