美联储半年度货币政策报告：通胀没回到2%前不着急降息 银行业压力已大幅减轻

智通财经APP获悉，美联储周五发布的报告指出了金融市场中一系列被认为“显著”的脆弱性，同时强调了一年前席卷银行业的压力已大大减轻。

美联储还利用最新发布的定期货币政策报告表示，官员们不会开始将短期利率目标下调，直到他们对通胀真正回到2%的目标水平有更大的信心。

在半年度货币政策报告中，中央银行指出了金融部门中借贷水平或杠杆增加风险的几种方式。它还表示股票价格“接近历史高位”。美联储表示，对冲基金的杠杆已经稳定在较高水平，而寿险公司面临着越来越依赖非传统融资来源的情况。

与此同时，尽管银行的资金来源保持了流动性和稳定性，但中央银行表示资金成本正在上升。但即便面临这些不断上升的挑战，美联储报告称，“银行体系仍然健全和有韧性”，“银行体系中的严重压力自去年春季以来已经消退”。

一年前，美联储应对了一系列规模庞大的银行问题，迫使其推出新的流动性工具，以应对对央行信贷的激增需求。尽管大部分借贷问题已经不再是市场和中央银行的主要关切点，美联储将于本月关闭应对这些问题的银行期限融资计划。

美联储报告称，大多数需要信贷的人仍然可以获得信贷，尽管借贷成本较高：“信用卡和汽车贷款的利率仍高于2018年上一轮货币政策收紧周期的水平。”

在经济方面，美联储重申其致力于将通胀压力恢复到目标水平，并表示制定利率的联邦公开市场委员会“不认为在获得通胀朝着2%可持续发展的更大信心之前降低目标范围将是适当的”。

去年年底的美联储预测，加上官员的评论，都指向了今年降息，而通胀压力下降。但经济实力和通胀回到2%的不确定路径推迟了市场对宽松政策何时开始的预期，可能会推迟至夏季。

美联储每年两次向国会提交的报告，是在鲍威尔将于下周三和下周四举行的两天证词之前。鲍威尔可能会面临一连串有关美联储紧缩政策立场以及预期宽松政策的议员提问，这是一个总统选举年的敏感话题。

报告通常总结了自上次向立法者提供更新以来的经济发展和美联储采取的行动。美联储对金融市场脆弱性的担忧在上周发布的一月FOMC会议纪要中已经被提及。

在美联储最近一次政策会议上，中央银行工作人员向决策者介绍了他们对美国金融体系稳定性的评估，会议纪要指出，工作人员“认为系统的金融脆弱性值得注意”。

一些国会民主党人已经开始对高利率进行猛烈抨击，抱怨高利率加剧了中低收入家庭的已经不佳的住房负担。与此同时，共和党人对美联储最初对通胀反应缓慢持批评态度，并可能因鲍威尔暗示他可能在11月大选前降息而对他进行斥责。

美联储下次的利率设定会议定于3月19日至20日举行，普遍预计政策制定者将维持其基准政策利率在5.25%-5.5%不变，该水平自去年7月以来一直保持不变。

即将到来的会议还将对通胀、就业、增长和利率进行更新的预测。去年12月，美联储预计将降息三次，并且在周三对记者的评论中，纽约联邦储备银行领导约翰·威廉姆斯表示，这一前景是联邦官员们考虑货币政策前景的一个“合理”地点。

但行动的时间仍然存在疑问。尽管2023年下半年通胀数据平稳，最初导致金融市场将降息的立场定在可能在3月会议上，但2024年第一组通胀数据暂时阻止了一些势头，使价格上涨的速度得到控制。

市场定价现在反映了一个普遍的观点，即首次降息将在6月份进行，尽管4月30日至5月1日会议上的首次降息也并不是不可能的。