它是預測市場的好幫手——教你如何正確理解波動率指標

波動率是我們每天都會在市場上聽到的一個術語，但許多交易者都無法正確理解。在這篇文章中，我們將帶各位一起嘗試瞭解什麼是波動率，如何衡量波動率，以及如何在分析和交易中使用它。

如何解釋波動率

用最直白的說法，波動率其實就是衡量價格在給定時期內上下波動的程度。對於波動率較大的資產，價格的變動範圍很大。對於波動率較小的資產，價格更穩定。

對於交易者來說，波動率有利有弊：

波動率為高回報創造了機會。當波動率較高時，意味著更大操作空間，高拋低吸可以給你帶來非常高的收益;

但同樣，波動率也會增加損失。價格波動越大，市場情緒就越強烈，甚至會在極端情況下造成非常嚴重的滑點，一旦操作不當，損失將會是難以承受的。

雖然波動率是一個非常重要的概念，但沒有占主導地位的理論來解釋它。從理性的角度來看，價格應該對基本面新聞做出反應。然而，在實踐中，行為因素和情緒可能發揮更大的作用。

如何衡量波動率

波動率與收益率有關，而不是與實際價格有關。在金融數學中，波動率通常被定義為收益率的標準差。

收益率假定為正態分佈，儘管實際分佈可能不同。在正態分佈中，68% 的觀測值在一個標準差內，95% 的觀測值在兩個標準差內。

這在實踐中意味著什麼？

如果某一交易品種30 天波動率為5%，那麼在其中的 20 天 （即 68%）價格差異應小於 5%（一個標準差）。在大約 28 天內（即 95%），每日價差應小於 10%（兩個標準差）。實際上，收益並不總是具有正態分佈，但它仍然是一個有用的近似值。

兩種波動率類型：歷史波動率和隱含波動率

歷史波動率——基於給定區間（通常為過去 30 天或 90 天）資產價格過往的波動。也被稱為“已實現”或“實際”波動，因為它基於已實現交易的實際價格。這表明過去的價格發生了多大變化。

隱含波動率——從期權和其他市場交易的衍生工具計算對應資產的波動率。為了計算隱含波動率，我們需要將資產的當前價格和其他參數輸入期權定價模型，如大家熟悉的Black-Scholes。從某種程度上來說，這可以理解為金融衍生品價格所反映的預期波動率。

如何運用波動率預測市場？

理解波動率對於預測最低價和最高價的範圍尤為重要。如果沒有重大消息，資產將在其平均波動率範圍內移動。因此，如果不期望有任何重要事件發生，就沒有必要選擇極端值。如果一項資產的日變動幅度為±1%，那麼它不太可能在接下來的幾天內變動幅度為±3%——這樣的變動是相對罕見的。

以下是我們的一些想法和觀點：

低波動率——如果多單和空單處於均衡狀態，只要交易量保持不變，價格就不會變化太大。然而，如果賣方或買方突然增加，價格可能會急劇變化;

高波動率——交易頻率低的非流動性資產通常具有較高的波動率，因為每個大額訂單都會改變價格;

波動率下降——當價格上升時，低波動和波動率的下降是牛市的常見現象。如果波動率繼續下降，這可能是一個看漲的跡象;

波動率增加——波動率趨向於回歸均值，在低波動率時期過後增加，在高波動率時期之後減少;

通常，波動性較小的資產流動性更強，也就是說，交易更頻繁，買賣更容易。

如何查找波動率數據來源？

你可以找到許多資產的歷史和隱含波動率，這可能有助於你進行分析。下麵我們總結了一些數據來源。

對於傳統資產，除了歷史波動率外，你還可以從芝加哥期權交易所 （CBOE）找到隱含的波動率。

外匯波動

歷史：OANDA的貨幣波動率圖表;

隱含：英鎊，歐元和日元的30天Cboe VIX。

黃金波動率

隱含：Cboe黃金ETF波動指數（GVZ）。

原油波動率

隱含：Cboe原油ETF波動指數（OVX）。

標準普爾500指數波動率

歷史：標普500指數1個月已實現波動指數(S&P 500 1-Month Realized Volatility Index) – 請注意，該指數為“每日水準”，而非每日回報;

隱含：VIX，大家最熟悉不過的的“恐慌指數”。它以年化百分比表示。因此，18 意味著每年變化±18%。要獲取特定週期的波動率，請將其除以該週期數的平方根。要獲得周波動，請將其除以52的平方根或7.211(每年一共52周)。因此，VIX=18意味著每週變化±2.4%。

波動率，尤其是VIX，其實對於交易者而言並不陌生。更多的時候，大家只是知道將會有大事要發生，而很少瞭解怎麼利用這些數據去預測未來的市場變化。通過這篇文章介紹的數據來源，相信各位會對自己操作的品種有更好的把控。