期權是怎麽運作的？怎樣使用期權如何交易？

期權是怎麽運作的？

同股票一樣，在你想要將市場的向上或向下的變動轉換成資本時，期權能使你在市場上得到一個交易地位。不過，同股票不一樣，對某一交易地位， 無論它是在某一個別股裏還是在一組反映統盤市場的股票裏，投資者都能借期權而對它持有杠桿的功效。同時，期權的買方可以享有預定的，有限的風險之優點。與此相反，如果不用套期保值套住他們的頭寸，期權的賣方要承擔實質性的風險。

期權是在某一特定的日期前，按特定的價格購買或出售某一股票（或其他證券）的權利，但不是這樣的義務。看漲期權是買該股票的權利；看跌期權是賣該股票的權利。購買期權的，無論這期權是看漲期權還是看跌期權，是期權的「買方」；相反，最初出賣看漲期權或看跌期權，是期權的「賣方」。

期權是一種合約，其中合約的條件是標準化了的。它給買方以權利但不是義務，在一特定的時期內（直到合約到期），按一固定的價格（定約價），買進或賣出某一資產（例如，其標的股票）。對買方來說，一份普通股的看漲期權通常代表了買進一百股標的股票的權利，而一份普通股的看跌期權通常代表了賣出一百股標的股票的權利。如果期權的買方履約，期權的賣方就必須按照期權合約規定的條件采取相應的行動：對看漲期權的賣方來說，就是按合約規定的的價格（合約價）出售該股票；對看跌期權的賣方來說，就是按合約規定的的價格（合約價）買進該股票。所有在美國證券交易所交易的期權，都是由期權清算公司（Options Clearing Corporation, 簡稱OCC）發行，擔保和清算的。OCC是在證券交易委員會（SEC）註冊的清算公司，並在標普公司（Standard& Poor's Corporation）的信用評級裏獲有「AAA」的信譽。「AAA」的信用級相當於說，期權清算公司有能力在期權交易中承擔交易對方所應承擔的義務。

期權的價格稱作「權利金」（premium）。不管標的股票的表現如何，期權買方的損失不會大於為該合約最初所付的權利金。這就使得投資者有可能在數量上控製所承擔的風險。與此相反，期權的賣方收了買方的權利金，作為交換，就要承擔一旦合約履約就得接受轉讓的風險。

同合約的標準化的條件相一致，所有的期權都在一個確定的日期作廢，這個日期叫作「合約到期日 」（expiration date）。對傳統的掛牌期權，這可以是在從該期權掛牌交易第一天起的九個月內。另外，還有合約到期日可以從該期權掛牌交易起一直到三年的長期期權合約，叫作LEAPS（長期普通股預期證券）。美國式期權（交易最多的）和歐洲式期權在合約到期日和期權履約方面有不同的法規。美式期權在購買之日和合約到期日之間的任何時候都可以履約。與此相反，歐式期權（主要用於現金結算的期權）只能在緊挨著合約到期日以前的一個特定日期內履約。

怎樣使用期權？

如果你預見到一種股票的價格將朝某一方向運動，那末，這種按預定價格在特定的一段時間買賣此種股票的權利，能夠為你提供一個頗具吸引力的投資機會。買哪一類期權，取決於你對該股票走勢的看法是肯定的（看多）還是否定的（看空）。如果你對該股票走勢的看法是肯定的，買看漲期權會創造一種在風險只有股票市場價值很小一部分的情況下，分享潛在的股市上漲時獲利的機會。與此相反，如果你預見到跌勢，買看跌期權使你能夠在不限製獲利之可能性的情況下，保護股市下跌的風險。購買期權使得你能夠根據你對市場的預見而謀取某一交易地位，既獲得收益，也限製風險，保護自己。

期權基本交易方式？

前面我們知道，期權可以分為看漲期權和看跌期權兩種類型，而期權交易者又可有買入期權或者賣出期權兩種操作，所以期權交易有四種基本策略：買進看漲期權、賣出看漲期權、買進看跌期權、賣出看跌期權。

1、買進看漲期權

若交易者買進看漲期權，之後市場價格果然上漲，且升至執行價格之上，則交易者可執行期權從而獲利。從理論上說，價格可以無限上漲，所以買入看漲期權的盈利理論上是無限大。若到期一直未升到執行價格之上，則交易者可放棄期權，其最大損失為期權費。

2、買進看跌期權

若交易者買進看跌期權，之後市場價格果然下跌，且跌至執行價格之下，則交易者可執行期權從而獲利，由於價格不可能跌到負數，所以買入看跌期權的最大盈利為執行價格減去期權費之差。若到期一直漲到執行價格之上，則交易者可放棄期權，其最大損失為期權費。

3、賣出看漲期權

若交易者賣出看漲期權，在到期日之前沒能升至執行價格之上，則作為看漲期權的買方將會放棄期權，而看漲期權的賣方就會取得期權費的收入。反之，看漲期權的買方將會要求執行期權，期權的賣方將損市場價格減去執行價格和期權費的差。

這裏，需要註意的是：作為期權賣出方，最大盈利為期權費;盈利所指範圍的值為負。

4、賣出看跌期權

若交易者賣出看跌期權，在到期日之前沒能跌至執行價格之下，則作為看跌期權的買方將會放棄期權，而看跌期權的賣方就會取得期權費的收入。反之，看跌期權的買方將會要求執行期權，期權的賣方將損失執行價格減去市場價格和期權費的差。