美国核心PCE物价指数前瞻：美联储青睐的通胀指标料在1月上升

• 预计美国1月核心PCE物价指数月率上升 0.4%，年率上升2.8%

• 市场认为美联储在 3 月和 5 月维持政策利率不变的可能性很大。

• PCE 通胀率向 2% 目标迈进的步伐放缓，这将有助于美元对其竞争对手保持坚挺

核心个人消费支出（PCE）价格指数是美联储首选的通胀指标，将于北京时间周四21:30由美国经济分析局（BEA）公布。

美联储首选的 PCE 通胀报告有何看点？

不包括波动较大的食品和能源价格的核心 PCE 价格指数，被视为对美联储定位更具影响力的通胀指标。预计美国1月核心PCE物价指数月率上升 0.4%，前值0.2%，预计年率上升2.8%，前值2.9%，总体PCE通胀率年率料下降至2.4%。

道明证券（TD Securities）首席美国宏观策略师奥斯卡-穆诺兹（Oscar Munoz）在一份周度报告中表示：“在1月份CPI和PPI通胀火爆之后，市场对PCE价格的最终影响仍然充满期待。PCE的超级核心可能也会飙升，但幅度会更大，达到0.55%。”

PCE 通胀报告何时公布？

PCE 通胀数据定于北京时间21:30 公布。月度核心 PCE 物价指数指标是美联储最青睐的通胀指标，因为它不会受到基数效应的扭曲，而且通过剔除波动性项目，可以清晰地反映潜在的通胀情况。因此，投资者密切关注每月的核心 PCE 数据。

1 月份消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）强于预期，再加上令人印象深刻的劳动力市场报告，使人们对美联储继续推迟政策调整的预期再次升温。

CME FedWatch 工具显示，市场对 3 月份美联储政策利率不变进行了全面定价，并认为 5 月份再次按兵不动的可能性为 85%。尽管市场定位表明，如果强劲的月度核心 PCE 数据证实美联储将在 5 月份暂停调整政策，美元进一步上涨空间并不大，但投资者可能会将这一数据视为可能减少 2024 年总降息次数的信号。因此，如果数据高于市场预期，可能会提振美元并打压欧元/美元。

另一方面，月度核心 PCE 增幅低于预期也不太可能重燃 5 月降息的预期。不过，这样的数据可能有助于改善风险情绪，使美元难以站稳脚跟，从而使欧元/美元走高。

FXStreet分析师 Eren Sengezer 简要介绍了欧元/美元的技术前景：

200日简单移动平均线（SMA）和100日SMA在1.0820-1.0830形成了欧元/美元的中枢水平。如果该货币对未能在该水平上方企稳，下行目标可能是 1.0700（10 月至 12 月升势的 61.8% 斐波那契回撤位）。如果欧元/美元确认 1.0820-1.0830 为支撑位，则下一个看涨目标为1.0900（心理价位，静态水平）和 1.0950（斐波纳契 23.6% 回撤位）。

美国核心个人消费支出物价指数（年率）

核心个人消费支出 (PCE) 由美国经济分析局按月发布，衡量美国消费者购买的商品和服务的价格变化。PCE 价格指数也是美联储（Fed）首选的通胀指标。环比读数比较了参考月份与上年同期的商品价格。核心读数剔除了所谓波动较大的食品和能源部分，以便更准确地衡量价格压力。

为何对交易者重要

在公布 GDP 报告后，美国经济分析局会公布个人消费支出 (PCE) 价格指数数据，同时公布个人支出和个人收入的月度变化。FOMC 决策者使用年度核心 PCE 价格指数作为衡量通货膨胀的主要指标，该指数不包括波动较大的食品和能源价格。如果数据强于预期，将暗示美联储的前瞻性指导可能转向鹰派，反之亦然，这将有助于美元跑赢对手。