親手參與搭建一家黑平臺是什麼體驗？

今天，我們一起來瞭解一下，一家地下黑平臺是怎麼一步步搭建起來的。

這是20年前的亂象.....

離開40號之後，我並沒有離開這個行業。

從2000的初雪到2002年春至之間，去過華爾街99號，協助成立一間專業的外匯詐騙集團(UCG, United Currency Group)。後來，01年底，在華爾街76號和香港來的莊老(在IFS認識)，以及北京來的Patty(在UCG認識)，三個人開了間小小的外匯公司MesaFX。

那個年代，開一家地下外匯公司是件很容易的事。賴老的公司就是最好的例子

手下經紀人來自世界各國，團隊超過百人，算是當時在華爾街，規模最大的外匯經紀公司。

開外匯公司的第一步，一定要有個華爾街的地址。就像高科技的要在灣區矽谷，搞金融的一定要在華爾街，這樣氣息才對，說服力夠強。

這點非常容易，因為華爾街雖小，但是卻有很多的分租公司，或是所謂的服務式辦公室(Service office)。這類的公司會分隔成很多的小房間，大家共用前臺秘書和公共區域，也有會議室和辦公設備可以按小時出租。客戶打電話來，會有專業金髮的秘書替您接電話，然後再轉接到您的房間，讓客戶覺得公司好像很大、層級很多。

隱藏在這些分租的辦公室裏的，有賣未上市股票、賣黃金鑽石的、賣稀有貨幣的、賣非洲某個國家的公共建設合約，還有張面額1百萬的美鈔，什麼都賣，無奇不有。而地下外匯公司，更是這類服務式辦公室的主要租戶。

第二步，要有貨幣的參考報價。那時候，雖然寬頻還不算普及，民眾大都還是用撥號上網，電子商務也正開始發展，但在網路上，還是很容易可以找到免費的外匯報價。在96年，美國終於有了第一家以網上交易為主業的外匯公司，Money Garden，提供仿真的外匯交易帳戶供所有人免費下載。於是，報價的問題就解決了。

第三步，報紙登廣告請人。只要有華爾街的地址，請人非常容易。我們的標準很寬鬆，只要家裏有錢、朋友夠多就好。反正沒底薪，收入全靠交易，經營成本低。然後再經過兩個星期的密集訓練、名片印好、穿上西裝，每個人都是外匯專家。

這就是開一間地下外匯公司的基本步驟。當然，你也可以套用在地下期貨公司、地下基金公司、地下博彩公司，還有地下靈骨塔公司，反正只要沒有公開市場交易，買空賣空，資訊又不透明的產品，再加上幾個帥哥辣妹，媒體又找不到你，就可以準備好大賺一票了。

早期的地下外匯公司，全部都是對賭公司。邏輯很簡單；因為不管玩多久，結論都一樣，客戶註定輸光，而客戶輸掉的錢，自然就進了外匯公司的口袋。

本來，外匯交易就是一個買空賣空的金融遊戲，再加上杠杆放大的倍數效果，外匯公司只要動點手腳，客戶怎麼輸光都還不知道，還只誇外匯市場是個公平、公正、公開的市場。

前面說過，外匯沒有統一的交易所，因此貨幣價格公司說了算，所有的交易必須依照公司的報價來成交。況且當年沒有所謂的電子平臺交易，最多只有電話交易，更增加了公司和客戶間資訊的不透明。舉例來說：

目前歐元對美元的報價是0.9050和0.9040，前面是買價，後面是賣價。老王看准了歐元對美元會升，於是，打了電話給交易室要歐元對美元最新的買價。

(外匯公司心想：太好了，上鉤了。市價是0.9050，咱們給老王一個無法拒絕的好價格，0.9040，讓他早點上船。)

老王聽到了報價，欣喜若狂。因為他之前看到的買價是0.9050，但是公司居然報價0.9040，便宜了10個點，於是決定進場。

老王下了買單之後，只有兩種結果，一是歐元如他所願的上漲，一是歐元不如期待的下跌。

情境一：歐元對美元上漲。

我們先假設此時歐元上漲到0.9090(0.9100買價/0.9090賣價)，老王賺了50點(因為老王的買價是0.9040，目前賣價是0.9090)。此時，老王心想，有錢賺，該出場了，於是打電話問外匯公司現在報什麼價。

（外匯公司心想：客戶賺錢，就是我們賠錢，怎麼能輕易放他走。咱們給老王一個捨不得走的價格，於是報了個比市價高20點，0.9110的賣價。)

老王樂壞了，現在不但賺了錢，而且比預期還多了20點，再加上歐元突破了整數0.9010關口，“這可是個機會呀，現在不知道全世界有多少人等著要搶我的單子，現在退出太蠢了。專家不是說要耐心等待，讓盈利奔跑嗎？”

於是老王繼續等，歐元也像吃了搖頭丸一樣，一直漲到了0.9140。每當老王想出場，賣出手上的歐元，公司報的價錢都比老王看到的市價還高，讓他捨不得做出決定、獲利了結。

但是，在時間無涯的荒野裏，市場就像是個喝醉酒的醉漢，跌跌撞撞，沒長眼的。價格總有一天會拉回，時間早晚而已。於是，匯價終於有天出現了整理行情，加上有些人獲利了結，加速市場的拉回，也跌破了老王的進場價0.9040，老王心裏開始不踏實，進入了下一個情境。

情境二：歐元對美元下跌。

老王心想，“太背了，賭博果然不是我的菜，從小我買什麼，什麼就跌，我賣什麼，什麼就漲，市場好像有眼一樣，知道我上了桌就會開始教訓我。這輩子活到現在，麻將必輸，賭馬必敗，樂透沒中過，猜拳沒贏過，更別說是股票期貨這些金融商品，現在，居然連外匯都和我都沒緣份。”

“算了算了，認賠吧。”老王在這點的思想準備上還是成熟的，知道趁早殺出，斬斷虧損的道理。

於是，老王看了看網站上的參考報價0.9010/0.9000，心中惦了惦，接著打電話給他的經紀人，看看有沒有什麼好的價錢可以出場。

（外匯公司心想：老王是好人呀，這種客戶難尋呀，才輸這麼一丁點，怎麼能輕易放過他呢？如果他橫豎都要走，報個差一點的價格給老王好了)

“0.8970/0.8960！！”活活輸了80個點。老王激動了，覺得不能接受，因為這與他心中認知的數字差太遠了。於是老王決定繼續等，看看市場會不會回到0.90以上，或是少輸一點再走。至於「少輸一點」究竟是個什麼樣的概念，老王心中其實壓根兒沒個數。

終於有一天，犯了個天下賭徒都會犯的錯之後，老王撐不下去了，才勉強平倉。當然，最後不免還是被外匯公司狠狠削了一筆，而輸的錢一定比原來想輸的錢多好幾倍以上。

「贏錢報好價，輸錢報差價」，這就是地下外匯公司經營獲利、百戰百勝的第一招。

過了好一陣子，老王不交易了。但是外匯公司並沒有放過老王，每天問候的電話不斷。目的就是希望老王重拾信心，早日回到外匯市場，當然最好再加點新的資本。

「哎呀，老王呀，您看，連美聯儲主席都牽著歐洲央行行長的手出來說話了，歐元太弱了，咱們長線來看，歐元是一定漲的。大家傻瓜，您聰明。所謂逢低買進，這道理您一定懂，現在可是進場的好時機呀！」

不然就是：

「老王，好久沒見您交易了，來短炒張單子吧。我請教了我們公司的資深分析師，他說他早上看了圖，短波段來說，歐元正在布爾通道的上端，RSI又突破70反轉，明顯市場超買，現在賣空，短線應該有個50點的回吐，不會錯的。」

奇怪了吧，同一個貨幣，同一個市場，同一個時間，同一個客戶，外匯公司可以建議你買進，也可以同時建議你賣出。您別誤會，以為外匯公司主要是靠您交易來賺手續費，有交易才有收入。其實，地下外匯公司是靠著和客戶對賭，處心積慮的讓您有買賣的行為，趁著您頭腦不清楚的時候，增加公司的勝率，一步步把您榨幹。

這時候你會問，萬一客戶真的賺錢怎麼辦呢？這簡單，看您資金的大小，值不值得讓外匯公司鋌而走險，關門走人，隔壁條街再開家新的公司，換個電話，改個招牌，另起爐灶。要不然，就是在您要求提款的時候，百般刁難，拖延時間，同時兩手策略，重新啟動您對市場的熱情，再次入市，落入輪回之中，萬劫不復。

因此，人性的貪婪造就了地下外匯公司的存在。客戶想賺外匯市場的錢，外匯公司想賺客戶的錢，一個你情我願的遊戲，每天都在華爾街上演。只是外匯公司稍微賣弄些嘴皮的技巧，善用些人性的弱點，就足以將這個原本公平的遊戲，擴大公司的贏面，讓客戶的錢找得到門進來，卻沒有門出去。

2002年春天結束之前，這套不斷複製成功的公式終於不靈了，美國商品期貨交易委員會(CFTC)和全國期貨協會(NFA)逐漸採取行動，介入監管所謂的“場外外匯期貨合約交易行為(off-exchange foreign currency futures contracts)”。我的啟蒙老東家，IFS，終於在2002年的夏天關門大吉。當年的新聞稿是這樣寫著的：

Release: 4675-02

For Release: July 22, 2002

“…The CFTC complaint alleges that the defendants have fraudulently solicited and obtained more than $15 million dollars from as many as 400 retail customers to invest in illegal off-exchange foreign currency (FOREX) futures contracts. The complaint also alleges that the defendants used inexperienced salespeople recruited from various ethnic communities who solicited family and friends to invest.…”

(https://www.cftc.gov/opa/enf02/opa4675-02.htm)

這段新聞稿有兩個重點，一是市場外的外匯期貨合約交易屬於非法行為。「IFS利用這類交易的宣傳口號，吸引了400名以上的投資人，共1500萬美元的資金。」

其二是道德層面，「IFS雇用來自各種族、沒有經驗的經紀人，利用各種詐騙手段，去說服他們的朋友和親人投資外匯市場。」

後來，CFTC入稟法院要求凍結所有關於IFS、賴老和Robinson名下所有的資產，並返還所有不當所得給客戶，Robinson推著賴老的輪椅走出了華爾街40號，終於結束了IFS這家公司在華爾街叱吒風雲的輝煌歲月。

我並沒有那種美國時間去經歷那種繁複的法律訴訟程式，把我的錢要回來。而到今天，我也一直沒有勇氣告訴我老媽，當年給我念書的錢和生活費，我不到一個月就輸到一毛不剩，後來的學校的學費都是我刷卡借錢還的，一張又一張的信用卡，做了好幾年的卡奴，又這樣過了幾年，到了離開美國之後，來到香港的第二年，才咬著牙把錢還完。而當年那個經歷，就當是個學費吧，繳了就算了，但是我還是告訴自己一句話：「這錢，可別白花了。」

當然，這也只不過當年在紐約，好幾百家地下外匯公司其中的一家，還有更多家隱身在華爾街附近的灰白水泥建築物中，幾個人，一張桌子，幾條電話線，幹著一樣的勾當。公司開了又關，關了又開，換個招牌，客戶照來。對外匯保證金交易來說，那是個黑暗的年代，也是買賣雙方摸黑前進的年代，這行業完全沒有聯邦機構監管，沒有遊戲規則，更談不上客戶資金的安全與保障。然而，到了這幾年，我還是可以在國內看到這些公司當年的影子，一樣的作法，奇怪的是，都十幾年了，還是有人繼續上當。

IFS雖然結束了，但是這家公司春風化雨、育人無數，也成就了後來十年市場上大大小小的合法、非法的外匯經紀商。IFS不但是當時培育外匯經紀人才的黃埔軍校，也為後起的外匯保證金交易商點出獲利模式、寫下遊戲規則，要是當年沒有這家公司，大概這行業也沒有後來的蓬勃發展。

2000年到2002年這兩年，是外匯保證金行業邁向陽光化、交易專業化、價格透明化的重要年代。一是美國商品期貨交易委員會CFTC和全國期貨協會(NFA)的介入，二是隨著因特網的誕生，普及了電子交易平臺的使用。

您或許會覺得奇怪，期貨是期貨，外匯是外匯，外匯保證金關美國商品期貨交易委員會什麼事兒呢？

這一方面是因為產品的屬性類似。

第二個美國商品期貨交易委員會會介入，並扮演重要角色的原因是：當時所有的外匯公司，不管是舊時代的傳統地下對賭公司，或是新時代的電子交易平臺，都希望有朝一日，可以從一個灰色邊緣的行業，過渡並漂白成一家正規的公司。

股票公司有SEC看著，期貨公司有CFTC做靠山，雖然場外的外匯現貨交易並不受任何聯邦機關的監管，但是好像有了一張CFTC的牌照，加一個NFA的會員，就可以增加不少客戶對公司的可信度。何況，當年搞一張CFTC的牌照，也不過就25萬美金。於是，2002年後，當時幾家領頭的外匯保證金公司，FXCM、MG、Gain，帶頭註冊了CFTC和NFA的會員，開始積極配合CFTC和NFA相關的規定，公開公司的股東資料，揭露財務報表，讓客戶可以在網路上查詢外匯公司的資料，甚至還有客戶投訴的資料。

第三個和美國商品期貨交易委員會有關系的原因是：到了2002年底，芝加哥許多知名的期貨公司，也發現了這個龐大的商機，開始提供外匯現貨保證金交易。例如幾年前因為高層資金周轉不靈而倒臺的Refco(瑞富)與其死對頭Man Financial(曼氏)，都紛紛提供網上外匯交易平臺，讓期貨的客戶也可以透過網路下現貨的單子。

除此之外，還有些期貨公司，例如說Global Futures & Forex，乾脆不搞期貨，專心發展外匯交易平臺。也有知名的網上股票公司，例如E*Trade，全美最大的網上股票公司，也開始提供外匯下單服務。

於是，經過了CTFC和NFA的連手出擊，華爾街所有老牌的地下外匯公司被清理乾淨，這類公司只能離開美國，到沒有開始監管的國家另起爐灶。而新的競爭者，從期貨商到股票公司，到最後甚至銀行，例如德意志和花旗銀行，也紛紛加入戰局，讓這些正規的外匯經紀公司終於等到了曙光，由黑翻紅。

2002年底，「外匯現貨保證金交易」終於擺脫了地下外匯公司的汙名，不再是過街人人喊打的老鼠，反而在美洲大陸站穩了腳步，逐漸成為投資大眾的主流金融商品。