若美聯儲降息且國際局勢緩和，將提振標普500較目前水平上漲10% - 巴克萊

巴克萊相信，只要近期之內，國際局勢趨向緩和，美聯儲降息，以及經濟減速被證明只是暫時現象，則股市就將迅速進入“融漲”狀態。

所謂融漲，指的是在動能提升的情況下，伴隨遲到的投資者紛紛入場下註，市場急劇上行的行情。這種情況通常會發生在牛市晚期階段。

巴克萊股票衍生產品策略部門負責人德什潘德（Maneesh Deshpande）在周二發佈的一份研究報告當中指出，融漲的“可能性是千真萬確的，但是要求幾個前提的到位：國際局勢緊張大幅度降溫，聯儲大力度進行寬鬆操作，以及當前的減速只是暫時性疲軟，並沒有演變為全面衰退……儘管這並不是我們目前認為最可能出現的結果，但是我們意識到，這一幕成為現實的可能性正在增大”。

伴隨華爾街越來越確信聯儲最早下月就將降息，併為此開始慶祝，標普500指數上周也再度刷新了歷史紀錄，在6月剩下時間屈指可數的情況下，指數幾乎註定將要交出至少1997年以來最好的上半年成績單。許多央行銀行家們近期談到利率前景時，調子都更加傾向鴿派，而且聯儲聲明當中，“耐心”的字眼也消失不見，這就使得交易者認定，7月降息至少四分之一個點已經是板上釘釘的事情。

不過，需要指出的是，當融漲發生，牛市也就往往走到了最後的階段。億萬富翁投資人庫珀曼（Leon Cooperman）上周四就警告說，一場真正的大規模漲勢完全可能成為牛市的“最後終章”。

巴克萊指出，歷史記錄現實，在經濟趨向衰退時，聯儲轉向寬鬆政策，這往往都會造就“估值驅動的股市大漲”，如果這一模式在今天重現，完全可能讓標普500指數的市盈率達到20，即讓指數漲至3250點，較之今天高出10%。

巴克萊目前預計聯儲將在7月降息50個基點，今年年內總計降息75個基點。

目前，企業盈利情況持續惡化，華爾街現在已經開始擔心將出現盈利負增長，拖累市場第三季度的表現了。FactSet的數據顯示，企業利盈利負增長的情況已經至少三年沒有發生過了。

巴克萊表示，如果當前的盈利減速最終沒有演成全面衰退，則股市必然走高。他們預計今年的局面將和2016年類似，即盈利保持原地踏步或者略有縮水。

反過來說，如果“當前的工業衰退最終演變為全面的經濟衰退，那麼哪怕聯儲降息，也難以阻擋跌幅可能達到20%的股市拋售”。