美聯儲taper了，要跟嗎？英國央行駛入決策盲區

連英國央行自己都承認，他們正駛入本周利率決策會議的盲區。

雖然通脹加快攀升，超過了英國央行2%的目標水準，但能顯示休假計畫結束對就業市場影響的關鍵數據要到11月16日才會公佈。這比本週四英國央行將於倫敦發佈的利率聲明要晚12天。

在就利率做出決定之前，英國央行的官員們也沒有機會看到英國國家統計局定於週四公佈的一項就業調查。該項調查將顯示，在休假計畫結束之時，大約100萬名工人的休假狀況。

然而，貨幣政策委員會9月曾表示，關係其利率決定的一個關鍵問題是“經濟將如何適應休假計畫的結束、失業率變化的影響、就業和勞動力匹配困難的持續性”。

就業市場情況不明是導致經濟學家在本周會否加息問題上出現分歧的原因之一。持續的勞動力供應短缺將對工資構成上行壓力，在這一點上，英國央行將很難將其視為“暫時的”現象。

投資者基本消化了英國央行本月加息15個基點的預期，受訪經濟學家認為維持不變和加息15個基點的比例大體相當。

另外，目前英國央行決定在12月停止QE，不過決策者可能會在本周的會議上投票決定是否提前結束。彭博分析師Hanson預計英國央行副行長拉姆斯登和英國央行委員桑德斯將支持提前結束當前的QE。委員會其餘成員可能投票支持維持8950億英鎊的資產購買目標。

英國央行連續逾12年購買英國國債，然而上周宣佈的比預期更大幅度的發行削減引發市場動盪，導致長期收益率大跌，曲線部分出現罕見倒掛。這導致一些投資者呼籲英國央行儘早結束債券購買計畫，以提高市場流動性。

英國央行今夜究竟將採取何種行動的不確定性很高，原因在於：

第一是缺乏有效的政策溝通；

二是通脹的持久性難以評估，9月份整體CPI同比增長3.1%，顯著高於英國央行2%的目標；

三是勞動力市場狀況表現較差；

四是新冠疫情造成的不確定性。

對於英國央行來說，再等一個月才把利率從0.1%上調至0.25%似乎是更謹慎的做法。對於英鎊而言，情況很簡單，若出現加息則跳升，否則就會暴跌。

機構預計今夜英國央行將維持利率不變，貨幣政策委員會（MPC）可能會就是否在11月加息展開激烈討論。預計會議將以5比4的投票比例維持利率不變，副行長布羅德班特將持關鍵一票，並預計其希望在加息前先觀察休假計畫後的勞動力市場數據，而這些資訊要在12月會議才能獲得。

MPC可能會反擊市場反映出的激進的緊縮週期，預計將表示經濟基本面沒有得到足夠充分的改善，以保證市場預期的轉變。目前市場預期到2022年底，該行將加息逾100個基點。該委員會早在8月就表示，三年內只需要加息50個基點，就足以將通脹拉回到央行2%的目標。

彭博經濟研究所預計，英國央行將可能成為新冠疫情爆發以來，首家加息的全球主要央行，問題是加息時間是本周還是年底。基線預期是，貨幣政策委員會將維持利率不變，並準備在12月加息。

加拿大皇家銀行此前建議在英國央行和美聯儲會議前做空英鎊，預計鎊美將跌至1.3410，最高升至1.38。該行同樣表示，英國央行更有可能在12月而不是11月加息，這可能導致英鎊應聲下跌。