欧洲央行和美联储委员发表讲话，美元/日元的干预警钟仍在敲响

市场

有关日本潜在外汇干预措施（美元/日元 160）和更多法国政治局势的讨论占据了昨天的头条新闻，但未能激发交易热情。欧洲风险情绪有所改善，主要股指上涨了 0.5% 至 1.5%。核心债券和美元等避险资产则反其道而行之，导致德国收益率小幅走高，欧元/美元重新站上 1.07（收盘价 1.0733）。欧洲股市收盘后，市场情绪转差，美元从近期创纪录的高位回调。标准普尔500指数（-0.3%）和纳斯达克指数（-1.1%）收盘下跌，推动了美国国债的尾盘买盘。旧金山联储主席戴利 （今年的票委）的评论很有意思。她强调，目前通胀并不是美联储面临的唯一风险。戴利承认，劳动力市场迄今为止调整缓慢，失业率仅略有上升。但她担心，我们正在接近一个点，在这个点上，这种良性结果的可能性会降低。\“未来劳动力市场的放缓可能会转化为更高的失业率，因为企业需要调整的不仅仅是职位空缺，还有实际的工作岗位\”。戴利敦促决策者对通胀和劳动力市场风险保持警惕。戴利说，如果通胀下降的速度比预期的慢，那么在更长的时间内维持较高的利率是合适的。如果通胀快速下降或劳动力市场降温超过预期，则有必要削减利率。从风险/头寸的角度来看，我们赞同戴利的观点。未来通胀的崎岖道路证明了 6 月份 FOMC 点阵图要求今年只下调一次政策利率。与通胀路径相比，劳动力市场的突然疲软对这一情景构成了更大的风险。

欧洲今天的日历上没有任何内容。一些欧洲央行成员发表了讲话，但焦点逐渐转向下周的辛特拉研讨会，欧洲央行的研讨会相当于美联储 8 月底的杰克逊霍尔会议。美国日历上的房价、里奇蒙德联储制造业指数，尤其是消费者信心指数更引人关注。美联储鲍曼和库克的讲话以及美国财政部月末再融资操作的开始都是未知数。在周五的 PCE 平减指数和季度末即将到来之际，我们倾向于适当买入美国国债。美国）科技股的大幅回调也符合这一观点。加上本周末的法国大选，这就是为什么我们坚持 欧元/美元即使在美国数据疲软的情况下也几乎没有上行/反弹潜力的原因。干预美元/日元（159.42）的警钟仍在敲响。

新闻和观点

西太平洋-墨尔本研究所（Westpac-Melbourne Institute）测定的澳大利亚消费者信心指数在 6 月份略有改善，从 82.2 升至 83.6，但仍远低于 100 的水平，而 100 的水平表明了悲观主义者和乐观主义者之间的平衡。根据西太平洋银行的评论，\“调查细节表明，对通胀和利率前景的担忧加剧抵消了财政支持措施带来的积极因素\”。财政支持措施使消费者对当前和未来的家庭财务状况更加乐观。他们还表现出更多购买主要家庭用品的准备。与此同时，消费者对未来一年的经济预期变得更加消极（-5.7%）。购买住房的意愿也大幅下降。这项调查是在澳大利亚储备银行在 6 月 19 日的会议上表示，通胀放缓的速度比预期的要慢，而且储备银行仍然准备采取必要的措施使通胀率回到目标水平的情况下进行的。澳元继续在 0.6575 至 0.6715（目前为 0.6665）的狭窄区间内交投。

阿根廷在今年第一季度进入技术性衰退。经济活动在去年最后一个季度下降 2.5%之后，又按季度收缩了 2.6%。第一季度的经济活动与去年同期相比下降了 5.1%。在经济衰退之际，米莱总统正试图通过大力削减开支来恢复公共财政。私人消费同比下降 6.7%。公共消费也下降了 5%。进口萎缩了 20.1%，而出口则增长了 26.1%。由于经济活动萎缩 ，失业率从 2023 年第四季度的 5.7% 上升至 7.7%。