投资者将重点关注欧洲 - 丹斯克银行

今日焦点

在欧元区，欧盟委员会将公布建议对违反欧盟财政规则的哪些国家启动过度赤字程序（EDF）。鉴于法国的公共财政状况，欧盟委员会极有可能建议对法国启动过度赤字程序。

英国公布了 5 月份的通胀数据，预计总体通胀率年率将降至 2%。总体而言，我们预计通胀数据不会影响明天货币政策会议的直接政策决定，但它将证明对未来利率路径的指导是重要的。

瑞典 LFS 劳动力市场数据定于欧洲中部时间 08:00 公布。4 月份的失业率为 8.5%。但必须注意的是，这些数据按月波动较大，应谨慎对待。此外，NIER 将于欧洲中部时间 09:15 发布新的宏观经济预测。

经济和市场新闻新闻

日本公布了日本央行 4 月份货币政策会议纪要。一些官员注意到日元疲软对通货膨胀的贡献，强调如果汇率变动改变了日本央行对前景和风险的看法，日本央行必须采取货币政策应对。市场反应平淡，美元/日元略微走高。

昨天发生的情况

美国5 月份零售销售月率为 0.1%，低于预期（预期：0.3%）。销售疲软的部分原因可能是季节性调整因素的波动，与近几年相比，5 月份的季节性调整因素更为消极。零售销售的核心指标，即控制组销售，一如预期，为南澳大利亚州月率 0.4%，但 4 月份数据被下调。虽然负增长与近期疲软的数据一致，但我们认为这并不意味着美国经济增长前景急剧恶化。

在上周的 FOMC 会议后，几位美联储发言人分享了他们的观点。纽约联储主席威廉姆斯（鹰派和投票委员）提到，随着通胀率接近 2% 的目标，利率将在未来几年内走低，但他没有暗示美联储何时可能启动降息周期。威廉姆斯强调，政策路径取决于即将公布的数据。

圣路易斯主席穆萨莱姆（鹰派，无投票权）表示，美联储在考虑降息前需要通胀持续走低、需求放缓、供应扩大，这可能需要几个月甚至几个季度的时间。同样，里士满联储主席巴尔金（鹰派，有投票权）强调，在考虑政策利率变化之前，通胀率必须持续下降至 2%，而波士顿联储主席柯林斯（鹰派，无投票权）则提醒说，美联储在考虑货币政策时必须保持耐心。

行长库格勒（鸽派，有投票权的委员）建议，如果经济状况（包括价格上涨幅度缩小、通胀预期稳定、需求疲软和劳动力市场更加平衡）继续朝着正确的方向发展，那么今年晚些时候降息可能是合适的。

在德国，6 月份的 ZEW 指数显示，投资者信心的上升低于预期，经济景气指数上升至 47.5（预期：49.8）。对当前经济形势的评估略有恶化，为-73.8（预期：-65.0）。

匈牙利 央行将政策利率下调至 7.0%，完全符合我们和一致预期的 25 个基点。

在股票领域，英伟达（Nvidia）超越微软，成为全球最有价值的公司。这一里程碑是由于其芯片在人工智能的竞争格局中发挥了至关重要的作用。目前，该公司的市值已超过 30 亿美元。

市场走势

股票： 昨天全球股市走高，许多头条新闻都围绕着美国股市创下的一连串历史新高。但更有趣的是，欧洲股市表现积极，超过了美国。其次，尽管英伟达（Nvidia）成为最有价值的公司，但这不仅仅是科技股的上涨。我们看到了更广泛的涨势，银行、能源和保险业表现出色，而科技股则略逊一筹。昨天美国道指上涨 0.2%，标普 500 指数上涨 0.3%，纳斯达克指数上涨 0.03%，罗素 2000 指数上涨 0.16%。受中国股市提振，亚洲市场今早多数走高。欧洲和美国期货接近昨日收盘水平。

债券市场：法国政治风险的消退导致欧元区内部利差昨日继续收窄。本周，法国与德国的收益率利差收窄了 5 个基点，昨天相对于德国国债收窄了 2 个基点。与欧盟大选/大选公告发布前相比，该利差仍扩大了 25 个基点。IG Metal宣布要求2025年1200万员工加薪7%，但这似乎并未引起市场的注意，最终公布的通胀数据也没有引起市场的注意，该数据显示大多数基本指标的通胀动态都在上升。欧洲央行的 Knot 昨日警告称，通胀可能会重新开始上升，\“例如，由于持续强劲的工资增长\”。

外汇： 油价已回升至 84-85 美元/桶左右，这也促使挪威货币在最近几个交易日走高。尽管法国的政治风险仍是市场关注的焦点，但弱于预期的美国零售销售在昨天的交易中为欧元/美元提供了支撑。在明天的瑞士央行会议之前，瑞士法郎仍然是表现最好的货币之一。英镑外汇方面，在英国央行明天召开货币政策会议之前，今天上午公布的通胀数据将成为关注焦点。