黄金下跌，未能维持美国PCE通胀率引发的涨势

• 上周五公布的美国PCE通胀率低于预期，表明美国利率可能下降，数据公布后金价冲高至2359美元

• 然而，随着避险需求下降，多头开始出逃，黄金随后翻身并跌至三周低点。

• 亚洲的需求和通胀预期的降温可能会为黄金的溃败奠定基础。

• 在突破看跌旗线后，技术面依然看跌。

黄金（黄金/美元）周一走低至 2320 美元附近，应为亚洲时段的风险偏好环境减弱削弱了黄金的避险需求。

黄金触及临时高点后回落

周五公布的美国核心个人消费支出（PCE）数据略低于预期，黄金因此反弹。4月份核心个人消费支出月率为0.2%，预期为0.3%。该数据将贵金属暂时推高至 2359 美元的高位，但随后又迅速回落。

通胀数据下降重新调整了对美联储何时降息的预期，将 9 月份降息的概率从之前的 50%左右提高到 55%。这对黄金是利好，因为作为一种非收益资产，黄金在利率下降时往往会升值。尽管如此，在通胀仍然高企、美联储意图仍然模糊的情况下，黄金投资者对利率轨迹仍持谨慎态度。

夏季黄金将受到支撑

道明证券（TD Securities）大宗商品策略主管巴特-马利克（Bart Malek）认为，随着投资者权衡主要央行未来采取利率举措的可能性，以及亚洲需求保持旺盛，黄金在夏季可能会受到支撑。

尽管在美联储发出无限期推迟降息预期的信号后，黄金从 4 月份的历史高点跌落，但由于投机者在一系列糟糕的美国数据（包括周五的核心 PCE 未达标）后进行了空头回补，黄金已经找到了一个支撑。因此，该策略师认为，金属既有上限，也有支撑。

\“考虑到美联储最青睐的通胀指标正在持续走低，黄金市场在整个夏季都应得到良好支撑。但是，由于政策制定者需要更多证据来证明他们的经济模型反映了现实，而且利率限制确实足以控制通胀，因此目前预计不会出现大幅反弹。黄金走势和投资者定位在很大程度上取决于数据，\”Malek 说。

作为货币贬值的避险工具，亚洲的买盘进一步支撑了黄金。马利克补充说，最近中国的买盘被视为人民币贬值的对冲力量。

技术分析：黄金创出新低

5 月 29 日，金价突破了矩形整理（下图中的红色阴影区域）--可能是看跌旗形价格形态。看跌旗形就像倒挂的旗帜，先是急剧下跌--\“旗杆\”，然后是矩形或正方形价格盘整--\“旗形广场\”。

旗形正方形的突破激活了看跌旗形的下行目标 2295 美元（5 月 21-23 日形成的旗杆的 0.618 斐波那契外推法）。

跌破趋势线的目标位于附近的 2,303 美元（跌破趋势线之前下行的 0.618 斐波那契外推法）。

自那时以来，黄金已阶梯式下跌至更低的低点，进一步确认了突破后的看跌走势。最近，空头成功将金价推低至 2314 美元，距离首个下行目标仅有 11 美元之遥。

黄金的 4 小时图目前显示出一连串下降的波峰和波谷，以及一条主要趋势线的突破，这表明贵金属正处于短期下降趋势中，空头仓位比多头仓位更有利。

更多的看跌走势很可能会出现，这表明黄金甚至可能跌至 2,272 美元（趋势线突破前走势的 100% 外推值，历史支撑位和阻力位）。

不过，贵金属的中长期趋势仍然看涨，回升的风险仍然很高。尽管如此，目前价格走势并不支持恢复的假设。

需要突破矩形整理区的峰值 2,362 美元，才能使人们对短期下降趋势的完整性产生怀疑，否则预计会进一步走弱。