以太坊多空争夺，本周有28亿美元以太坊期权到期

以太币（以太坊 2,617美元）价格在9月18日至9月23日期间上涨15.1%后，正试图维持在2,600美元阻力位上方。近期宏观经济数据疲软表示经济走弱提振了股市上扬，增加了对短期政府债券的需求。在此背景下，交易商们押注即将于 9 月 27 日到期的 27.8 亿美元以太币月度期权可能会巩固当前的看涨势头。

以太坊价格上涨的原因

以太坊价格飙升的主要原因是美国联邦储备委员会（US Federal Reserve）下调利率，这标志着美国将转向更加宽松的货币政策。因此，标准普尔 500 指数在 9 月 24 日创下历史新高。9 月 23 日标普全球制造业采购经理人指数（PMI）的下降加剧了投资者对经济健康状况的担忧，从而进一步推动了这一前景。

以太币/美元（蓝色）与美国 2 年期国债收益率（洋红色）的对比。来源：TradingView

由于投资者寻求相对安全的政府支持资产，美国 2 年期国债收益率跌至 24 个月以来的最低水平。市场目前对即将到来的经济衰退的担忧使以太币等加密货币受益，因为投资者将其视为稀缺资产。

然而，从更广泛的角度来看，以太币在过去四个月里下跌了 33%。根据 Farside Investors 的数据，在这一跌势之前，美国推出了备受期待的现货交易基金（ETF），但最终令人失望，导致 6.84 亿美元的资金外流。

27.7 亿美元的期权未平仓合约包括 18.2 亿美元的认购（买入）期权和 9.5 亿美元的认沽（卖出）期权。虽然看涨期权似乎占了上风，有 14.7 亿美元的看涨期权以 2700 美元或更高的价格为目标，但如果到 9 月 27 日以太币的价格仍低于这一水平，那么这些头寸将毫无价值。因此，即使看跌期权的数量较少，熊市仍有机会将天平转向对自己有利的方向。

随着以太币价格的上涨，对其智能合约处理能力的需求也在增加。在 9 月 24 日之前的七天里，以太坊网络上的交易数量增长了 15%，平均交易费用从十天前的 1.45 美元上涨到 4.50 美元以上。

此外，以太币发行量的增加也是该资产努力夺回 3000 美元水平的原因之一。根据 Ultrasound Money 的数据，在过去 30 天里，以太币供应量总共增加了 58856.4 个 ETH，年化通胀率为 0.6%。这些因素导致投资者担心以太币的上涨潜力可能会受到限制，尤其是在 Solana 和 BNB Chain 等平台的竞争下，这两个平台的交易成本要低 20 多倍。

当月28 亿美元期权到期，空头已准备就绪

在这种环境下，交易员们认为，以太币多头必须在即将到来的期权到期中占据上风，才有机会将价格推回 3000 美元大关。

9 月 27 日美元以太币期权未平仓合约。来源：Laevitas.ch

9 月 27 日以太币期权未平仓合约，美元。来源：Laevitas.ch以下是基于当前以太币价格趋势的四种最可能的情况，以及 9 月 27 日到期的看涨和看跌期权的潜在影响。这些估计假设看跌期权代表看跌头寸，而看涨期权则与中性至看涨策略一致。但必须注意的是，这只是一种简化，并没有考虑到更复杂的投资方法。

• 在 2,400 美元和 2,500 美元之间：结果将有利于看跌（卖出）期权 2.25 亿美元。
• 介于 2500 美元和 2600 美元之间：结果将有利于看跌期权 1 亿美元。
• 2600 美元至 2700 美元之间：平衡发生变化，看涨（买入）期权将获得约 7000 万美元的优势。
• 2,700 美元到 2,800 美元之间：这种情况对看涨期权有利，净收益为 2.2 亿美元。

从本质上讲，以太币看涨期权获得有意义优势的最佳机会是在 9 月 27 日将价格推高至 2700 美元以上。然而，看跌期权锁定 1 亿美元优势的路径似乎更加清晰，因为当前 2600 美元的支撑位仍在接受考验。