美聯儲預覽：14家主要銀行的預測，預計將提高利率，儘管戰爭帶來不確定性

美聯儲將於格林尼治時間3月16日(周三)18:00宣佈其貨幣政策決定，隨著時間的臨近，以下是分析師和研究人員對14家主要銀行的預測。

外界普遍預計美聯儲將上調政策利率25個基點。投資者將密切關註最新的經濟預測摘要和聯邦公開市場委員會(FOMC)主席傑羅姆·鮑威爾對政策前景的評論。

澳新銀行（ANZ）

我們預計聯邦公開市場委員會(FOMC)將大幅上調其對2022年個人消費支出的預測。我們還預計，美聯儲將加息25個基點，並提高計劃中的緊縮路徑軌跡。鮑威爾主席將保留加息50個基點的可能性，如果數據支持的話。我們還希望他能就美聯儲將如何應對烏克蘭正在上演的悲劇給出一些指導。有關資產負債表正常化的最新情況有望出台。我們預計美聯儲將下調增長預期，因通脹上升侵蝕了實際可支配收入和公司利潤。然而，我們預計能源生產和可再生能源投資的增加會有所抵消。

德國商業銀行（Commerzbank）

美聯儲將以25個基點的謹慎利率步伐開始即將到來的加息周期，屆時聯邦基金的目標區間將達到0.25%-0.50%。如果未來幾個月通脹沒有像預期的那樣平靜下來，美聯儲提高利率速度的壓力可能會上升。

西太平洋銀行（Westpac）

在3月份的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上，這一輪緊縮周期中的首次加息25個基點，隨後將在5月和6月的會議上連續加息25個基點。此外，FOMC還可能會在此次會議後就資產負債表正常化的意圖給出指導意見。我們預計，資產負債表正常化將於6月當季開始。委員會3月份提供的數字預測和定性指導也很重要。簡而言之，這些觀點將指導委員會到2023年及以後的預期路徑，包括周期峰值的時間和高度，以及風險。

荷蘭國際集團（ING）

美聯儲(Fed)將加息，市場一致認為加息25個基點。這可能不會是一個一致的決定，因為兩名聯邦公開市場委員會(FOMC)成員極有可能投票支持更激進地加息50個基點，考慮到美國通脹率已經接近8%，而且在經濟增長和創造大量就業機會之際，很快將達到9%。但是，由於俄羅斯入侵烏克蘭所帶來的不確定性，預計多數委員將支持鮑威爾的提議。他們還將發佈最新的個人利率預測點圖。目前，中值是年底前加息三次，每次25個基點，但最終很可能更接近市場在此次更新後完全消化的六次加息。不過，美聯儲可能會強調，在不確定的地緣政治背景下，需要保持“靈活”，同時承認大宗商品價格飆升不僅對通脹構成上行風險，也對經濟增長構成下行風險。

丹斯克銀行（Danske Bank）

鑒於強勁的通脹壓力，我們預計美聯儲將上調政策利率25個基點，而油價上漲可能進一步加劇通脹壓力。我們之前預計美聯儲將加息50個基點，但烏克蘭戰爭帶來的不確定性將讓美聯儲變得更加謹慎。

道明證券（TDS）

今年3月，美聯儲主席鮑威爾在國會作證時，幾乎為油價上漲25個基點開了綠燈。美聯儲目前的雙重使命支持了加息的決定。我們預計鮑威爾還將傳達這樣一個信息，即儘管俄羅斯和烏克蘭之間的衝突仍在持續，但美聯儲準備在今年剩餘時間繼續貨幣政策正常化進程。市場對2022年收緊的預期很好，但對2023年的預期偏低。我們認為風險偏向於利好美元，尤其是美元兌日元。

加拿大皇家銀行經濟研究部（RBC Economics）

美聯儲政策制定者預計將上調聯邦基金目標區間25個基點，這是2019年以來的首次上調，原因是極低的失業率和不斷加劇的通脹壓力抵消了俄羅斯入侵烏克蘭導致的地緣政治逆風加劇。我們預計，2022年還會有四次(同樣幅度的)加息，到年底將目標區間推高至1.25%-1.50%。

加拿大國家銀行財富管理（NBF）

美聯儲(Fed)將實施2018年以來的首次加息，因為它將開始對抗不斷飆升的通脹壓力。鑒於加息25個基點幾乎已成定局，鑒於俄羅斯入侵烏克蘭，我們將對美聯儲未來的政策立場更感興趣。可以肯定的是，一份新的《經濟預測摘要》(Summary of Economic forecasts)可能會顯示增長預測被下調，通脹預測被上調，但重點將放在最重要的“點陣圖”上。12月的中值顯示，2022年加息的次數僅為3次，但本月可能至少會再增加一次。也就是說，我們不認為聯邦公開市場委員會會像市場目前預計的那樣，在2022年加息6-7次。我們也希望在開始量化緊縮方面得到更多指導；我們希望這個過程能在今年夏天開始。

德意志銀行（Deutsche Bank）

在入侵之前，我們認為本周可能出現50個基點的加息，問題是，如果推遲加息，他們可能不得不在之後採取更多行動。關於量化緊縮(QT)，我們預計美聯儲將利用這次即將召開的會議宣佈確定最大月徑流量的上限，併在5月宣佈量化緊縮(QT)將從6月開始。我們認為，我們今年將看到8000億美元的徑流，到2023年將再減少1.1萬億美元，我們認為累積減少量大致相當於3到4次利率上升。

加拿大帝國商業銀行（CIBC）

美聯儲將宣佈被廣泛報道的加息25個基點，但它的聲明必須聽起來非常強硬，因為它需要證明這一舉措是合理的，並警告未來還會有更多加息。

摩根大通（JP Morgan）

美聯儲正準備對抗不斷上升的物價壓力，並將加息0.25%。鑒於上述對經濟增長的擔憂，我們預計美聯儲的加息幅度將低於市場目前的定價水平，但通脹持續升溫的幅度可能會導致加息周期延長，超出最初預期。

荷蘭合作銀行（Rabobank）

聯邦公開市場委員會(FOMC)預計將加息25個基點。在隨後的會議(5月、6月、7月)中，我們預計委員會每次會議將繼續上調25個基點。然而，到9月的會議時，烏克蘭危機對全球經濟的損害可能會對美國經濟擴張構成威脅。到那時，聯邦公開市場委員會(FOMC)中的鴿派可能會退出加息大潮，要求暫停加息。鮑威爾可以指出，在恢復加息周期之前，評估最初四次加息的影響還有額外的好處。

荷蘭銀行（ABN Amro）

我們和市場一致預計美聯儲將加息25個基點，將聯邦基金利率的目標區間擴大到0.25-0.50%。我們預計，隨著通脹上行風險超過俄羅斯和烏克蘭衝突導致的增長下行風險，2022年期間將總共加息7次。

北歐聯合銀行（Nordea）

我們預計美聯儲將加息25個基點，而不會對逆回購利率(RRP)或準備金餘額利率(IORB)進行任何技術調整。我們預計，美聯儲將在2022年通過點陣圖發出6次加息的信號，而在2023年可能會有4次加息，最終加息區間為2.50%-2.75%，略高於聯邦公開市場委員會(FOMC)預測的2.5%的中性利率。經濟預測摘要(SEP)將顯示更高的通脹，更低的增長和更低的失業率。新聞發佈會將是美聯儲提供更多縮減資產負債表計劃細節的自然場所。但我們預計，5月之前不會正式宣佈資產負債表決勝選舉，6月才會開始。我們預計，美聯儲最終將使用其舊策略，對美國國債和抵押貸款支持證券(MBS)的月度流量上限可能分別為600億美元和400億美元。