一直被“高估”，但眼下繼續做多瑞郎才是正途？

美元指數昨日延續上周五以來的反彈，但於97.60附近遇到明顯阻力。美元指數短線試圖三次衝擊上述阻力未果，日內處於收縮回調狀態。在強勁的零售銷售數據之後，本周缺乏能夠繼續左右行情的重磅數據。而昨晚公佈的紐約聯儲6月製造業指數創下自2016年以來新低，也給美元指數的反彈澆下冷水。如此前所說，在一系列經濟數據均持續疲軟的情況下，僅憑一份靚麗的零售數據無法扭轉大局。市場整體仍被避險情緒所支配，黃金、日元和瑞郎等傳統避險資產仍表現強勁。

瑞郎表現儘管不及黃金和日元亮眼，但在目前搖搖欲墜的經濟前景面前，其傳統避險資產的角色可能仍將發揮作用。儘管此前瑞士央行行長喬丹再次重申瑞郎被高估，但市場已經習以為常。在上周瑞士央行利率決議中，喬丹同樣提及經濟下滑的風險以及更多寬鬆政策的可能性，再度揭示了經濟前景的脆弱。這反而越發促使投資者選擇避險資產，瑞郎也同樣是選項之一。

本周缺乏更多經濟數據指引，市場的焦點仍在美聯儲利率決議。日內歐央行行長德拉吉發表講話稱，歐央行的政策空間很大，包括QE都是備選項。若經濟疲軟的前景沒有得到改善，將考慮額外的刺激措施。這可能給美聯儲以“提示”，全球央行的寬鬆降息周期將再度來臨。那麼美聯儲至少不會偏向鷹派，這將對美元指數不利。在這種情況下，美元/瑞郎只要無法突破平價關口，將會有很好的做空機會。

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技術面來看，美元/瑞郎平價關口是多重阻力的彙集點。包括5月高點以來下行趨勢線、5月底低點以及斐波那契38.2%回檔位阻力。因此，在未能突破這裡之前，匯價均維持整體看跌狀態。但跟隨美元指數以來的反彈令匯價短線呈積極信號，上行趨勢線或提供短期支撐。下方確認跌破至0.9950下方之後，匯價才能重回下行。因此，短期可關註區間0.9950-1.00，等待進一步指引。

（Simon）

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