Yamm_Sir：環球匯市分析

第一季度總結:市場情緒主導一切交易策略*

隨著1月新冠肺炎在中國開始蔓延，歐美市場投資者表現鬆懈乃至冷淡觀望，眾多與中國貿易關係緊密的國家面對壓力，商品貨幣澳紐加 承擔了主要貨幣下跌壓力。至二月，環球各國開始出現確診個案，投機者心情忐忑，開始抱著不安的負面情緒，特別是歐美國家在防疫方面資訊混亂，市場投資傾向也慢慢轉變成現金為王或傾向避險資產，避險貨幣黃金價格再度走高。到三月幾大主要已發展國家官員相繼中招，各大企業紛紛受到衝擊甚至面臨倒閉風險，引致短期失業率飆升，情況與2008年金融海嘯相似，但也是本質上的不同。金融海嘯是虛擬經濟 打亂實體經濟基礎，現在是實體經濟受到直接衝擊，乃至全人類生命受到威脅，美債纍纍遭到拋售，市場情緒已由負面演變自絕望。

*避險資金動向*

還記得一月疫情初期，很多人問我為什麼黃金不上漲？ 那時我的回答是「未殺到埋身，未有恐慌」。但是當 歐洲各國全面封城，隱形病患者隨時在你身邊，死亡人數如火箭上升的時候， 市場避險資金就出現瘋狂爆發，君不見市場資金於三月初追遂政治性避險資產日元，再由於新冠肺炎在日本一發不可收拾，又開始轉投於另一避險資產美元，再由於美國實體經濟崩潰造就大量失業，從而再投入黃金？

*美元還能否主導各國貨幣走勢*

目前美國的就業情況已遍體鱗傷，筆者也難以估計需要多長的時間才能平復這次 對美國實體經濟的傷害。最直接的數據反映在4月3日公佈的美國3月非農就業崗位上，雖然市場早已猜測將會大大減少，但當實際公佈減少70.1萬職位後， 也預示了美國結束了為期113個月史上持續時間最長的就業增長，正式進入倒退週期。

反觀ICE美匯指數，從3月9日低位95.32，連續急速上升九個交易日，最高於3月20日升見102.99，其後再回吐近三成升幅，在非農數據公佈後，目前於98至100附近徘徊。

4月8日歐盟財長未能就防疫措施達成一致協議，歐元兌美元急速短線下滑，其後4月中出臺了「緩」方案，不夠力也不給力，但也一度推高反彈見1.0990美元，可惜又再度回落至月中低位1.0727美元，仍未能打破橫行震蕩格局。以技術分析結合美國就業市場基本面上的衝擊來看，除非美匯指數能進一步連續多天站穩於100.9上方，或20州重啟經濟活動，否則ICE美匯指數仍然維持大幅區間橫行！

另一方面，美聯儲正在購買價值高達5000億美元的州和地方政府債券。美聯儲4月27日在一份聲明中指出，該機構目前將從人口至少為50萬的郡和州，以及人口超過25萬的城市購買債券。除此之外，联邦公开市场委员会(FOMC)本港時間4月30日结束会议时可能会公布包括就利率将在低位维持多久给出更明确的指引，雖然筆者預計不會太清晰，若果維持強勢信心有望向上再進一歩，反之首站下方目標於四月尾段至5月初段預期再次跌破98.8美元水準，屆時亦將帶動其他非美貨幣急速上升，其後動向則以當時動能決定，下回分解。

*歐元方面：等壞消息出盡*

至於歐元貨幣分面，確定性與波動仍然非常大，歐元兌美元仍然未明確打破下行走勢，但若能仍維持處於低位1.08美元附近徘徊一至兩個月，則有望再度反彈。 市場永遠不落後的真理是，當壞消息出盡，當絕望情緒去到極點，往後就將有好消息，投資者請耐心等待。

*第二季度機預：原油＆澳紐加*

目前而言， 即使美元由於流通性足夠，即使美聯儲投放兩萬億多美元救 市方案， 即使美聯儲「Qe Infinity」變成為經濟刺激措施新常態，但在QE之下，美國經濟壓力只會不斷加大，資產泡沫化，美債信譽度下降， 潛在的物價通脹，就業市場 拖累國家開支，以上這些問題只會越嚟越嚴重！因此筆者認為有必要把資產分散在其他更具有風險價值的選擇上，例如WTI原油「遠期」期貨合約/現貨，和商品貨幣澳紐加。

*原油市場：紐約5月期貨價格破0後的新想法*

隨著冠狀病毒疫情繼續擾 亂需求，全球石油儲備將很快被填滿，因市場擔心美國及其他地區的原油減產幅度不足以抵消因新冠疫情造成的需求銳減，使得紐約原油5月期貨合約價格跌至0下方，歷史上第一次跌至負值! 紐約原油6月期貨合約價格雖仍然守穩於0值上方，但一度跌至個位數。目前WTI原油7月合約交割價也下跌逾14%，至18.18美元一桶；8月合約交割價下跌逾9%，至21.50美元一桶，這表明華爾街認為未來幾個月庫存問題依然存在。未來價位能否反彈, 真的要看美國市場原油需求正常化，和產油國們能否一條心減產了。

其實歐佩克OPEC產油成員國早在於2014年美國政府由於頁岩油開採技術提升而加大了市場供應已經開始，已經開始商議共同減產以支撐油價反彈，並開始邀請俄羅斯美國一起參與，但在減產前當時多個原油生產國為了搶佔市場而增加產量，WTI原油價格一度於2016年1月跌至27.7美元一桶。前期協議舉步艱難，但最終OPEC+協議正式成立，至19年12月協議減產170萬桶/日。

而目前美國仍未加入減產活動，在現在環境下生產商很難做到收支平衡，雖然筆者主要投現金合約，相對靈活，不受4月20日WTI原油曆史上首次跌入負值區間影響，但也膽心在5月19日到期的6月合約上依然沒有地方儲存石油，依然在另一邊沒有買家，最終持有者不得不自己花錢出脫手中實體交易合約。油價的極端走勢凸顯出美國石油市場供過於求的嚴重程度，若想從現貨圖表上買入也必須等待出現較長的下影線k線圖形後才可吸納,還是那一句,請給予市場多些耐性。

澳紐加；技術分析

另一方面，為了刺激經濟，美國與英國相繼減息後，對比加拿大的息差優勢再次減低，資金重回澳紐加的苗頭出現。美元兌加元從年初低位1.2959，歷經三個月輾轉上升至最高見1.4668，整體升幅近1710大點，現已有初步回頭跡象，雖已錯過較高位置做空機會，但若日線圖最終若能收跌於支持1.3855下麵，可再一次中短線追空，或等待一定反彈後再度波段順勢沽空，目標1.3800下方。進取者日內短線可於1.3994美元小注逆勢買入，小目標1.4058美元，其後再等待下一沽空位置。請記得，順勢策略當出現現行趨勢改變，或假突破必須提早止盈止損。

澳元兌美元方面，上週由於較為震盪，筆者兩張順勢單短線先行止損，其後於4月24日重現浪比浪高走勢，轉為看升，目前約近兩日出現輕微下跌可順勢波段再度買入至近浪高位，約0.6488美元附近。相反可等待至上方高位0.6558，上升冇力後再度沽空。緊記順勢及逆勢原則。

紐元兌美元方面， 若4月28日日線圖收陽，很大機會還有一兩日升勢作短線交易。日內短線則可於0.6048-0.6071美元短線沽空， 若果再度下破0.5992美元，則很大機會跌至0.5965美元。

＊＊以上分析為當前執筆之時技術分析，若果後續圖形出現震盪或趨勢改變，則相對技術分析建議會作出調整，投資者必須靈活應變及 緊守技術分析策略原則，活用YammSir課堂上的AB單理念＊＊