全球收益率回落以及温和的风险情绪限制美元上涨

市场

数据极其清淡，核心债券在上周三鲍威尔反对提前降息开始的抛售之后，昨天得到了一些缓解，随后异常强劲的薪资报告和稳健的服务业 ISM 报告又加强了这一点。技术方面的考虑也在起作用，几个期限的收益率都接近年度最高水平（包括美国和欧洲货币联盟）。美联储梅斯特表示，她预计美联储将有信心在今年晚些时候降息，但她同时表示，目前的政策状况良好，过早降息是错误的。她仍然坚持 12 月的计划，预计今年将降息三次。她似乎并不急于降低资产负债表的滚动速度。明尼阿波利斯联储卡什卡利也注意到了通胀方面取得的进展，但也坚持了美联储尚未达到目标的口号。可以理解的是，这种平衡的言论不足以推动收益率突破关键阻力位。债券逐渐获得牵引力。540 亿美元的 3 年期美国国债行动也因近期的廉价而顺利进行。美国国债收益率最终回落了 7.4 个基点（5 年期）和 3.7 个基点（30 年期）。外债收益率的变动较为温和，整个曲线下降了 1.0 个基点至 2.5 个基点。美国股票指数维持在近期最高水平附近（标准普尔 500 指数 +0.23%）。欧洲斯托克 50 指数甚至触及多年新高（+0.76%）。全球收益率放缓和温和的风险情绪也抑制了美元的升势。DXY 指数难以守住 104.00/25 前期阻力区上方（收于 104.21）。欧元/美元连续第二日测试 1.0724 12 月修正低点，但最终守住了 1.0712/24 支撑位（收于 1.0755）。电缆试图扭转周一跌破 1.26 区间底部的走势（收盘价 1.2598）。欧元/英镑也逆转了周一的部分反弹，收于 0.8637。

亚洲股市今早大多小幅上涨。中国投资者仍在思考当局阻止股票抛售的影响（沪深 300 指数 +0.63%）。今天晚些时候，美国和欧洲货币联盟（EMU）将再次公布少数几个可能对市场产生影响的数据。我们关注穆迪将纽约社区银行（New York Community Bancorp）的评级下调至垃圾级是否会进一步波及更广泛的（美国）股市情绪。美联储发言人包括理事库格勒、柯林斯和巴金。欧洲央行执行董事会成员伊莎贝尔-施纳贝尔在接受英国《金融时报》采访时警告称，借贷成本降低可能导致通胀再次爆发，这为欧洲央行匆忙调整政策立场提供了充分的理由。关于今天的交易，如果没有任何引人注目的消息，收益率可能仍难以突破年度最高水平。美元涨势也有所放缓，但鉴于欧元基本面疲软，欧元/美元仍有可能测试 1.0712/24。

新闻和观点

2023 年第四季度，新西兰就业人数环比增长 0.4%，快于预期。在此之前，第三季度的就业人数萎缩了 0.1%。失业率上升至 4%，达到全球金融危机后和大流行前的高点。然而，失业率的小幅上升低于分析师的预期（4.3%），部分原因是参与率意外下降至 71.9%。就业增长和失业率也都好于新西兰储备银行在其 11 月份预测中的预期。再加上工资增长放缓（年率为 3.9%，预期为 3.8%）和（非贸易/服务）CPI 的顽强增长，这可能会阻止央行在 2 月 28 日会议上放弃鹰派倾向，转而更加中性。新西兰元对劳动力数据反应平淡。美元/纽元在 0.61 以北毫无进展。新西兰掉期收益率前值增加了 5 个基点。

日本政府首席经济学家Hayashi表示，即使日本央行逐步取消仍包括负政策利率在内的超宽松货币政策，它也可以继续专注于战胜通货紧缩。目前的日本央行框架基于 2013 年与政府达成的 \“尽早 \”实现 2% 通胀目标的承诺。由于一年多来通胀率一直高于 2%，这一承诺已多次受到质疑，从而引发了近期退出当前政策立场的猜测。要做到这一点，工资-通胀正循环是关键。根据 Hayashi 的说法，如果今年的工资增长（相关谈判正在进行中）超过去年，情况就会如此。政府因此正式宣布结束通货紧缩，可能会进一步引发对日本央行转变立场的预期。