美国第一季度国内生产总值预览：尽管较第四季度有所放缓，但经济增长仍将保持坚挺

• 美国第一季度国内生产总值按年率计算将增长 2.5%。

• 美国经济目前的韧性增强了软着陆的理由。

• 市场目前认为，美国联邦储备委员会将于 9 月份开始其宽松周期。

美国经济 分析局（BEA）将于本周四公布 1-3 月份美国国内生产总值（GDP）的首次估计值。预计报告将显示经济扩张 2.5%，而上一季度的年化增长率为 3.4%。

预测美国国内生产总值：解读数字

美国周四的经济议程包括公布第一季度国内生产总值初值报告，该报告将于格林威治时间 12:30 公布。分析师预计，首次评估将显示这个全球最大经济体在 1-3 月间的增长率为 2.5%，尽管明显低于上一季度 3.4% 的扩张速度，但仍算适度强劲。

美国经济管理局最新发布的数据显示：“2023 年实际国内生产总值增长 2.5%（从 2022 年年度水平到 2023 年年度水平），而 2022 年增长 1.9%。2023 年实际 GDP 的增长主要反映了消费者支出、非住宅固定投资、州和地方政府支出、出口和联邦政府支出的增长，但住宅固定投资和私人库存投资的减少部分抵消了这一增长。进口减少”。

市场参与者还将密切关注 GDP 价格指数（GDP 平减指数），它代表了一个经济体在特定时期（通常是一年或一个季度）内所有新的国产最终产品和服务的平均价格变化。它基本上反映了一个经济体的通货膨胀率或通货紧缩率。在 2023 年最后一个季度，GDP 价格指数上升了 1.7%，目前预计将上升 3.0%。

此外，亚特兰大联储 GDPNow 对第一季度实际 GDP 的估计也支持了这一时期美国经济的稳健表现。

道明证券（TD Securities）的分析师认为：“GDP 增长在今年年初可能略有放缓，但在去年第三季度和第四季度分别以 4.9% 和 3.4% 的年化季率（AR）实现了两次较强劲的扩张后，增速依然稳健。24Q1 国内最终销售的增长可能比标题（道明证券：2.8% 的季环比年化增长率）所显示的更为稳健，因为我们预计净贸易和库存将适度抑制仍然稳健的消费支出。”

GDP 什么时候公布，对美元有什么影响？

美国 GDP 报告将于格林威治时间周四 12:30 公布。与此同时，在周五公布美国第一季度 GDP 首次预估值以及个人消费支出价格指数（PCE）跟踪的通胀率之前，美元似乎已进入盘整阶段。

与此同时，市场参与者对美国联邦储备委员会（美联储）9月份首次降息的预期不断升温，宏观经济前景依然保持一致。对此，CME 集团的美联储观察工具认为降息的可能性约为 70%，高于一个月前的近 3%。

还是在美联储宽松周期开始前后，亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）预测美国通胀率将比之前预测的更快达到 2%，但并没有急于 降息。纽约联邦储备银行行长约翰-威廉姆斯强调，美联储的决策是基于积极的数据和经济实力，并补充说如果需要提高利率，美联储可能会进行调整。美联储理事米歇尔-鲍曼（Michelle Bowman）表示，降低通胀的努力可能遇到了阻碍，这使得利率能否回到该行的目标存在不确定性。最后，美联储 主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）在其最新评论中表示不急于开始降息，这与广大利率制定者的观点一致。

结果抢先看

第一季度国内生产总值（GDP）增长强于预期，可能会增强美联储推迟启动宽松计划的预期，可能会推迟到 9 月或 12 月，这反过来又会导致 美元（USD）进一步走强。如果 GDP 物价平减指数上升，预计美元也将保持坚挺。

另一种情况是，如果美元突然改变主意，从而对当前市场对今年晚些时候降息的押注构成挑战，则需要出现意外差于预期的经济数据，而这在目前看来不太可能。

美元指数（DXY）技术分析FXStreet 高级分析师巴勃罗-皮奥瓦诺（Pablo Piovano）指出：如果看涨情绪升温，美元指数（DXY）可能会直逼 2024 年迄今为止的顶部 106.51（4 月 16 日）。突破这一水平可能会鼓励市场参与者开始对11月份的最高点107.11（11月1日）进行潜在的访问，就在2023年的最高点107.34（10月3日）之前。

巴勃罗补充道：“如果我们从相反的方向看，4 月份的底部 103.88（4 月 9 日）仍然受到 200 天简单移动平均线（SMA）103.99 的支撑，预计这一区域将提供适当的争夺。跌破该区域后，将跌至 3 月份低点 102.35（3 月 8 日）之前的 100 日均线 103.67。”