歐洲央行利率會議2019年時間表及利率決議分析

歐洲央行利率會議2019年時間表

歐洲央行2019年的利率決議會議總共有8次，其中4次會公佈最新的歐央行職員經濟預測報告（SEP），這4次分別是3月、6月、9月以及12月會議。歐洲央行工作人員制定宏觀經濟預測，涵蓋歐元區和更廣泛的全球經濟前景。 這些有助於歐洲央行管理委員會對經濟發展和價格穩定風險的評估。以下是歐央行2019年的議息時間表∶

1月-6月歐洲央行利率決議整體情況∶0%利率維持不變！

歐央行在去年12月份正式結束資產購買，然而在全球經濟增長以及通脹放緩的背景下，歐央行的加息前景逐漸又轉回寬鬆。根據目前貨幣市場的計價，歐央行將有可能在今年9月降息10個基點，並重啟QE。

歐央行在1月-6月的會議上均是將主要再融資利率、邊際貸款利率、存款利率分別保持在0.00％、0.25％和-0.40％不變，管委會預計關鍵歐央行利率將維持在當前水平不變至少到2020年上半年。歐洲內部各種政治風險縈繞，英國脫歐不確定性持續2018年第四季度出現的歐洲政治問題延續到2019年，上半年主要的不確定性圍繞著西班牙大選、法國“黃馬甲”行動、德國總理默克爾（Angela Merkel）因其在移民問題上的立場而遭遇支持率 的“滑鐵盧”、意大利政府與歐盟處於爭鋒相對的狀態等等。

英國脫歐前景則變得愈加複雜，英國脫歐截至日期最終延長6個月至10月31日，而在議會和英國首相特蕾莎·梅（Theresa May）的多次矛盾中，首相梅最終只能辭職，轉而代之由即將上任的新首相領導脫歐，然而新首相候選人提前展現出強硬的姿態令無協議脫歐風險上升。經濟增長形勢仍未見好轉歐央行行長德拉吉在開年的第一次會議後就坦言經濟數據表現弱於預期，歐元區經濟前景面臨偏向下行的風險，且增長在幾個季度內可能會低於潛在增速。在6月份公佈的最新職員經濟預測報告中，雖然歐央行將2019年的實際GDP增速預期上調了0.1%至1.2%，但是2020年及2021年均下調到了1.4%。

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外部風險方面，國際貿易緊張局勢升溫導致全球增長放緩，同時也對歐元區增長造成拖累。

歐元區通脹放緩歐央行貨幣政策的首要任務是維持物價穩定，德拉吉表示3月政策決定的目標就是提高通脹。目前潛在通脹緩和，而疲弱的勢頭正在拖慢通脹的趨同。對此，歐央行在6月經濟預測更新中下調了2019和2020年的通脹預期。

數據顯示，備受歐央行青睞的通脹指標—5 年/5 年期通脹掉期率在上一季度從 1.605%跌至了 1.325%。

歐洲央行利率決議對歐元的影響

年初至今，歐元/美元的整體趨勢仍傾向下滑。1月歐洲央行利率決議維持三大利率和再投資的前瞻指引不變，再次明確首次加息後將繼續實施QE到期債券再投資。不過行長德拉吉表示不確定性正在令市場情緒承壓，仍需大量刺激，歐元/美元當日收跌0.67%。

3月利率決議會議歐央行加碼寬鬆並修改前瞻指引，貨幣政策聲明中原表述 “預計至少在2019年夏天結束前保持利率不變”改為“預計至少在2019年底前保持利率不變”，當日歐元/美元收跌1.00%。

4月利率決議會議歐央行政策決議沒有新意，雖然德拉吉講話偏謹慎令歐元小幅承壓，但是歐元/美元收盤仍能保持反彈0.11%。

6月利率會議沒有預期般鴿派，歐央行披露新一輪TLTROs的細節，德拉吉不認為經濟前景會出現實質性的惡化，歐元/美元當日收漲0.49%。

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歐洲央行利率預測

根據貨幣市場的最新計價，歐洲央行有可能分別在今年9月以及明年3月降息10個基點。

1.加息。在3月份會議之後，歐央行今年9月加息的概率也從40%直降到20%，下次加息時間點的計價也當即推遲到2020年9月。

2.維持利率水平不變。在7月會議召開前，市場傳出歐央行官員正在研究調整“低於但接近2%”通脹目標的可能性，這將使他們能夠延長貨幣刺激措施的時間。市場整體基調是預期歐央行將在下半年的第一場會議上維持利率水平不變，但是至少會釋放鴿派信號或調整前瞻指引。

3.降息。歐央行行長德拉吉6月中旬在辛特拉舉行的年會上釋放鴿派信號，稱降息是歐洲央行的主要工具之一，且QE具有很大的操作空間。在全球經濟放緩和通脹壓力疲弱的背景下，市場預計歐央行將於9月份降息10個基點。