美元/日元：下一步走势取决于美联储 - 美国银行

• 美国银行策略师称，美元/日元的下一步走势取决于美联储的行动。

• 如果美联储减息，美元/日元可能跌至142；如果不减息，美元/日元可能反弹走高。

• 干预就像 \“逆风而行\”，如果美联储决定不削减，市场就会走高。

在过去两周里，美元/日元一直在 151.000 附近窄幅震荡，因为日本当局的干预威胁让多头畏首畏尾，而强于预期的美国数据又让空头按兵不动。

美银美林（BofA）G-10外汇策略全球主管Thanos Vamvakidis认为，美元/日元的下一步走势一直是人们猜测的主题，但最重要的因素是美国联邦储备委员会（美联储）的行动。

Vamvakidis在接受彭博新闻社采访时说：\“美元/日元在很大程度上依赖于美联储。如果美联储不降息，美元/日元可能升至160.000，如果降息，则可能升至142.000。\”

如果美联储按照目前的预期降息，将对美元/日元构成压力，因为从可赚取利息的角度来看，这将减少以美元（USD）保存现金相对于日元（JPY）的优势。

然而，最近几周强于预期的美国数据导致一些美联储政策制定者放弃了在夏季降息的承诺。复活节周末，美联储主席鲍威尔的语气更加鹰派--这意味着他更倾向于在更长时间内维持较高利率--市场的反应是买入美元。

根据 CME FedWatch 工具，美联储在 6 月份首次降息的概率已从几周前的 70% 以上降至 50%。今年年初，市场甚至认为 3 月份首次降息的可能性相当大。如果降息 \“踢罐子 \”的趋势继续下去，那么首次降息的时间可能会被进一步推迟，推迟到秋季、冬季甚至明年。

日本央行出局

另一方面，日本央行（BoJ）不太可能扮演关键角色，Vamvakidis 认为日本央行不太可能急于加息以应对通胀上升。日本的经济问题与世界其他大多数国家恰恰相反。

\“日本的情况完全不同--通胀在那里是一种解决方案，而不是问题。他们乐于看到持续的通货膨胀。虽然高于目标，但幅度不大。他们有长达 30 年的通货紧缩历史。\”

Vamvakidis说：\“与其他央行相比，他们将保持非常谨慎的态度，倾向于另一个方向。\”

干预程度

3 月，负责国际事务的大藏省副大臣神田正人（Masato Kanda）表示，日元的疲软已经超出了市场基本面所允许的范围。他补充说，如果日元进一步贬值，日本当局将随时准备进行干预。根据以往的干预经验，任何高于 150.000 的水平都被视为干预目标。

\“我认为，目前 152 是一个关键水平，在他们预计美联储将于今年开始减息的情况下，我们将对其进行干预。但如果市场认为美联储今年不会减息，他们就会意识到这一水平更高...... \”G-10 FX 全球主管说道。

然而，即使当局进行干预，他们也没有能力永远堵住堤坝，堤坝最终会被冲垮，从而推高美元/日元。

\“这将更像是逆风而行。他们很清楚，从过去的经验来看，这些干预措施不会奏效，主要是一种威胁，所以他们可以在市场上制造一些谨慎，一些双向风险。\”

\“他们很清楚，一切都取决于美联储。如果他们只是通过干预争取一些时间，直到美联储开始 降息，那就没问题，但如果美联储今年不降息，那么这些干预措施就无能为力了。\”Vamvakidis说