國際油價漲勢放緩，API原油庫存終結四連降！市場或靜待伊核協議及OPEC+會議

摘要：WTI原油周二（12月28日）於關鍵阻力77.0美元附近遇阻回落，該水平意義在哪裡？API原油庫存終結四連降！投資者後續或等待伊核協議及OPEC+會議最新進展，後市走向如何研判？

WTI原油五連漲但升勢放緩，API原油庫存終結四連降！

周二（12月28日）WTI原油盤中一度升至日內高位76.90美元，續創一個月新高，但其後公佈的API原油庫存降幅不及預期，WTI原油受累於此漲勢停歇並輾轉回落至76.0美元附近整固。WTI原油收盤微漲0.12%，錄得連續五日上漲，但其在關鍵水平遇阻暗示後市或再度轉入區間整理階段。

據悉，美國截至12月24日當周API原油庫存變動錄得下降309.1萬桶，不及預期下降323.3萬桶，終結四連降。毫無疑問，API原油降幅不及預期凸顯Omicron在歐美地區的快速傳播已對石油需求構成打壓，儘管自上周以來更多證據顯示Omicron感染者的住院人數以及重症死亡比例均相對偏低，趨向“流感化”。

市場樂觀看待Omicron對經濟複蘇的潛在影響，美國疾控中心周二（12月28日）將Omicron變異株感染病例占比從73%下修，但即使這樣，自12月以來，紐約市平均感染率仍增加了10倍，歐美國家目前仍處於病毒快速蔓延階段。

關鍵水平遇阻，WTI原油76.60美元的意義在哪裡？

WTI原油這波漲勢始於12月初創下的三個月低位62.46美元，毫無疑問，推動油價自12月以來走高的主要因素為需求複蘇以及市場對Omicron的樂觀預期。但需留意的是，WTI原油在此之前的整個11月均處於下跌階段，這是由疫情擔憂疊加主要石油消費國釋放戰略能源儲備所引發的。與此同時OPEC+維持逐月增產40萬桶/日的規模。

細心的投資者不難發現，目前油價已回到了Omicron疫情初期階段的水平位置，這意味由於Omicron引發的跌幅已被盡數收復。與此同時，76.60美元同時為自11月初以來跌勢的斐波納契61.8%水平，暗示該區域存在較大阻力。

一旦市場認識到大規模的感染將令歐美高通脹的處境於明年一季度延續，那麼由貨幣政策收緊以及供給端增加的預期或將再度限制WTI原油進一步反彈。

市場或靜待伊核協議及OPEC+會議，WTI原油或轉入區間整理

展望後市，投資者或等待將於1月4日舉行的OPEC+部長級會議以及正在召開的第八輪伊核談判。筆者認為，由於美聯儲最重視的通脹指標創40年以來新高，美國11月核心PCE物價指數年率錄得4.7%增長，這意味石油消費國仍不希望油價在此階段出現大幅反彈，從上次的OPEC+部長級會議的結果來看，OPEC+選擇維持增產40萬桶/日份額反而有利於油價總體穩定，預計OPEC+此次將選擇同樣的舉措。

另一方面，IEA月報表明，當前石油供需兩端正趨向平衡，因而伊朗在此階段增產料將對油價產生更大的影響力。目前伊核談判進入第八輪，但多方仍未就關鍵問題達成一致。周二（12月28日）伊朗外交部長阿卜杜拉希揚表示，談判正朝著好的方向發展，伊朗談判小組把重點放在統一的“共同案文”上。但美國國務院方面則表示尚未看到伊朗表現出足夠的緊迫感。可以預見的是，一旦伊核協議重新簽署，伊朗將有望於短期內快速增產150-200萬桶/日的產量。

投資者日內可重點關註EIA原油庫存數據，料將影響油價走勢。此外，由於WTI原油76.60-77.0美元區域阻力不容忽視，預計WTI原油後市將再度轉入區間整理階段。

WTI原油4小時圖：

4小時圖顯示，WTI原油目前受阻於76.6-77.0美元區域（自11月初以來下跌的斐波納契61.8%水平），這或意味即使WTI原油短期仍存進一步走高可能，但若未能有效突破77.0美元，將有望促使油價轉入區間整理階段，下方可關註73.0美元附近支持。

總體而言，在我們觀察自11月初以來跌勢的角度而言，對待油價後市進一步反彈不宜過於樂觀。（Billy撰）

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