美國股災“一舉成名”：“波浪理論”創始人艾略特的操盤手法

拉爾夫·尼爾森·艾略特：波浪理論的創始人。同時也是《咖啡館與自助餐館之管理》和《拉丁美洲之未來》兩本書的作者。這些新書使得艾略特聲名大噪。

艾略特波浪理論是股票技術分析的一種理論。認為市場走勢不斷重複一種模式，每一週期由5個上升浪和3個下跌浪組成。

這個理論的前提是：價格隨主趨勢而行時，依五波的順序波動，逆主趨勢而行時，則依三波的順序波動。

關於波浪理論的浪中浪，大浪有中浪，中浪有小浪，小浪還有超小浪，這個現象則是由投資人的群眾心理所造成。

投資者對於波浪理論並不陌生，波浪理論是其實是一種投資者行為分析方式，投資者的行為導致價格呈波浪式運動。大衛·雷德曼的逆向投資策略也是基於行為金融。這兩種理論最大的區別就在於波浪理論是以價格波動為基礎，而逆向投資策略是以股票價值為基礎。因此，行為金融可以融合與價值投資也同樣適用於技術投資。

波浪理論的基本特點：

1. 價格指數的上升和下跌將會交替進行。

2. 推動浪和調整浪是價格波動兩個最基本型態，而推動浪(即與大市走向一致的波浪)可以再分割成五個小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示，調整浪也可以劃分成三個小浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。

3. 在上述八個波浪(五上三落)完畢之後，一個迴圈即告完成，走勢將進入下一個八波浪迴圈。

4. 時間的長短不會改變波浪的形態，因為市場仍會依照其基本型態發展。波浪可以拉長，也可以縮細，但其基本型態永恆不變。

波浪理論可以用一句話來概括：即“八浪迴圈”。

波浪理論的基本要素

l 一個完整的迴圈包括八個波浪，五上三落。

l 波浪可合併為高一級的浪，亦可以再分割為低一級的小浪。

l 跟隨主流行走的波浪可以分割為低一級的五個小浪。

l 1、3、5三個波浪中，第3浪不可以是最短的一個波浪。

l 假如三個推動浪中的任何一個浪成為延伸浪，其餘兩個波浪的運行時間及幅度會趨一致。

l 調整浪通常以三個浪的形態運行。

l 黃金分割率理論奇異數字組合是波浪理論的數據基礎。

l 經常遇見的回吐比率為0.382、0.5及0.618。

l 第四浪的底不可以低於第一浪的頂。

l 艾略特波段理論包括三部分：型態、比率及時間，其重要性以排行先後為序。

l 艾略特波段理論主要反映群眾心理。越多人參與的市場，其準確性越高。

波浪理論的關鍵部分

投資者應瞭解，艾略特的波浪理論其關鍵主要包括三個部分：

第一為波浪的形態

第二為浪與浪之間的比例關係

第三作為浪間的時間間距

而這三者之間，浪的形態最為重要。

波浪的形態是艾略特波浪理論的立論基礎，所以數浪的正確與否，對成功運用波浪理論進行投資時機的掌握至關重要。波浪理論並不是獨立存在的，他與道氏理論、技術分析、經濟基本面分析、以及與新聞價值都有一些神奇的相關聯的關係。

眾多投資人士稱：道氏理論告訴人們何謂大海，而波浪理論指導你如何在大海上衝浪。

波浪理論的三個原則

1.修正波縱深原則

用來衡量修正波回撤幅度，通常修正波會達到小一級別4浪低點附近。在強勢行情中，只創新高不創新低，此時的小一級別4浪低點會是一個很好的支撐位，可以借此跟進止損。

2.黃金分割原則

即波動比率呈現黃金分割比率，例如：3浪為1浪的1.618、2.618…；2浪回調為1浪0.382、0.5、0.618；4浪回調為3浪的0.382、0.5；5浪為1～3浪的0.618。在時間上同樣呈現此原則。

黃金比例既可以幫我們實現很好的進場，又可以實現很好的出場，如果你能與市場融為一體，這些神秘的黃金數字會成為你的終身伴侶。1.618可以反過來加以確定眼前的3浪是否是真正的3浪，如果3浪連1浪的1.618都到不了，那它多半不是3浪。如果你能判斷市場要出現延長的大行情，那麼市場通常會到前面一浪的2.618倍位置上，給予了一個非常好的參考目標。

在趨勢初期，回撤幅度多為0.618，如果回撤以平臺形進行，則多為0.5；在趨勢中期，當趨勢逐漸明顯時，市場回撤0.618的概率開始下降，而是期待偏向於0.5的回調位。

3.交替原則

即簡單與複雜、上升與下跌、推動與調整、規則與不規則。修正波呈現交替現象：

如2浪為鋸齒，則4浪可能為平臺型或三角形等，反之亦然；在時間上也存在此現象，2浪急劇回調，則4浪可能長時間複雜調整，反之亦然；複雜程度上，2浪簡單，則4浪複雜，反之亦然。若第2浪為“複式”，則第4浪便可能為“單式”。

小的調整匹配著小的推動，中等調整也預示著中等的驅動，大的調整則是在蓄積一波大幅的推動行情，眼前是一個小級別的調整則做好小推動的操作打算，眼前是一個大級別的調整則做好大推動的操作計畫。

如果2浪出現了簡單性調整，則4浪多以複雜的調整，如果2浪調整的時間很短，基本可以判斷4浪調整的時間不會很短，可以用已知的去預知即將到來的，從而提高了操作勝算。如果2浪走出了很規則的形態，要注意4浪可以走出不太規則的形態。

被質疑的波浪理論

1.波浪理論家對現象的看法並不統一。每一個波浪理論家，包括艾略特本人，很多時都會受一個問題的困擾，就是一個浪是否已經完成而開始了另外一個浪呢？有時甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫釐，失之千裏，主觀意願太強。

2.甚至怎樣才算是一個完整的浪，也無明確定義，在交易市場的升跌次數絕大多數不按五升三跌這個機械模式出現。但波浪理論家卻曲解說有些升跌不應該計算入浪裏面。數浪完全是隨意主觀。

3.波浪理論有所謂伸展浪，有時五個浪可以伸展成九個浪。但在什麼時候或者在什麼準則之下波浪可以伸展呢？艾略特卻沒有明言，使數浪這回事變成各自啟發，自己去想。

4.波浪理論的浪中有浪，可以無限伸延，亦即是升市時可以無限上升，都是在上升浪之中，一個巨型浪，一百幾十年都可以。下跌浪也可以跌到無影無蹤都仍然是在下跌浪，只要是升勢未完就仍然是上升浪，跌勢未完就仍然在下跌浪。這樣的理論有什麼作用？能否推測浪頂浪底的運行時間甚屬可疑，等於純粹猜測。