英國脫歐確定“硬著陸”？英鎊/美元波動或將大增！

摘要：英國脫歐過渡期預計將不再延長，正在尋求以“強硬”方式（指無協議的方式）正式脫歐；英國脫歐是否即將結束？或許不是這樣。為了抵禦疫情大流行環境，歐盟和英國延長脫歐過渡期的請求可能延後。IG散戶持倉報告顯示，英鎊貨幣對前景提供了漲跌不一的信號。

目前市場仍認為最終會無協議脫歐

疫情大流行引發了衰退，英國經濟因此處於困境之中；市場參與者對於迅速進行無協議脫歐是否是最佳道路感到焦慮。英國脫歐過渡期延長的截止日期6月30日已經過去，COVID-19疫情持續影響全球增長前景之際，英鎊正面臨更大的不確定性。硬脫歐再次成為可能，這為英鎊波動性傾向上漲創造了有利的環境。

若未來波動性真的增加，則英鎊與英國當地資產的基本面背景將發生實質性變化。市場避險情緒普遍高漲，且某些方面的避險情緒在全球範圍內仍在增加，這可能導致投資者更加傾向於將英鎊視為風險貨幣，英鎊表現可能遜於其他貨幣。

“硬脫歐”即將來臨？

英國脫歐過渡延長期限已過，英國方面並未受到歐盟延長期限的請求；因此，理論上來說，脫歐的整體時間框架已經確定（最壞的情況是，英國與歐盟之間將以WTO的規定進行貿易）。

若歐盟與英國無法在2020年底前達成協議，則將失去之前的所有特權。這意味著英國將服從WTO的貿易規定。英國將不得不繳納大量稅款，提高關稅稅率，並且英國進口商品的成本將大大增加——所有這些都將損害英國的企業和家庭的利益。

沒有什麼可以阻止歐盟和英國就再度延期期限進行談判。在疫情大流行期間，這意味著歐盟和英國延長脫歐過渡期的請求可能延後。

脫歐過渡期延長截止日期每多過去一天，圍繞英鎊的不確定性就增加一點——英鎊波動性增加的可能性上升。

英鎊/美元技術分析：日線圖2019年7月-2020年7月

英鎊/美元日線圖上顯示，6月最後幾個交易日出現了明顯的上升趨勢，但是結合匯價整體走勢來看，這種上行趨勢可能沒有太多意義。英鎊/美元由6月高點和月中波動低點形成下降趨勢通道，顯示出英鎊/美元仍處於短期看跌形態當中。未來，若英鎊/美元的看跌前景得以延續，則匯價將繼續持穩於2020年3月疫情大流行重創後開始的上升趨勢線下方。

即使匯價目前已經微升至5日、13日和21日移動平均線上方（這三條移動均線仍然按照看跌順序排列）, 英鎊/美元的動能仍疲弱。（譯者註：移動平均線的看跌排列順序為從高到低：21日、13日、8日、5日。）MACD指標走低，而慢隨機指標再度回歸中性。儘管英鎊/美元短線已經不那麼看跌，但看跌傾向目前依然是對投資者有利的選擇。若要使英鎊/美元在更長期限內看漲（至少要說服策略分析師），匯價需升至1.2700一線上方。

英鎊/美元IG散戶持倉報告

IG散戶持倉報告顯示，近48.16%的頭寸為凈多頭，空頭和多頭的持倉比為1.08：1。凈多頭較昨天下跌22.41%，較上周下跌5.16%。凈空頭較昨天上漲20.18%，較上周上漲7.15%。

IG情緒指數通常作為反向指標，散戶看空意味著英鎊/美元可能持續上漲。投資者凈空頭較昨日和上周均增加，近期散戶情緒和其近期變動暗示了英鎊/美元具有強烈的看漲傾向。

英鎊/日元技術分析：日線圖2019年7月-2020年7月

與英鎊/美元走勢類似，英鎊/日元也在2020年3月疫情大流行的急劇下跌後進入上升趨勢線；但與英鎊/美元不同的是，英鎊/日元目前仍交投在上升趨勢線上方。若股市持續強勢迎合了英鎊/日元的強勁，儘管匯價在7月初並未表現強勢，但日線燭圖在反彈走高後仍出現十字星（Dojis）形態。

儘管英鎊/日元在5日、13日和21日移動平均線上方，但這三條移動平均線仍按照看跌順序排列。MACD指標自看跌區域回升，而慢隨機指標則反彈向區間中線。對比英鎊/美元，英鎊/日元具有更強烈的看漲傾向。

英鎊/日元IG散戶持倉報告

根據IG散戶持倉報告，近61.36%的頭寸為凈多頭，多頭和空頭的持倉比為1.59：1。凈多頭較昨天上漲5.73%，較上周上漲19.09%。凈空頭較昨天下跌6.69%，較上周下跌30.25%。

IG情緒指數通常作為反向指標，投資者看漲意味著英鎊/美元可能下跌。投資者凈多頭較昨日和上周均有增加，近期散戶情緒結合其最近變化暗示了英鎊/日元具有強烈的看跌傾向。

歐元/英鎊技術分析：日線圖2019年7月-2020年7月

自從突破7周以來的盤整區間0.8682-0.8786後，歐元/英鎊在此前的幾周中穩步走高。這波上漲近期受阻於2008年和2017年高點連接而成的下降趨勢線。

儘管歐元/英鎊出現回調，但匯價的上升趨勢通道仍保持完整。5日、8日、13日和21日移動平均線仍維持看漲排列順序。就此而言，MACD指標仍處於看漲區域，而慢隨機指標則緩慢回到中線附近。儘管歐元/英鎊動能仍疲弱，但從技術角度而言，若跌破0.8980一線可能維持看漲前景的有效性。

歐元/英鎊IG散戶持倉報告

根據IG散戶持倉報告，近47.83%的頭寸為凈多頭，空頭和多頭的持倉比為1.09：1。凈多頭較昨天上漲37.29%，較上周上漲27.44%。凈空頭較昨天下跌7.51%，較上周下跌0.73%。

IG情緒指數通常作為反向指標，投資者看跌意味著歐元/英鎊可能上漲。然而，投資者凈空頭較昨日和上周均有減少，近期散戶情緒結合其最近變化暗示，儘管投資者仍是凈空頭，歐元/英鎊將很快反轉走低。

疫情改變了英國脫歐的進程

去年12月，保守黨大選失敗後，公眾輿論早日支持英國脫歐，並計劃在2020年12月31日之前完成貿易協定，以完成過渡期。但目前情況已經改變。在過去的六個多月中，得益於冠狀病毒大流行。

實際上，在過去的幾周中，英國的COVID-19病例激增，導致英國的死亡率超過了其許多鄰國，最終引發了英國首相鮑裡斯·約翰遜（Boris Johnson）受歡迎程度的下降。

隨著英國冠狀病毒觀點的惡化和政府批准的減少，曾經支持英國退歐的民意測驗發生了變化：現在，更多英國人表示他們不需要儘快離開英國，並提出了建議。政府應要求延期，這是歐盟願意批准的。

在過渡期內，英國有效地獲得了成為歐盟正式成員國的所有好處。而且由於冠狀病毒大流行帶來的不確定性，歐盟可以讓英國保留這些特權更長的時間。保持這種市場準入將使英國在冠狀病毒後大流行後的經濟複蘇變得更加容易。（Christopher Vecchio撰 Ashley譯）