美聯儲可能在 9 月暫停收緊政策？

美國銀行策略師日前表示，如果經濟惡化和通脹消退，美聯儲可能會在 9 月暫停其貨幣政策緊縮政策。

在 5 月 3 日至 4 日的政策會議上，美聯儲的所有決策者都同意將利率上調 0.5 個百分點，以應對猖獗的通脹，大多數與會者表示，在 6 月和 7 月進一步加息可能是合適的。

但會議紀要還顯示，美聯儲正在努力解決如何在不導致經濟衰退或大幅推高失業率的情況下最好地降低通脹——幾位與會者表示，這項任務將證明是一項艱巨的任務。

美國銀行策略師在一份報告中表示，如果金融狀況惡化，美聯儲可能會在 9 月暫停收緊政策，將基準隔夜利率維持在 1.75% 至 2% 的範圍內。

「我們最近看到美聯儲的溝通方式發生了微妙但顯著的變化，鑒於具有挑戰性的宏觀背景、金融狀況收緊以及通脹可能走軟，一些美聯儲官員建議在今年晚些時候達到 2% 時降檔或暫停， 」 他們說。

美聯儲首選的通脹指標目前是央行 2% 目標的三倍多。

本周四，聯邦基金期貨交易員預計美聯儲將在 6 月和 7 月的每次會議上加息 50 個基點，並在 9 月再次加息 25 個基點。

雖然指出這不是其基本情景，但美國銀行表示，央行可能將聯邦基金利率 1.75%-2% 視為提供「政策正常化，然後提供暫停和評估對就業和通脹影響的機會。」

策略師表示，暫停收緊政策可能會導致整個美國國債收益率曲線的利率下降。

基準 10 年期美國政府債券收益率周四觸及 4 月以來的最低水平。由於債券市場認為經濟放緩並預計通脹將失去動力，它已從 5 月 9 日的 3.2% 下降。

然而，其他分析師並不認為美聯儲已經轉向更加鴿派的立場。

道明證券的策略師表示，他們預計央行將加息至高於中性利率的水平，該水平既不會刺激也不會限製經濟增長，但會在 6 月和 7 月政策會議後以更加漸進的速度加息。美聯儲決策者估計中性利率大約在 2% 到 3% 之間。

投資銀行 Brown Brothers Harriman 在一份報告中表示：「會議紀要中表達的觀點是他們在一個激進的緊縮周期開始時所能說的一切，沒有人真正知道利率必須走多遠。」

「美聯儲正面臨著一個非常復雜的局面，因此正試圖提升其鷹派信用，同時試圖不預先承諾任何利率路徑，」其表示。