FXTRADING 财经看点（亚太区01/20）美国股市在过去一周强劲反弹，但政策变动与通胀风险仍构成挑战

近期美国股市迎来强劲反弹，标志着自年初以来的一个重要走势变化。随着投资者对通胀上升的担忧有所缓解，股市波动性也大幅下降。衡量股市波动性的恐慌指数VIX在过去一周重挫24%，反映了市场情绪的明显改善。经济的健康状况和利率前景变得更加乐观，这为股市带来了新的支持。

然而，未来走势充满变数。美国即将进入特朗普主政的“新总统时间”，预计他将在首日签署近百项行政命令，涉及关税、边境问题等敏感领域。这可能会给市场带来既有潜在利空也有利多的影响，尤其是考虑到当前美国股市已经进入了第三年的牛市阶段。特朗普政府的政策走向将为未来经济和股市表现增添不确定性。

尽管如此，美联储的货币政策仍在一定程度上支撑着市场，尤其是降息预期。去年四季度以来，通胀压力虽然有所上升，但美联储对物价上涨的反应并未急于加息，反而更关注核心通胀数据的变化。根据数据，12月核心消费者价格指数（CPI）较上月增速回落，房租涨幅也有所减缓，这为市场带来了一定的宽慰。美联储主席鲍威尔指出，尽管物价上涨仍是一个问题，但美联储的货币政策会根据经济数据作出调整。随着通胀压力减缓和就业市场稳定，市场开始对降息前景重新燃起希望。

从市场反应来看，降息预期的升温推动了美国国债收益率下行。尤其是与利率预期密切相关的2年期美债收益率和10年期美债收益率都出现了较大幅度的下滑。这一变化标志着市场对未来利率走向的预期出现调整。联邦基金利率期货显示，投资者预计美联储在2025年6月可能会开始降息，这为资本市场带来了新的支撑。

不过，特朗普政府上台后，其关于关税、移民政策等方面的提案可能会带来新的通胀压力，这仍然是市场需要关注的潜在风险因素。贸易政策的不确定性可能导致美联储在调整货币政策时更加谨慎。克利夫兰联储主席哈马克就曾表示，经济仍表现出强劲的活力，通胀仍然是不可忽视的风险，这也使得美联储放松货币政策的空间变得有限。

在美股表现方面，强劲的企业盈利表现帮助市场重新找回信心。随着各大银行财报的发布，投资者看到美股盈利增长的前景，推动股市一度回升。尽管医疗保健板块的部分公司如莫德纳和礼来下调了全年营收预期，导致股价重挫，但其他板块如能源、金融和材料等行业表现强劲。道琼斯指数上周呈现普涨格局，推动股市整体走高。

但与此同时，美债市场的波动也反映了投资者对未来利率走势的担忧。尽管经济数据表现强劲，但股市仍受到潜在利空因素的制约。尤其是在特朗普政府上台后，关税和移民政策的不确定性可能会给经济带来新的冲击，从而影响市场情绪和股市走势。