WTI原油走勢：多空將在70.0關口展開激烈爭奪，WTI原油後市走向關註三方面影響！

摘要：周四（9月2日）在OPEC+宣佈增產後WTI原油止跌回升，並一度收復70.0關口，創一個月以來新高；WTI原油將在70.0關口展開激烈爭奪，在美聯儲縮債背景下，油市後市走向需關註三方面影響。

70.0美元關口成多空爭奪要地，OPEC+增產WTI原油緣何止跌回升？

周四（9月2日）WTI原油於68.0美元水平獲得支持後一度大幅上漲4%至日內高位70.59美元，刷新一個月以來新高，但其後油價升勢並未延續，最終輾轉回落至70.0美元關口下方整固，收漲2.21%，這表明市場對油價中期方向選擇正變得謹慎，預計WTI原油後市將就70.0美元關口展開激烈爭奪。

從近期油市的重要事件來看，周三（9月1日）舉行OPEC+部長級會議上OPEC+成員國就繼續維持2020年8-12月期間逐月增產40萬桶/日決定達成一致，這一決定受到了美國白宮的歡迎。WTI原油於OPEC+增產決定公佈前下跌，並於增產決定公佈後卻止跌回升，出現“買預期，賣事實”行情。

究其原因，OPEC+預計2021年全球石油需求將增長580萬至600萬桶/日，這意味OPEC+判斷即使2021年全球石油供給端進一步增加（包含美國頁岩油的增產預期），但全球石油市場總體仍處於需求大於供給階段。

此外，OPEC+維持增產決定當前仍符合其成員國以及美國方面的共同利益，這釋放了市場對於OPEC+在未來一段時間內對油價宏觀調控有效性下降的擔憂，同時疊加美聯儲Taper預期延後、市場風險情緒回升的合力導致WTI原油在增產決定後出現短期上漲行情。

WTI原油走勢逆轉了嗎？油價後市走向需關註這三方面！

首先，我們對於WTI原油當前走勢作出判斷，由於70.0美元關口並未被有效收復，因此筆者認為當下談論油價逆轉了自7月6日高位76.30美元開啟的回調仍言之尚早。

而對於WTI原油後市的把握，我們認為主要需關註以下三方面的影響。從短期來看，WTI原油當前上漲仍仍屬於對美聯儲Taper延太有趣的進一步消化，因而日內公佈的美國非農數據將對油價構成重要影響。目前市場預計8月非農就業人口增加60萬，較前值94.3萬出現大幅下降，因美國7月中旬後疫情再度蔓延。若非農如期大幅下滑，這或表明美聯儲需觀察更多數據來決定美聯儲何時正式開啟Taper，而短期內市場流動性充裕情況延續則有望進一步推動風險資產反彈，這或對油價短期走勢偏向有利。

另一方面，隨著基建計劃的推動，美國加稅計劃有望提速。周四（9月2日）美國眾議院規則委員會主席表示，民主黨人力爭在9月底前完成總統拜登4萬億美元經濟議程的立法工作，其中包含5500億美元的基礎設施計劃以及高達3.5萬億美元的稅收和支出計划進行投票。

不過，周四（9月2日）民主黨參議員曼欽認為在通脹飆升、美國從阿富汗撤軍後的國家安全不確定性下需重新考慮該計劃。鑒於曼欽作為民主黨議員，在共和黨一致反對該計劃的情況下，若曼欽投出反對票，這或意味該計劃將被進一步延後，這亦有利於風險資產維持強勢。

再者，OPEC+下半年仍存暫緩增產可能，這主要因在能源轉型、疫情趨穩的大背景下，石油供需逐步趨向平衡以及石油需求峰值或較預期更早的到來。目前全球石油需求恢復到9500萬桶/日，還差300萬至400萬桶/日將恢復至疫情前的水平。與此同時，OPEC+預計石油供應缺口將於2021年12月起從100萬桶/日降至40萬桶/日，這一趨勢或導致石油市場於2022全年出現250萬桶/日的盈餘。

上述情況或意味在美國頁岩油持續增產、伊朗有望快速恢復增產情況下，OPEC+內部矛盾有望再度被激化，OPEC+成員國將在市場占有份額以及油價水平展開爭論。目前俄羅斯表示將在2022年5月前恢復至新冠疫情前的石油產量，並認為在油市複蘇後，均衡油價為55-60美元/桶。而沙特、俄羅斯等五大產油國將於2022年5月提高產量上限基線。

投資者日內可重點關註中國8月財新服務業PMI、美國8月ISM非製造業PMI、美國8月季調後非農就業人口等重要數據，料將影響油價走勢。