【MACRO 时势】黄金价格飙升——避险驱动下的市场博弈与前景展望

近期，全球金融市场在贸易紧张局势和经济不确定性的交织影响下，呈现出复杂多变的态势，而黄金价格在这一背景下不断攀升，成为市场焦点。周五，现货黄金欧盘继续上攻，成功站稳 3080 美元 / 盎司，再次刷新历史记录，纽约期金也站上 3100 美元 / 盎司。

从价格表现来看，黄金市场成绩斐然。周四，现货黄金价格上涨 1.2%，达到每盎司 3054.72 美元，盘中触及历史高点 3059.5 美元，年内累计涨幅超 16%，且已 17 次创下历史新高。COMEX 黄金期货同样表现强劲，上涨 1.1% 至 3056.10 美元，盘中触及 3065.50 美元的历史新高，其中 6 月合约更是站上 3100 美元 / 盎司关口，日内涨幅超 1.5% 。

黄金价格飙升的主要驱动力是全球贸易紧张局势。美国总统唐纳德・特朗普宣布对进口汽车征收 25% 的关税，这一举措引发各国强烈反应，从加拿大到欧洲，各国政府纷纷威胁报复，全球股市应声下跌，众多汽车制造商股票遭受重创。不仅如此，特朗普后续还计划宣布对等关税，针对其认定造成美国贸易逆差的主要国家，这使得市场对贸易战扩大的担忧加剧。

投资者风险偏好受到极大影响，在这种不确定性下。黄金作为传统避险资产，成为投资者的避风港，大量资金涌入推动其价格不断走高。RJO 期货公司的高级市场策略师鲍勃・哈伯科恩就指出，围绕特朗普关税计划的不确定性引发的避险买盘，是黄金期货有望突破 3100 美元的主要催化剂。

除了贸易因素，美联储的政策动态也对黄金市场产生重要影响。美联储上周维持基准利率不变，并暗示今年晚些时候可能降息。在此背景下，投资者高度关注本周五公布的美国个人消费支出（PCE）数据，以此评估进一步降息的可能性。哈伯科恩表示，如果 PCE 数据好于预期，可能为黄金带来更多上行空间，因为这会让美联储更有理由降息。黄金在低利率环境下往往表现强劲，因其能有效对冲经济和政治不确定性。

从市场分析和机构预测来看，各大机构普遍看涨黄金。高盛周三将 2025 年底的黄金价格预测从每盎司 3100 美元上调至 3300 美元，主要原因是 ETF 资金流入强于预期，且央行对黄金的需求持续存在。澳新银行分析师也维持对黄金的看涨观点，尽管他们认为在近期快速上涨至 3040 美元 / 盎司后，可能会出现一定调整。

值得注意的是，现货白银、铂金、钯金等贵金属也随黄金价格上涨，分别上涨 1.3%、0.2%、0.9% 。然而，尽管美国去年第四季度经济增长快于预期，但投资者对特朗普新汽车关税的担忧依然强烈。富国银行经济学家指出，虽然美国经济在年初具备一定增长动力，但面对贸易逆风，企业的应对行动存在不确定性。受特朗普经济政策影响，消费者和企业态度日益谨慎，预测人士普遍预计美国 2025 年经济增长将放缓，美联储官员和华尔街巨头也纷纷下调经济增长预测。

综合来看，黄金价格的飙升是市场对避险资产强烈需求的体现，背后是全球贸易紧张局势升级和股市暴跌带来的不确定性。未来，市场将紧密关注美国经济数据和政策动态，特别是 PCE 数据以及美联储的进一步动作，这些因素将在很大程度上决定黄金价格的走势。在当前复杂的经济和政治环境下，投资者需保持谨慎，根据自身风险承受能力和投资目标合理配置资产，以应对潜在的市场波动。