未来一周：聚焦财报季和美国CPI

本周伊始，金融市场将消化各种政治新闻。法国大选结果令人震惊，左翼的新人民联盟赢得了最大份额的选票，这使法国下届政府的组建过程陷入混乱。现在，法国议会出现悬而未决的局面，可能要经过几个月的 \“讨价还价 \”，才能有政党组成联盟并任命总理。本周伊始，欧元温和走低，尽管欧元/美元仍高于1.0800，而法国Cac 40指数期货显示，今天晚些时候开盘时，欧元将下跌 0.3%。

市场在上周末消化了英国工党更加明显的胜利，在法国大选结果不太稳定的背景下，我们可能会看到一些温和的避险资金流入英国股票和债券。不过，随着这两次重要选举的结束，我们预计市场本周将聚焦于关键经济数据的发布、美国第二季度财报季的开始以及降息预期。

美国通胀对美联储降息预期至关重要

本周的主要经济亮点包括美国 6 月份的 CPI，预计年率将从 5 月份的 3.3% 降至 3.1%。如果通胀率确实降至 3.1%，这将是 1 月份以来的最低值，并将强化通货紧缩趋势，导致人们对美联储将在 9 月份降息的预期不断增强。如果我们看到 6 月份物价增长的通胀读数低于预期，那么市场可能会提高对 9 月份降息的预期。目前，市场认为美联储 9 月份降息的可能性为 75%，高于一周前的 60%。上个月失业率升至 4.1%，为 2021 年以来的最高水平，一些分析师目前预计年底失业率将达到 4.5%。首次和持续申请失业救济人数的增加也是美国劳动力市场走软的迹象。加上本周的通胀数据弱于预期，这些迹象都表明美国经济正在放缓，但不会彻底萎缩。再加上人们对美联储未来几个月降息的预期不断增强，这为股市回报提供了肥沃的土壤。

特斯拉股票大放异彩

在 7 月份的第一周，美国股市标准普尔 500 指数收盘上涨 1.5%，纳斯达克指数上涨 2.77%。这两个指数收盘价都创下历史新高，特斯拉本周大涨超过 27%，派拉蒙因 Skydance 的更多收购消息上涨 15%，苹果和 Adobe 均上涨超过 5%。特斯拉今年的股价目前处于正值，并创下了自 2023 年 6 月以来的最佳单周表现。第二季度的交付数据好于预期，加上一些分析师称特斯拉是被低估的人工智能公司，这些都提振了特斯拉的股价，投资者正在等待 8 月 8 日的特斯拉投资者日，预计埃隆-马斯克将在当天宣布 Robotaxi 和全面无人驾驶技术计划。特斯拉是 \“华丽七雄 \”中去年表现最差的一家，但在过去的一个月里，它的表现有所回升，超过了 Meta、谷歌和亚马逊等公司。因此，特斯拉的股价可能还有进一步提升的空间，尤其是如果 \“人工智能游戏 \”吸引了市场的想象力。

本周其他方面的焦点还包括美联储主席杰罗姆-鲍威尔将于周二和周三在参议院和众议院的证词。鲍威尔可能会被问及通胀的影响，一些民主党人可能会敦促美联储主席尽早降息，以推动拜登刚刚开始的竞选活动。然而，美联储不是政治机构，他们不太可能在降息时机问题上被政客左右，相反，美联储将遵循经济数据。随着夏季的到来，人们关注的焦点是美联储的降息时机，而不是围绕拜登总统竞选连任的动荡局势。

英国：GDP 聚焦英国增长潜力

英国将公布 5 月份的月度 GDP。预计当月增长 0.2%，3 个月增长率为 0.7%，与 4 月份持平。这是一个不错的 GDP 增长率，然而，任何关于英国 GDP 增长率的讨论都将转向新的斯塔默政府，他们承诺将提振经济并提高英国的生产力。富时 100 指数本周收盘上涨，但在欧洲股市中表现较弱。富时 250 指数是一个更加关注国内市场的指数，上周的表现优于富时 100 指数。该指数上涨了 2.5%，目前距离 2024 年的高点仅有 100 多点的距离。这表明英国政府更迭对市场产生了影响。同样，英镑是上周除澳元外 G10 国家中最强劲的货币。英镑/美元上周上涨了 1.29%，这表明英镑可能会有更大的回升，因为英国的政治风险溢价已经消除，英镑有了上涨的动力。下一个关键价位是1.30。有趣的是，英镑在上涨的同时，英国央行下月降息的预期也在升温，目前 OIS 市场定价的降息概率为 66%。

大宗商品：降息预期升温提振黄金

在其他商品领域，WTI 原油上周也有所上涨，在加勒比海飓风的影响下上涨了 1.7%。随着夏季驾车季节的深入，WTI 和布伦特原油价格已轻松突破每桶 80 美元。美国汽油价格上周也上涨了 0.5%。工业金属上周也取得了强劲的涨势，铜价上涨了 3.5%，铁矿石上涨了 5%以上，白银价格飙升了 7%。金价也上涨了 2.8%，达到每盎司 2392 美元。现货金价距离历史高点仅有不到 35 美元的差距，如果我们看到通胀疲软以及美国 9 月降息预期进一步升温，本周金价可能会面临进一步上涨的压力。

财报季：银行有望从交易中受益

第二季度财报季也将在本周拉开帷幕。达美航空公司将于周四公布财报。由于劳动力、燃料和维护成本上升，市场预计每股收益将下降 12%，尽管收入预计会有所增长。周五，摩根大通（JP Morgan）、花旗银行（Citi）和富国银行（Wells Fargo）等多家银行将公布财报。由于并购和首次公开募股等交易的恢复，摩根大通和花旗预计将公布强劲的收益。股票交易的表现预计也将优于固定收益，由于利率居高不下意味着银行要支付存款，整个美国银行系统的净利息收入可能会缩水。最近几周，标准普尔 500 指数银行板块表现良好，该指数处于 2022 年以来的最高水平。如果在交易回归的背景下，我们看到一系列强劲的业绩，那么标普 500 银行指数可能会瞄准 2022 年 1 月的高点。