纽元/美元因积极的市场情绪走高，但系统性因素依然拖累纽元

• 纽元/美元走高，延续了周三美联储在5月政策会议上采取宽松倾向所引发的涨势

• 市场情绪转为乐观提振纽元/美元在周四上涨

• 长期负面因素和新西兰经济形势恶化可能会继续拖累纽元/美元。

纽元/美元在周四走高，上涨1/8至0.5930，因为全球,市场情绪改善有助于商品货币的走势，而纽元是其中的典型代表。

油价跌至七周低点 79 美元左右，加上周三美联储政策会议结果总体利好市场，风险偏好情绪反弹。

油价下跌降低了企业成本，缓解了总体通胀。美联储 5 月份政策会议的结论是，尽管美国通胀率的下降速度不足以让央行认真考虑降息，但也没有考虑加息。美联储还决定放慢减持美国国债的速度，有效地放松量化紧缩的步伐--这一鸽派举措削弱了大多数货币对中的美元（USD）。

尽管纽元/美元在过去 48 小时内有所回升，但由于新西兰经济表现不佳，这增加了新西兰储备银行（RBNZ）在美国联邦储备委员会（US Federal Reserve）之前降息的可能性，因此纽元/美元很可能在长期内继续承压。由于相对较低的利率会减少资本流入，这可能会对纽元造成比美元更大的伤害。

新西兰宏观经济数据持续低迷

新西兰统计局的最新数据显示，新西兰第一季度失业率升至 4.3%，为三年来最高水平。在经历了两个季度的负增长后，新西兰陷入了技术性衰退。此外，第一季度的总体通胀率从之前的 4.7%降至 4.0%（核心通胀率为 3.7%）。尽管通胀率仍远高于新西兰储备银行（RBNZ）设定的 1.0% - 3.0% 的目标，但要求其降低利率以帮助提振停滞不前的经济的压力正在增加。

布朗兄弟哈里曼银行（BBH）的分析师表示，周三公布的更多负面数据显示，3月份的建筑许可月率下降了0.2%，更糟糕的是，按年度计算，同意建造的房屋数量下降了25.0%，这表明住宅投资仍将拖累新西兰的经济增长。

周二公布的数据显示，4月份商业信心指数也从上月的22.9降至14.9，连续第三个月下降，并创下自去年9月以来的最低值。

西太平洋银行（Westpac）首席经济学家凯利-埃克霍尔德（Kelly Eckhold）表示，新西兰央行似乎仍处于希望降息的鸽派和希望加息的鹰派之间。虽然经济增长疲软和失业率高企将有助于降低利率，但在一些关键领域，通胀率的下降速度还不足以证明有必要降低利率。

核心通胀的粘性与内含的通胀预期是一致的......这意味着，如果不进一步收紧政策，通胀率可能会在2%以上触底反弹。首席经济学家在周三发表的题为 \“鹰派、鸽派和猕猴桃派 \”的报告中指出：\风险平衡不利于依赖 5.5% 的官方现金利率。

对于纽元/美元而言，关键问题是哪家央行--美联储还是新西兰央行--将首先采取降息行动。鉴于新西兰不断恶化的经济形势和美联储日益中立的立场，新西兰央行似乎更有可能率先采取行动。