FXTRADING 财经看点（亚太区12/03）摩根士丹利预测2025年全球经济增速放缓

摩根士丹利最近的报告中提到，随着全球不确定性的加剧，2025年全球经济增速将出现适度放缓，预计增速将接近3%。全球通胀将继续放缓，但这一过程将表现为更加分散的局面，尤其是主要发达经济体在经历新冠疫情后的高峰期，通胀水平将逐渐稳定，预计2025年将会有进一步但缓慢的改善。

美国经济方面，由于关税和移民政策的影响，摩根士丹利预计2025年美国将迎来显著的增长放缓。预计2025年美国GDP增速仅为2.1%，2026年进一步下滑至1.6%。由于财政政策效果减弱、货币政策滞后效应依然存在，加之关税及移民限制的实施，预计美国经济增速将受到长期拖累。特别是关税政策对经济活动的影响会在2-3个季度后显现，因此2026年下半年，经济增长将大幅减速，甚至接近衰退水平。

对于美联储的货币政策，摩根士丹利预期2025年将继续降息，直至5月时，关税和季节性因素推高通胀，迫使美联储暂停降息。2025年下半年及2026年上半年，随着特朗普政策影响的加剧，美国经济增长的压力将增大，最终美联储将在2026年下半年再次降息以应对经济下滑。

在欧元区，经济增长亦面临挑战。摩根士丹利指出，欧元区经济增长缓慢的原因，部分来自于货币政策的紧缩以及通胀冲击后，实际工资增长滞后。预计2025年和2026年，欧元区的经济增长率将维持在1%左右。尽管通胀放缓会减轻居民收入的压力，但美国关税政策的影响可能会使得欧元区经济恢复的进程更加复杂。

日本经济的情况则有所不同。摩根士丹利指出，尽管面临日本央行加息和外部经济不确定性等挑战，日本经济的名义GDP在逐步恢复中。日本在摆脱通缩之后，工资增长稳定，预计2025年春季工资涨幅将超过3%。然而，尽管核心通胀率预计将维持在接近2%的水平，但日本央行的加息将会在2025年将利率提高至0.75%。虽然通胀预期回升，但日本的经济仍面临持续的挑战。

全球货币政策的差异化趋势将更加明显。摩根士丹利分析称，欧洲央行和英国央行将在2025年继续降息，预计到2026年，欧洲央行的利率将稳定在1%左右，而英国央行则可能保持在3%。相比之下，日本央行预计将继续加息，且在2025年有两次加息的可能。

全球货币政策的分化趋势不仅体现在主要经济体之间，还在新兴市场表现得尤为明显。新兴市场面临的挑战之一是如何平衡国内外的政策需求，特别是在外汇波动和市场不确定性加剧的情况下。新兴市场央行将不得不在宽松政策和市场风险之间做出微妙的调整。