美聯儲戴利：疫情初期暴露了市場弱點，呼籲改革美債市場

北京時間週五淩晨，2021年FOMC票委、三藩市聯儲主席戴利就金融穩定和貨幣政策發表講話。

戴利指出，疫情初期的金融市場壓力暴露了市場基礎設施的弱點，反映了美債市場在壓力時期的彈性問題，因此呼籲改革美債市場，為下一次危機做準備。

戴利擔心美國國債市場在壓力時期的彈性。她認為，需要仔細研究可能的國債市場改革，包括讓FIMA回購機制永久化的常備回購安排。

她提議建立一種常備回購機制支撐市場，允許更多實體進入交易平臺，利用國債現金市場的中央清算來減輕經紀交易商的負擔，並在危機時期減少流動性緊縮。

戴利認為，支撐對沖基金、貨幣市場基金的穩定性是至關重要的。

戴利稱，公共和私人債務的增加導致金融系統的脆弱性，需要做更多的工作來確保金融基礎設施保持健康和穩定。

戴利對美聯儲過度干預市場表示擔憂。她稱，如果不進行改革，美聯儲可能不得不頻繁干預以援助市場，但頻繁干預市場的代價高昂。美聯儲應該是壓力市場的最後一道防線，而不是第一道防線。

戴利強調了金融穩定性的問題。她表示，隨著時間的推移，低利率導致金融公司追求收益，應加強審慎政策以確保穩定。貨幣政策是生硬的工具，不是應對金融穩定的主要工具，需要其他工具來確保金融穩定。她認為，美聯儲最好用監管政策解決金融業問題。

被問及“實質性的進一步進展”時，戴利稱，聯儲還沒有取得進展，離通脹和就業目標都很遠，不太可能看到不必要的通貨膨脹，而且美聯儲有控制通貨膨脹的工具，“我們的制約因素正在使其回升，並解決就業短缺問題”。因此，美聯儲還沒有到考慮削減債券購買的時候。

談及零售銷售數據時，戴利表示，已經開始看到更多的正常活動恢復，下半年經濟將出現大幅反彈，失業人數下降，支出增加，但要實現充分就業和價格穩定的目標還需要“一段時間”。她說美聯儲仍然完全致力於穩定物價，預期一定程度的通貨膨脹上升是暫時的。

最後，戴利表示，希望在貨幣市場改革上有“耐心的緊迫感”。她對經濟充滿希望，但希望在制定政策前在數據中看到這一點。她將關注一系列潛在的通脹數據，以尋找逐漸好轉的跡象。聯儲需要看到持續數月的可靠數據，目前還沒到這一步，也還沒有看到薪資上漲出現令人擔憂的跡象，薪資小幅增長是一件好事。