大宗商品行情：可可价格飙升 - 荷兰国际集团

由于天气条件不利，西非的供应担忧日益加剧，可可价格上周大幅上涨。

在地缘政治风险挥之不去的背景下，能源-石油价格走高

洲际交易所布伦特原油和纽约商品交易所西德克萨斯中质原油在上周上涨后，今天上午继续走高，原因是中东地缘政治紧张局势仍然是焦点。伊朗对上个月哈马斯一名高级领导人在德黑兰被暗杀一事的反应存在相当大的不确定性，这支持了原油的风险溢价。

有迹象表明，在利润率萎缩之后，美国一些主要炼油厂本季度正在限制其设施的运营。据报道，马拉松石油公司(美国最大炼油厂的所有者)计划本季度以平均90%的产能利用率运营其13家工厂，这是自2020年以来的最低水平。同样，PBF Energy Inc.宣布，该公司正准备处理三年来最少的原油。除此之外，Phillips 66的炼油厂运营将接近两年来的最低水平，而Valero Energy Corp.预计将削减石油加工业务。这四家炼油厂约占美国汽油和柴油生产能力的40%。

上周，美国的钻井活动有所恢复。贝克休斯最新的钻机数据显示，本周美国活跃钻机数量增加了3台，达到485台，为6月中旬以来的最高水平。然而，尽管每周都在增加，但与去年同期相比，石油钻井平台数量仍然减少了40个。钻井平台总数(包括石油和天然气)从上周的586台增加到本周的588台。Primary Vision的裂缝扩展数(能够反映完井作业情况)也在上周增加了6个，达到243个。

最近的报告显示，沙特阿美将在9月份向中国客户提供约4300万桶的合同原油供应，而8月份的合同原油供应约为4500万桶。据信，一些炼油商之所以选择较低的产量，是因为合同供应比现货供应成本更高。

商品期货交易委员会(CFTC)的最新仓位数据显示，投机者连续第四周减少了ICE布伦特原油的净多头头寸52,552手，将净多头头寸推低至创纪录的25,438手，截至2024年8月6日。同样，基金经理将NYMEX WTI净多头头寸减少23,657手，截至上周二净多头头寸为188,260手。在产品方面，在报告周内，汽油的净看涨押注减少5446手，至7624手，为2017年7月以来的最低水平。

本周的能源日历仍然相当多事。石油输出国组织(OPEC)将于今晚发布月度石油市场报告，而国际能源署(IEA)也将于明天发布月度石油市场报告。我们还将收到来自API和EIA的每周美国库存报告，市场也将密切关注美国CPI报告。

金属——Codelco Copper产量下降

智利铜业委员会Cochilco的最新数据显示，6月份Codelco的铜总产量环比下降7.9%(同比下降14.5%)至102.8万吨。上半年累计产量同比下降8.1%至628.4千吨，主要是由于结构项目的延误。然而，必和必拓旗下的Escondida铜矿上个月的产量同比增长2.3%(环比增长7.4%)，至11.4万吨，而今年上半年迄今的产量同比增长10%，至614.4万吨。与此同时，在这两个比较中，Collahuasi矿的产量略高，而Los Pelambres矿的产量在6月份几乎没有变化。

在中国，上海期货交易所(ShFE)的最新数据显示，截至2024年8月9日，铜库存较上周下降8,836吨(周环比下降3%)至286,305吨。在其他金属中，锌库存连续第五周减少8,959吨，至96,461吨(自2024年2月23日以来的最低水平)，而铅和铝库存周五分别增长14.1%和1.6%。

CFTCC的最新仓位数据显示，截至2024年8月6日，投机者连续第四周减少了COMEX铜的净多头2255手，至7194手。这是自截至2024年3月5日的一周以来的最低看涨押注。这一变动是由多头和空头总额分别下降12,782手和10,527手推动的。在贵金属方面，管理资金在COMEX黄金的净多头较上周减少3,435手，至185,474手。同样，截至上周二，投机客连续四周仅减少26手白银净多头，至24,904手。

农业——来自西非的供应担忧推高了可可价格

美国可可价格延续涨势，上周五一度较上一交易日飙升12%(这是自2024年5月以来的最大单日涨幅)，主要生产国科特迪瓦和加纳的天气条件干燥，引发了人们对市场供应紧张的担忧。可可价格上周上涨了10%左右。主要产水国的降雨量大幅减少，导致土壤湿度低于正常水平，这可能会阻碍本季节的作物生长。然而，一些市场参与者估计，未来几个月的混合天气条件可能导致西非可可产量复苏，并使市场在当前季节出现过剩。

法国农业部的最新数据显示，截至8月5日，软质小麦的收获率为88%，高于一周前的67%，与去年的收获率一致。与此同时，硬粒小麦在上述时期几乎完成了99%的收获。

越南海关总署公布了7月份的贸易额估计，显示咖啡出口量下降到7.7万吨，与一年前的108.9万吨相比下降了29.3%。今年前7个月，咖啡出口累计同比下降12.4%，至979.4千吨。恶劣的天气条件是造成产量下降的主要原因。

乌克兰农业部的最新数据显示，截至8月9日，粮食产量增加到2730万吨，而去年同期为1660万吨。上述数据包括这一时期97%播种面积的小麦收获20.9公吨。

最新的商品期货交易委员会数据显示，资金经理在上周减少了他们在芝加哥期货交易所小麦的净看跌头寸6,284手，截至8月6日，他们的净空头头寸为71,332手。这一变动主要是由7,861手总空头下跌推动的。同样，截至上周二，投机客连续第四周减少CBOT玉米净空头52,551手，至242,545手。这一变动主要是空头头寸下降，空头总头寸减少41337手，至413536手。与此同时，CBOT大豆的净投机空头头寸在上个报告周减少9,575手至169,016手，此前空头总头寸减少8,653手至217,682手。