【資訊】頁岩油不增產、不對沖，EIA上調油價預期

當地時間7月7日，美國能源資訊署（EIA）在官網上發佈了7月短期能源展望報告。報告認為，儘管油價上漲和需求反彈，但美國明年的國內石油產量增長有限。

報告自3月來首次將今明兩年的美國原油日產量預測進行上修：

2021年美國原油日產量預計為1110萬桶（6月的預測為1108萬桶），相比2020年下降21萬桶，該降幅小於6月預測的23萬桶。

2022年美國原油日產量預計為1185萬桶（6月的預測為1179萬桶），全年日產量增幅為75萬桶，此前的預測為增幅71萬桶。

油價方面，EIA將WTI原油的預測價格上調4美元/桶，認為2021年為65.85美元/桶。

EIA仍預計2021年石油產量將溫和增長

在對美國石油產量增長有限的預估出爐之際，美國石油供應正以數十年來最快速度下滑。且就在幾天前，阿聯酋便因為是否增產以及增產數量的問題與其他OPEC+成員產生了矛盾，OPEC+談判宣告失敗，令市場不確定該組織何時會增加供應。

EIA在一封電子郵件聲明中表示，除油價上漲外，預計到2022年美國原油產量增加的原因還有，4月份的原油實際產量比最初預測的要高。

展望2022，EIA將WTI油價預測上調了6.23美元/桶，新的預測價格為62.97美元/桶，仍低於今年的價格，因為它認為美國和OPEC+的產量增長將超過消費。

EIA表示，這一預測是在7月1日完成的，雖然之後周一OPEC+的會議未達成決議，但仍預計歐佩克+將在7月後繼續增加產量。

油價高企，美國頁岩仍對增產和對沖躊躇不前

市場預測頁岩油會採取對沖來應對OPEC+不和危機。OPEC+在幾次會議上都未能達成協議，這引發了一個問題：美國的石油開採商是否會捲土重來，並利用這個時機竊取市場份額。這個猜測源於頁岩油生產商以往以在油價飆升時提高產量而聞名。

同時另一方面，一些人擔心OPEC+的不和可能誘發一場價格戰，使得市場中原油過剩。

但近幾個月來，美國頁岩油生產商並未顯著提高產量，因為他們更看重紀律和投資者回報，而不是供應增長。儘管油價飆升至每桶70美元以上，頁岩行業仍明顯受到限制。在向投資者承諾將堅持支出以提高回報後，頁岩油一直保持較低的生產水平。

頁岩油生產商稱，他們不會冒著市場波動的風險。迄今為止的每周政府石油產量數據也證明了這一點，美國頁岩油產量略高於1100萬桶/日，比疫情前的峰值低約200萬桶。

頁岩油公司今年一直在積極對沖，以鎖定價格，在油價下跌時保護利潤。

然而，對沖可能代價高昂，如果油價上漲至生產商鎖定的水平，就會導致資產減記。諮詢公司伍德麥肯錫追蹤的53家石油生產商第一季度在對沖合約上總計損失了32億美元。

根據該公司的數據，在2021年進行石油對沖的40家運營商中，只有12家的平均對沖價格高於50美元/桶。

一位頁岩油生產商高管表示：

“每家銀行都稱油價將在90美元至100美元之間，現在沒有人打算進行對沖。”

伍德麥肯錫追蹤的這一集團對沖了約32%的2021年預期產量，低於一年前同期。該公司表示，生產商更有可能保持2021年剩餘產量不進行對沖，以當前價格出售，並將對沖重點放在2022年。頁岩油公司也承諾保持產量不變，提高投資者回報，而不是開採更多的原油。

伍德麥肯錫的首席分析師亞曆克斯•比克表示：

“我沒有看到任何來自這些生產商的信號，表明他們會在短期內增加產量……你可以增加對沖，但這並不一定意味著你明年會增加產量。”

分析師表示，股東要求提高回報的壓力使本輪周期有所不同。

石油分析師Paul Sankey表示，對沖為生產商提供了一種規避風險的方式，但“ 這不是股東想要的”。他說，將資金投入石油生產商的投資者希望獲得更高的油價敞口。

另一家頁岩油生產商的一位高管表示，由於他們已承諾不擴大產量，因此在進行更多對沖之前，它們首先需要讓投資者參與該計劃。對沖可以為增加產出提供必要的資金。他表示：

“對我們這些公共生產商來說，一切都需要時間。”