黄金在投资者的不确定性中盘整

• 在投资者对美联储何时降息感到不确定之际，黄金在区间内盘整。
• 尽管通胀率下降，但美联储官员仍不愿承诺降息。
• 黄金/美元在突破关键趋势线后盘整，此前形成的看跌头肩顶形失效。

黄金（XAU/USD）周一走低至图表支撑位，继续在自5月20日触及历史高点2450美元以来的区间内交投。

美国联邦储备委员会（美联储）何时开始降息的不确定性让投资者猜测不断，并限制了方向性。大多数美联储官员都不愿承诺首次降息的日期，直到有更多数据证明通胀正在持续下降。

黄金对利率很敏感，因为它是一种不支付利息的资产，所以持有它需要付出机会成本。因此，当利率较低而非较高时，黄金往往会受益于更多的需求。

美联储等待更多证据，黄金陷入盘整格局

由于交易员在等待美联储就其政策意图发出更明确的信号，黄金处于横盘整理状态。尽管美联储首选的通胀指标--美国个人消费支出（PCE）价格指数继续下降，符合预期，5月份同比达到2.6%--更接近美联储2.0%的目标，但美联储官员在会后发表讲话时仍对承诺减息持谨慎态度。

里士满联储主席托马斯-巴尔金（Thomas Barkin）周五表示，货币紧缩政策存在 \“滞后性\”，并警告称 \“服务业和住房价格制定者仍有推高价格的空间\”。 在他之前，旧金山联储主席玛丽-戴利（Mary Daly）对CNBC表示，通胀降温表明货币政策正在发挥作用，但现在判断何时适合降息还为时过早。

周五的通胀数据还显示，核心 PCE 同比也从之前的 2.8% 降至 2.6%，环比从 0.3% 降至 0.1%。

与此同时，市场对美联储何时可能降息的押注继续指向 9 月份的会议，认为这可能是美联储首次降息。根据 CME FedWatch 工具（该工具利用 30 天美联储基金期货价格计算几率），9 月份（或之前）降息的可能性为 63%，略低于上周五的 64%。

黄金处于双赢局面 - Zaye Capital Markets

Zaye Capital Markets首席投资官纳伊姆-阿斯拉姆（Naeem Aslam）认为，黄金正处于双赢局面，他预计贵金属最终会升值。

Aslam告诉Kitco，无论美联储是否发出降息信号，其结果都可能对黄金利好，因为维持高利率从长远来看仍对黄金利好，因为高利率将打压情绪和房地产市场，增加对黄金作为避风港的需求。

\“在这种情况下，通胀率已经低到了极限，美联储确实需要摆脱目前的立场，开始向市场发出降息的信号。这是因为，如果他们不这样做，市场情绪就会变得更加糟糕--从未决房屋销售数据和我们在商业市场上看到的违约水平来看，这已经是一个证据。因此，我们认为，在缺乏保证的情况下，市场风险实际上可能会增加，这可能会有利于黄金价格，\”Aslam 说，\“另一方面，如果美联储确实发出了降息信号，由于美元指数疲软，我们将看到金价上扬，\”首席信息官说。

技术分析：黄金在被突破的趋势线上方盘整，头肩顶形失效

黄金回撤至上周突破的下行趋势线处寻找支撑，该趋势线连接着 4 月、5 月和 6 月形成的头肩顶形态的 \“头部 \”和 \“右肩\”，该形态现已失效。

仍有可能形成更复杂的 \“多肩 \”见顶形态，这可能仍是看跌形态。不过，自从趋势线被突破后，这种可能性降低了。

如果突破 2340 美元，黄金有可能升至 2369 美元（6 月 21 日的高点）。上方的下一个目标将是 2388 美元，即 6 月 7 日的高点。

或者，明确跌破顶部形态的颈线 2279 美元，那么接下来仍有可能反转走低，保守目标位为 2171 美元，第二个目标位为 2105 美元--该形态高点的 0.618 比率和该形态高点外推走低的完整比率。

无论是短期还是中期，目前的趋势都存在横盘的风险。从长期来看，黄金仍处于上升趋势中。

黄金常见问题

人们为什么投资黄金？

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多？

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何？

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么？

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。