美元：较弱的职位空缺数据可能会巩固美元的突破 - 荷兰国际集团

美联储(Fed)主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)经常说的一句话是，美国劳动力市场正趋于更好的平衡。这支持了反通胀过程。最常被引用的支持反通货膨胀过程的数据系列之一是美国JOLTS职位空缺数据。4月份的数据将于今天公布。昨晚，他在与荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯·奈特利(James Knightley)谈到这些数据时，指出了今天发布的三个关键领域。首先是职位空缺减少，这将反映出劳动力需求的下降。在这里，詹姆斯表示，事实上，职位空缺信息显示，今天的读数为825万(共识为835万)。

其次，我们会收到最新的“辞职率”。请记住，这一数字在疫情期间飙升，因为劳动力市场紧张促使员工辞职以寻求更高的工资。这一数据被认为对工资通胀有很好的引导作用。詹姆斯预计，今年的辞职率将从前几年3%的峰值降至2%。这应该是工资压力进一步缓解的信号。最后，还有一个重要的指标“职位空缺率”。这是美联储的克里斯托弗•沃勒(Christopher Waller)特别关注的一项数据，他认为这最能代表劳动力需求过剩。这一比例在2022年曾超过7%，现在已降至5.1%。沃勒认为，当失业率达到4.5%时，过剩的劳动力需求就会消失，失业率就会开始上升。今天职位空缺率的进一步下降将为今年夏天失业率的上升奠定基础。回想一下，美国目前的失业率为3.9%。我们倾向于这样一种情景：到9月份，这一比例将升至4.2%，从而促使美联储降息。

如果JOLTS数据确实与上述一致，我们认为美元指数有机会大幅下跌。昨天疲软的ISM数据使得美元指数从今年明确的美元牛市趋势中下跌，而疲软的JOLTS数据——坚定地承认了反通胀过程——可能会使美元指数今天走向103.15 - 20区域。这可能是持续数周的美元熊市趋势的开始。