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摘要:鎖倉(Locked Positions),最早的時候來自期貨,後來隨著金融衍生產品的發展又應用於其它產品的交易,一般是指投資者在買賣合約後,當市場出現與自己操作相反的走勢時,開立與原先持倉相反的新倉,又稱對鎖、鎖單,甚至美其名曰蝴蝶雙飛。比如說手中之前是某合約的多單,繼續買進同一合約的空單;或者手中之前是某合約的空單,繼續買進同一合約的多單。
什麽是鎖倉?
鎖倉(Locked Positions),最早的時候來自期貨,後來隨著金融衍生產品的發展又應用於其它產品的交易,一般是指投資者在買賣合約後,當市場出現與自己操作相反的走勢時,開立與原先持倉相反的新倉,又稱對鎖、鎖單,甚至美其名曰蝴蝶雙飛。比如說手中之前是某合約的多單,繼續買進同一合約的空單;或者手中之前是某合約的空單,繼續買進同一合約的多單。
在外匯交易中,完全鎖單是指交易者在同一賬戶做數量相等但方向相反的開倉交易。例如,交易者開設了賣出1手EURUSD的倉位。一段時間後,價格走勢偏離了交易者的預期,此時交易者決定再開設1手的買入EURUSD的倉位。最終結果是,第一次賣出貨幣對的損失被固定。
鎖倉的功能目前已經在大部分的金融產品交易中得到應用,也可以叫對鎖、鎖單、對沖單。
比如:你目前已經持有一個產品的多單,然後又買進了同一個產品的空單,這就是鎖倉。同樣當你手中持有一個空單,然後又買了同一個產品的多單,也是鎖倉。
那外匯鎖倉也是有比例的,如果多單和空單的交易數量完全一致就是全鎖,這種情況下,就是無論市場價格如何波動,你目前的浮盈或者浮虧都是固定的,但這只是理論上的結果,實際交易中是存在點差,所以浮盈或者浮虧還是會有一些波動。
還有能就是你目前持有黃金的多單是1整手,但又做了黃金的空單0.5手,這樣就不是完全的對鎖了,我們可以理解為目前只是持有了0.5手的黃金多單。
鎖倉的分類
鎖倉一般會分為盈利鎖單和虧損鎖單:
盈利鎖倉是指交易者的開倉交易有一定幅度的浮動盈利,但市場可能出現短暫的回落或者反彈,交易者預期未來總體趨勢不變,又不想將原來的低價買單或高價賣單輕易平倉,便在繼續持有原來頭寸的同時,反方向開立新倉。
虧損鎖倉是指交易者開倉交易有一定的浮動虧損,但是又不想把浮動虧損變成實際虧損,便在繼續持有原來虧損頭寸的同時,反方向開立新倉,企圖鎖定風險。
占用保證金計算
在占用保證金上面,各家平臺的完全鎖倉占用保證金的規則也是不一樣的,有三種情況:不占用保證金,占用單邊保證金,占用雙邊保證金(即兩個單子都需要保證金)。
以占用單邊為例介紹:例如你做多1手一種貨幣對,占用了1000美元保證金,那麽同時再做空1手該貨幣對,保證金不會增加到2000美元,還會維持1000美元不變。需要註意的是,在對鎖頭寸時,如果適逢市場點差放大(可能由於快速波動或交易清淡),那麽賬戶凈值會隨之變小。
當然,有一些平臺還會依據交易的貨幣對來進行不同的鎖倉政策,有些貨幣對鎖倉占用保證金,有些貨幣對則不占用保證金。
鎖倉容易解鎖難
投資活動的基本規則是風險和收益同步,即風險大收益也大,風險小收益也小,所以不存在通過某些技巧就能夠縮小風險並提高收益,從這個角度去看,鎖倉不會為投資者降低風險,相反,在原有風險的基礎之上,還會增添新的風險,因為無論處於在怎樣的行情之下,解鎖都一個異常困難的挑戰。
鎖倉容易解鎖難,特別是虧損鎖倉。虧損鎖倉解鎖交易者更要註意交易心態,因為在虧損的情況下進行鎖倉操作多少都會有一些心理壓力,解鎖時更加會瞻前顧後,甚至錯失解倉良機。
由於解鎖是一個非常復雜的工程,再加上投資者經驗不足,對於行情的判斷沒有把握,所以容易猶豫不決,解鎖的工作就會一拖再拖,導致交易成本不斷增加,這種交易成本不僅僅是顯性的成本,如隔夜利息和時間成本,還包含隱形的成本,比如行情持續上漲或下跌,導致鎖倉的價格不斷擴大,使得解鎖的難度不斷放大。有時即便解了倉,但由於擔心另一方向的持倉虧損增大,稍有風吹草動,便重新鎖倉,從而陷入鎖倉的惡性循環之中。
為什麽要鎖倉?
原因有兩種:盈利時鎖倉和虧損時鎖倉
盈利時鎖倉是指目前賬戶已有盈利,但接下來的市場可能會出現一個短期的回調或者反彈,而總體的趨勢不會改變。對於交易員來說不想因為短期的行情變化就平倉結算,所以就會在保留原有訂單的情況下,開立一個相反的訂單。當短期行情即將結束時,再把這個反向訂單拋掉。這樣不但能夠賺到短期行情的利潤,對於長期的交易策略也不會產生影響。而且即時行情發生了反轉,至少我們還是鎖定了當初的利潤。
虧損時鎖倉是目前賬戶存在浮虧,交易員沒有嚴格執行止損,又不想將浮虧變成真正的虧損。所以為了暫時的緩解壓力,不讓虧損繼續擴大,就會選擇開立一個新的反向訂單。這種看似簡單的操作,在解鎖時就會變得非常復雜。
外匯鎖倉了怎麽辦?
相對於盈利時鎖倉,虧損鎖倉的心情是非常復雜的。因為沒有人願意去面對虧損,隨著虧損的擴大就更不想承受這個損失,更不忍心割肉了。而且虧損鎖單的原因主要也是交易員沒有嚴格執行止損造成的,本身就是一個錯誤的開始。再去鎖單的話,就是在原有的錯誤基礎上又添加了新的風險。
還有在虧損情況下進行鎖倉,也是因為沒有足夠的資金再去扛單了。這時就會抱有一絲的幻想,認為先把虧損鎖住。等行情出現反轉時,拋掉一邊的訂單,這樣就能起死回生。雖然看上去簡單,但執行起來就是天壤之別了。
前面也提到了,虧損鎖單只是暫時的緩解了你的交易壓力,並沒有真正的解決問題。因為在解鎖的時候,仍然還要做出選擇,要考慮要先拋掉哪一個方向的訂單。
本來就是一個虧損的狀態,心情肯定是非常差的,這樣巨大的壓力下,肯定會有思維混亂,猶豫不決,逃避現實,自暴自棄的心理。這對於交易員來說更進一步的增加了心理壓力,神經極度敏感的情況下,市場稍有變動,很有可能就會做出錯誤的決定。
尤其當市場行情處於一種震蕩行情時,很有可能打亂你的交易思路,導致頻繁的進場出場。明明已經解鎖了,又擔心市場朝不利的方向運行而繼續鎖倉,這樣就陷入了一個惡性循環當中,只會增加更多的交易成本或者擴大虧損的額度,最後還有爆倉的可能。
所以如果當初堅決執行止損,可能只是虧損幾百美金。一個不理智的外匯鎖倉決定可能會造成上千或者上萬的虧損。而且當鎖倉的時候,也沒有精力再去關註其他的產品,這樣本來可以盈利的機會也就錯過了。
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