（深度剖析）究竟什麼是外匯市場流動性？

在外匯交易的世界中，創造盈利交易的最重要元素之一就是流動性。外匯市場的流動性越強，交易越順利，報價越具有競爭性。

外匯市場龐大的交易量，讓它的流動性非其他資本市場可比。不過，主要貨幣對的流動性具有非常明顯的優勢，次要貨幣對、稀有貨幣對依然會遇到流動性的問題，尤其是在意外的新聞事件、或關鍵經濟數據發佈時，市場常陷入流動性缺乏的狀態，導致點差加大。

在外匯市場上人們聽得最多的名詞之一就是“流動性提供商”，它們充當專業的做市商，提供交易提供報價。如今，很多不同類型的外匯市場參與者都在增加市場流動性方面扮演了重要的角色。

流動性意味著什麼？

金融和投資領域的流動性通常能解釋投資者可以在多長時間裏讓投資變現。比如，買賣股票通常要花費5個工作日，而大多數外匯交易在2個工作日內就能搞定。加元兌美元是個例外，它通常第二天就能完成。

最典型的的低流動性資本市場的例子，就是房地產市場。一場房產交易通常不會在5個工作日內就結束，有時候甚至要耗費數年的時間才能完成。

儘管低流動性市場的這些情況偶爾也會出現在外匯市場，但通常情況下，外匯市場的交易量之大都能成功讓交易非常迅速的完成。毫無疑問，外匯市場擁有最佳流動性，因此低點差才成為可能，市場能夠不斷吸收大訂單。

誰在向外匯市場提供流動性？

“流動性提供商”通常指的是做市商，不過，一些其他的市場參與者的高交易量也會增加市場流動性。

這些參與者包括各國央行、主要商業和投資銀行、跨國企業、對沖基金、外匯投資經理、零售外匯經紀商、零售交易者和高淨值個人。外匯期貨做市商、投機者、高頻交易者等等都會對增加流動性作出貢獻。

外匯市場有很多活躍的參與者，它們各有自己的特色。而外匯交易的流動性，正是來源於如此眾多的公司和機構、個人和政府。

外匯市場流動性

為外匯市場帶來高流動性的原因之一，還包括開放而連續不斷的交易時間。從周日下午的悉尼開始一直到週五下午的紐約，全球交易時間在不同的時區產生重疊。

外匯交易的便捷性無疑也是重要的一環。可用的投資資金加上一根網線，人人都能線上交易。在網路出現之前，大型機構和商業銀行是最大的外匯流動性提供商，而現在，線上經紀商也是提供流動性的主力軍。

影響流動性條件的因素

最近幾年，全球外匯市場架構和流動性受到諸多影響，包括技術變革和金融危機後的金融改革。

技術已經對外匯市場架構產生重大影響，但是究竟是增加了流動性，還是降低了流動性，業內意見不一。另一方面，技術降低了外匯市場交易成本。演算法和高頻交易策略得到廣泛應用，連接性得到改善，這為眾多流動性提供商和流動性尋求者實現更廣泛的匹配提供了支持，也有利於搜索流動性或合適對手方，並且使多平臺橋接成本進一步下降。小型銀行和其他金融機構已經能夠更直接參與外匯市場。近年來，技術還降低了大型銀行交易商的交易成本。

因此，手動交易員已經被數量精簡的使用先進演算法交易工具的技術人員和數量分析專家所取代。數據顯示，與總體外匯市場相比，大型交易商的內部外匯市場流動性較高，技術可能能夠在一定程度上對此予以解釋，大型交易商作為流動性提供商運行，使用演算法為客戶搜索流動性。

最終，通過實施一系列的小規模交易，技術使大規模交易的執行成本有所下降，儘管這可能仍意味著更大的市場風險。另一方面，通過促進客戶流在大型交易商銀行的內化，生成新的外匯交易場所替代傳統多邊電子化交易平臺，技術促進了外匯市場的分散化。