PRCBroker：欧洲：2025 年也将继续实行紧缩性财政运营

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■ 在对 2025 年预算案的评估中，有 9 个国家未达到标准，预计整个欧元区将实施紧缩财政政策

■ 在满足欧洲委员会标准的法国，预算协商破裂，内阁总辞职的可能性增大

欧洲委员会于 11 月 26 日公布了作为 2025 年预算批准流程的 “欧洲学期” 秋季一揽子计划的结果。此次是在 4 月 30 日生效的新经济治理框架下，对中期计划首年度的预算案进行了评估。新的经济治理框架主要目的在于促进结构改革和投资，以提高财政与经济增长的可持续性。为避免在发生经济危机时因应对财政恶化而要求采取紧缩政策的恶性循环，该框架在允许临时性支出扩大的同时，要求制定中期朝着《稳定与增长公约》标准（财政赤字：占名义 GDP 比重在 3% 以内，债务余额：占名义 GDP 比重在 60% 以内）收敛的计划，以此来确保财政纪律。

依据欧洲委员会制定的秋季经济预测所进行的 2025 年预算案评估显示 * 1，荷兰违反（2025 年以及 2024 - 2025 年累计的净财政支出增长率违反标准），立陶宛有违反规定的风险（虽未提交中期财政计划，但预计 2025 年以及 2024 - 2025 年累计的净财政支出增长率将违反标准），德国、葡萄牙等 7 个国家被认定存在部分违反情况。在存在部分违反情况的 7 个国家中，德国等 4 个国家是在 2025 年或者 2024 - 2025 年累计的净财政支出增长率方面违反标准，葡萄牙等 3 个国家是由于今冬（2024 - 2025 年冬季）之前能源支持措施的逐步废止被推迟这一原因。法国、意大利等 8 个国家被评估为符合标准。其中，法国、意大利、斯洛伐克的财政赤字（占名义 GDP 比重）超过 3%，不过在今年春季的 “欧洲学期”（春季一揽子计划）中，6 月已被建议采取纠正措施即 “过度财政赤字程序（Excessive Deficit Procedures，EDP）”，在此次预算案中被认定是符合欧洲委员会所提示的财政调整期间的 “参照轨道” 的。而且，就整个欧元区而言，继 2024 年之后，2025 年也将实施紧缩性财政运营，预计财政赤字（占名义 GDP 比重）将略微缩小 0.25%。尽管包括数字投资和绿色投资在内的公共投资会增加，但由于经常性支出的削减以及政府补助金的缩减，财政支出将受到抑制。

以上是欧洲委员会的评估情况，各成员国需要经过议会批准等程序使预算得以通过。在法国，占据国民议会多数席位的反对党对部分预算相关法案表示反对，并对强行表决的内阁提出了不信任案。预计内阁不信任案会获得通过且被强行表决的法案会被废除，政治稳定性以及对财政的信任正受到极大的动摇。